来源：
财联社
传统消费领域，「喝酒」 还泥足深陷，「吃药」 行情已经王者归来。
刚刚过去的一周 （5 月 19 日-23 日），创新药ETF 单周飙涨 8% 以上，港股通创新药 ETF、创新药 ETF、医疗保健 ETF 涨幅居前，甚至超过了因国际金价反弹的黄金股 ETF。
单周疯狂之后，5 月 23 日，医药股集体调整，创新药主题 ETF 跌幅居前，是稍作休息倒车接人，还是行情戛然而止？但是近期顶流大 V 时隔两年发车医疗基金、基金经理开启定投自购释放了专业投资者的信心。
业内认为，在科技资产牛背景下，创新药产业的逻辑在不断强化。尽管 4 月以来市场受到特朗普 「对等」 关税政策、要求美国医药降价等 「黑天鹅」 短暂扰动，但是不改行业股价的顺畅走势。
此外，值得注意的是，机构对于医药板块投资的细分垂类挖掘还在继续。5 月 26 日，华宝中证制药 ETF 首发募集，其成份股可以概括为 「化学药+生物药+中药」 三大纯制药领域的龙头。简单来理解，这个 ETF 就是创新药与中药的组合，这也是国内首只药 ETF。
时隔两年，大 V「E 大」 发车医疗基金
5 月 22 日，顶流大 V「E 大」（ETF 拯救世界） 晒单一份投资计划，5 月，其 「S 计划」 买入一份中证医疗 A。
对于买入中证医疗 ETF 场外基金的原因，E 大给出两条理由：
一是仓位原则。E 大表示，由于连续卖出，S 计划现金仓位已经超过了应有上限。叠加很久没有投入，S 的现金已经太多了。同时，医药医疗相对其它品种表现不佳，仓位持续下降。所以买入医药医疗，平衡仓位。
二是时间、空间原则。E 大透露，他上一次买入中证医疗还是在 2023 年 8 月，已经接近两年，时间不可谓不长。上次买日后距今跌幅 16.8%，跌幅也还可以。符合原则，买入。
E 大时隔两年，再次抄底医药板块，带来的不仅仅是市场关注，还有 E 大粉丝的跟投，Wind 显示，5 月 22 日，华宝中证医疗 ETF 场内资金净流入 3371 万元，23 日，净流入达到 1.63 亿元。
医药板块的爆发有明显的事件催动，国内药企三生制药签下最高 60 亿美元出海大单， 12.5 亿美元的首付款，刷新了国产双抗出海的首付款纪录，也引爆了市场对创新药板块热情，当天连 3500 亿巨头恒瑞药业都大涨 3%。
医药基金经理开启定投
真金白银买入医疗板块的还有长城基金的基金经理梁福睿。
5 月 13 日起，梁福睿开启了每周二定投计划，开启定投的时间刚好为特朗普放话 「把美国药价降低 30% 至 80%」，梁福睿在给持有人的信中表示，不要怕历史的冷水。
梁福睿表示，出海、政策、研发创新是创新药今年的三重利好，出海仿佛被泼了冷水，这盆冷水从太平洋随美国版 「集采」 而来。他认为，尽管短期可能受到情绪影响，长期来看，国产创新药出海受美国扰动或有限。因此，决定开启个人的 「健康基金会」 定投计划，每周二投资长城医药产业 1000 元人民币，如有例外情况，也会及时告知。
到了 5 月 20 日，梁福睿进行了第二次定投。他阐述了自己定投的原因，首先是定投比较适合在市场波动或者基金净值波动较大的情况下进行。波动越大，说明不确定性越高，定投作为一种淡化择时的投资策略，可以摊平买入成本。
更为重要的是，梁福睿表示，光有波动是不够的，定投的基金最好能有长期投资的价值，否则一直震荡甚至一路下跌，也不会带来长期收益。
面对一些 「恐高」 和想落袋为安的投资者，他在 5 月 23 日的发文中表示理解，但是站在当下往后看，创新药依然有不少值得期待兑现的点。今年国产创新药企业可能会出现明显的报表端扭亏，往后有望迎来报表端+研发端的两头爆发式增长。以年度为单位来看，创新药基本面的持续性值得期待。
「不管是基金经理还是散户，踏空都是很难受的，浮亏多了也挺难受的，但股票涨涨跌跌是常态，股价位置低时可以根据自己的风险承受能力定投多一点，股价位置高时稍微兑现一点。」 梁福睿表示创新药资产波动比较大，建议大家的心态尽量放平稳一点。
创新药的上涨是否依然有后劲？
对于创新药的后市，平安基金经理周思聪极为乐观。她认为，目前创新药处于海外出海市场和国内医保市场的双重提振周期，2025 年是中国创新药行业的 「三个元年」——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来系统性投资机会。
不过，她也坦言，作为风险资产，创新药行业不可避免和机器人、AI 一样是波动较大的行业，回调和波动也是正常存在的。国产创新药投资在医药行业整体缺乏机会的情况下，经过了艰难曲折的 2022 年、2023 年、2024 年，当前已经是 「轻舟已过万重山」。
诺安精选价值基金经理唐晨认为，创新药这条主线的配置价值未来将长期存在，最根本的原因在于它极其可观的 「高波动率」。一个创新药本身的临床数据、竞品的数据、对外授权进程、临床效率、销售爬坡能力、政策影响、前沿技术落地等等，统统是非线性的变量，这些都是创新药高波动特征的原因。这种特征最大的意义在于，有条件在创新药领域做出阿尔法，而这种阿尔法并不受限于某个历史时期或特定方向，只要是 「创新药」，就有可能性。
那么，创新药行情当前能不能扩展到整个医药板块的行情？
梁福睿指出，今年医药板块是结构性上涨，主要涨的是创新药。和唐晨、周思聪的观点类似，梁福睿也表示，医药本身是一个高成长的大行业，但现在还在消化过往政策对业绩的扰动。对于其他板块尚未如创新药这般反弹，原因在于很多板块还在杀估值。
「有些板块，看业绩之后再看估值依然是贵的。比如有些公司之前估值是 15 倍，股价在下跌，但跌着跌着，估值却变成了 20 倍，原因在于业绩掉得更快。」 梁福睿表示，在医药板块内部对比而言，不能说是创新药变贵了，可能是其他的板块变差了。
看好肿瘤、自免以及基因疗法等细分领域
对于创新药标的的选择上，梁福睿认为，判断一家创新药企是否真的有价值，一看数据是否最优，有全球价值；二看速度是否够快。如果数据不一定那么好，但速度够快，能填补临床需求空缺。
从平台的角度来讲，现在国内普遍在平台迭代上比海外快一些。这几类公司的创新性表现会比较好：
一是肿瘤主要是 ADC+双抗，ADC 是化疗二代，双抗是 PD-1 二代，在海外做出来的基础上，国内人才多，快速去试，快速去迭代。
二是自免领域，改结构，加一些新的靶点。
三是基因疗法，生物技术方面我们跟海外的差距不是那么大，因为全球企业发展起来的时间阶段都偏晚，包括 AAV、CAR-T，我国企业具备后发优势。
（财联社）
文章转载自东方财富
