作者：
方丽 曹雯璟
随着端午小长假的正式开启，又到了总结前 5 月权益基金业绩时刻。
在去年 「9·24」 政策暖风刺激之下，A 股市场出现震荡回暖行情，一直延续到 2025 年。尤其是春节之后，科技股表现神勇，港股市场明显回暖，领涨全球。然而，受海外因素影响，二季度 A 股市场震荡，不过，整体主动权益类基金仍显示出一定的赚钱效应。
具体来看，2025 年整体结构性行情明显，主流指数涨跌不一。截至 5 月 30 日，北证 50 年内涨幅达到 35.74%，是表现最好的主流指数；中证 2000、中证 1000 等指数分别上涨 8.31%、1.16%，但其他大部分主流指数都是下跌，创业板指、科创创业 50、深证 50 等指数均出现超 5% 的跌幅。在这样的基础市场下，前 5 月主动权益基金净值增长率达到 2.43%，最牛基金业绩超 69%。
主动权益类基金
前 5 月净值增长率为 2.43%
5 月最后一个交易日沪指以 0.47% 的下跌结束，也是近期市场震荡起伏态势的一个缩影。
从沪指来看，自去年 9 月底以来，随着稳增长政策的不断推出和增量资金的入场，市场出现了快速反弹。不过，随后市场又出现震荡，尤其是 1 月初沪指一度跌至 3140.98 点。然而，在春节之后，受益于 AI、人形机器人等赛道的强势表现，推升市场成交金额，沪指一度达到年内新高 3439.05 点。
然而，受美国贸易政策影响，4 月 7 日 A 股市场出现大幅下挫，当天沪指跌幅达到 7.34%，收于 3040.69 点。随后几天市场出现强势反弹，不断收复失地。不过，近一个月也在不断震荡之中，最终在 5 月 30 日沪指收于 3347.49 点。
从申万一级行业表现来看，美容护理成为前 5 月表现最好行业，涨幅达到 10.91%，汽车、有色金属、银行等涨幅也超 7%。而煤炭、房地产、非银金融、电力设备、石油石化、商贸零售等板块跌幅超过 5%。
如此市场格局之下，权益类基金交出不错的业绩答卷。
数据统计，若不计算 2025 年成立的新基金，前 5 月权益基金整体获得 2% 的净值增长率 （包括指数型、混合型、股票型，不含 FOF、QDII，仅算主代码，仅算披露 5 月 30 日业绩基金），表现明显好于上证指数等主流指数。
5165 只纳入统计的主动权益基金前 5 月整体平均获得 2.43% 的净值增长率。最低仓位分别为 80% 和 60% 的普通股票型基金和偏股混合型基金更能体现整体公募基金的权益投资能力。数据显示，截至 5 月 30 日，今年以来普通股票型基金、偏股混合型基金的净值增长率分别为 3.45%、3.29%。
2025 年主动权益基金表现更好，一改过去几年被动型指数基金表现好于主动权益类基金的格局。前 5 月指数基金净值增长率为 0.92%，表现明显逊色于主动权益基金。
显然，在结构性行情之下，主动权益基金经理获取市场阿尔法的能力凸显出来。受益于业绩回暖，前 5 月有 62.38% 的主动权益类基金年内净值增长率为正。
最牛基金
净值增长率逼近 70%
今年以来明显的北交所、创新药、人形机器人等领域结构性机会，让抓住这一波机遇的基金经理管理的基金业绩颇丰。
数据显示，截至 5 月 30 日，今年以来共有 189 只主动权益基金净值增长率超过 20%，77 只超过 30%，18 只产品业绩超 50%，而最牛基金净值增长率逼近 70%。
具体来看，前 5 月业绩领跑基金从重仓人形机器人的产品让位于北交所主题基金。冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开 A 以逼近 70% 的收益率，位居业绩冠军。该基金一季报显示，前十大重仓股中多数为北交所股票，重仓了五新隧装、青矩技术、纳科诺尔等。紧随其后的也是北交所主题基金——顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开，年内收益率达到 67.38%。
此外，长城基金梁福睿管理的长城医药产业精选 A、广发基金吴远怡管理的广发成长领航一年持有 A 的收益率也超过 60%，分别为 65.83%、62.93%。具体来看，长城医药产业精选 A 主要受益于创新药的爆发，一季度持仓集中在创新药领域。而广发成长领航一年持有 A 一季度重仓了泡泡玛特、老铺黄金等，掘金 「谷子经济」、国潮等新消费，因而收益颇丰。
此外，中航优选领航 A、万家北交所慧选两年定开 A、永赢医药创新智选 A、中银大健康 A、中银港股通医药 A、鹏华医药科技 A、平安核心优势 A、华安医药生物 A 等表现较好。
从前 5 月表现较好的主动权益基金来看，第一，因北交所表现较好，北证 50 指数涨幅超 35%，因此北交所主题基金表现领先；第二，创新药赛道的回暖，让一批医药行业基金迅速回血，业绩飙升；第三，重点布局人形机器人等新兴科技产业领域的基金，抓住了市场机遇获得较好业绩；第四，新消费崛起，部分重仓这一领域的基金也表现较好。
不过，也有一批主动权益基金表现不佳，净值亏损超 20% 的产品达到 17 只，表现最差的净值增长率为-30.56%。
前 5 月股票 ETF 最高净值增长率超 30%
今年前 5 个月，黄金、科创、医药等板块轮番演绎，带动一大批指数基金的表现。从具体指数基金表现来看，黄金、创新药等主题指数基金成为前 5 月最大赢家。
前 5 月，金价迭创新高，跟踪黄金的指数基金也表现神勇。从具体指数基金表现来看，前 5 月收益前 10 的股票 ETF 中，与黄金、黄金股相关的产品 「霸榜」。
其中，华夏、永赢、工银瑞信旗下黄金股 ETF 今年前 5 月业绩超 30%，暂居股票 ETF 业绩前三。紧随其后的是华安、国泰旗下黄金股 ETF，今年前 5 月净值增长率也均在 29% 以上。
此外，富国、国泰、华泰柏瑞旗下的创新药 ETF 今年前 5 月净值增长率均超 22%，多只中证 2000 以及中证 2000 增强 ETF 今年前 5 月业绩也位居前列。
近三年业绩最牛超 184%
从三年维度的中期业绩来看，一些主动权益基金仍有所表现。
数据显示，截至 5 月 30 日，最近三年中有 3 只 「翻倍基」，华夏北交所创新中小企业精选两年定开近三年净值增长率超过 184%，暂列近三年业绩排名首位。紧随其后的是马翔和马磊管理的汇添富北交所创新精选两年定开 A，近三年业绩均超 128%。此外，叶勇管理的万家北交所慧选两年定开 A 近三年净值增长率也超 100%。
广发北交所精选两年定开 A、南方北交所精选两年定开、嘉实互融精选 A、金元顺安元启、中信保诚多策略 A、金鹰科技创新 A 等近三年业绩均在 75% 以上。
近五年业绩最佳涨超 293%
从最近五年投资来看，表现最佳的基金收益率超过 293%。
具体来看，截至 5 月 30 日，缪玮彬管理的金元顺安元启近五年业绩达 293.55%，在主动权益基金中排名第一。紧随其后的是刘元海管理的东吴新趋势价值线，近五年净值增长率达 179.96%。此外，唐晓斌和杨冬管理的广发多因子近五年业绩达 172.84%。
东吴移动互联 A、华泰柏瑞富利 A、前海开源公用事业等也表现较好，近五年业绩均在 150% 以上。
在这个过程中，也涌现出一批如唐晓斌、杨冬、杨金金、韩创、崔宸龙、刘旭等绩优基金经理。
依然以结构性机会为主
对于后市，不少基金公司表示，短期后续仍以结构性机会为主，看好科技、消费等领域。
光大保德信基金表示，过去两三周的时间里交易型资金成为市场的主导力量，波动主要来自小票和抱团股，随着高拥挤度以及基差贴水加深的叙事持续深化，市场对于小微盘的预期开始趋向于谨慎，但在场内杠杆资金体量不大等情况下，中小盘板块的下行趋势也很难流畅，可能更多以日内波动的形式来消化调整压力。现阶段经济基本面与宏观政策面偏稳，自上而下缺乏新的催化和叙事，指数层面维持震荡观点，产业层面更多以题材引导的交易性行情为主，在新消费的结构性行情演绎到极致后，接下来建议关注泛科技方向的主题机会。
富国基金表示，在市场修复到一定位置、主线尚不明确的情况下，资金面会呈现一定分歧，整体仍是存量博弈格局。中长期来看，存款利率调降有望驱动投资者的资产配置部分转向权益资产，为资本市场带来边际增量资金。同时，对美国财政可持续性的担忧升温，美元信用趋弱背景下，人民币资产有望受益于全球资金的再配置。
诺安基金判断，阶段性市场风险偏好或出现回落，但大可不必过度担忧，市场大概率仍是有惊无险。对于外部关税风险，本次加征关税主要聚焦欧洲，对中国资产尤其是 A 股影响有限。参考历史经验，每年 6 月份通常是行业轮动收敛的时间。后续随着市场孕育出新一轮的结构性主线，行情或有望再度回归震荡上行。
（中国基金报）
文章转载自东方财富
