长 「大」 了、变 「新」 了！一文看懂 15 岁 「生日」 的创业板指

　　创业板指数迎来发布 15 周年。

　　2009 年 10 月 30 日，创业板首批 28 家企业成功上市，承载着服务创新使命的创业板扬帆启航。7 个月后，深交所于 2010 年 6 月 1 日正式发布创业板指数。

　　十五年间，创业板指从一只不足 100 只股票、市值规模不足 0.4 万亿元的新指数，成长为 5.64 万亿元市值的市场核心指数。

　　接下来让我们通过几组数据，一起深入了解创业板指。

　　牛市里的 「上涨先锋」

　　2010 年 6 月 1 日，创业板指正式发布。截至 2025 年 5 月 30 日收盘，创业板指累计上涨 99.3%。

　　指数总市值达到 5.64 万亿元，相较发布之初的 0.36 万亿元实现超过 15 倍的增长。

　　在 A 股市场里经常流传这么一句话 「牛市要买创业板指」。

　　作为 A 股最具代表性的成长股指数之一，创业板指是上涨阶段的 「上涨先锋」，在牛市阶段，投创业板就能拿到不错的收益，这也是 A 股投资者指数投资重要启蒙 「教育」。

　　自 2010 年 6 月以来，A 股共经历了 3 轮持续时间较长的明显上涨行情。在这 3 轮行情中，创业板指都有着很好的表现，涨幅明显优于沪深 300 指数、万得全 A 指数。

　　以 2012 年启动的 「大牛市」 行情来看，两年半的时间里，创业板指累计涨幅达 554.56%，分别是万得全 A 指数和沪深 300 指数的 2.08 倍和 3.75 倍。

　　「优创新、高成长」 特色优势

　　优异的市场表现背后，作为表征中国创新创业企业发展的代表性指数，其 「优创新、高成长」 特色优势是指数备受市场青睐的重要原因。

　　创业板指由创业板中市值大、流动性好的 100 只股票构成。开板至今，这一指数见证了创业板市场的蓬勃发展历程。综合 2024 年年报及 2025 年一季报情况来看，样本公司实现了营收利润双增长，「优创新、高成长」 特色优势进一步显现。

　　2024 年，创业板指样本公司实现营业收入 1.7 万亿元，净利润约 1800 亿元，营收、净利润均实现增长。具体来看，近七成样本公司实现营收正增长，近五成样本公司实现净利润正增长，超四成样本公司实现营业收入、净利润同比增长超 10%。创业板指总体盈利及造血能力进一步增强，样本公司毛利同比增长 12%，现金流同比增长 16%。2025 年一季度，创业板指业绩增势强劲，营收同比增长 9%、净利润同比增长 26%。

　　持续迭代精准匹配市场主题

　　指数是通过规则筛选成份股的，通过对成份股的定期调整，能够让那些符合国家发展战略、具备优秀成长基因的企业获得更多的市场资源。

　　15 年来，潮起潮落、大浪淘沙，创业板指成份公司历经更迭、「新陈代谢」，样本股累计历经 53 次调整。这样定期的 「吐故纳新」，也让创业板指精准把握不同时代的成长主题。

　　以 2015 年的牛市为例，TMT 主题是市场资金的重要投资标的，宏观层面上，以互联网为代表的新经济板块崛起。当时，在创业板指覆盖的行业中，计算机、传媒是权重占比最高的两大行业。

　　当前，按申万行业分类，创业板指前三大权重行业分别为电力设备、医药生物、电子，这些与政策鼓励发展的绿色低碳、生物科学、先进制造等重要方向一一对应。

　　源源不断的内生动力

　　科技创新赋能高成长，创业板指以科技创新引领发展。

　　创业板聚焦 「三创四新」 企业，上市公司需符合 「创新、创造、创意」 的大趋势，或者实现传统产业与 「新技术、新产业、新业态、新模式」 的深度融合。当前，创业板指覆盖了半导体、人工智能、创新药、医疗器械、光伏、锂电池等 「含科量」 高的行业，充分体现出了创业板聚焦新兴产业发展，以创新驱动为核心竞争力的定位。

　　2024 年年报数据显示，创业板指数样本公司研发投入共计 880 亿元，同比增长 10%，总体研发强度 11%，超两成样本公司研发强度超 15%，20 家样本公司研发投入超过 10 亿元，主要集中于新能源车、新一代信息技术、生物等产业。

　　连续攀升的现金红利

　　相比为人熟知的创新成长 「显性」 特质，创业板指的高分红则是其优秀内涵。

　　数据显示，2015 年至 2024 年，创业板指的现金分红总额从 86.91 亿元，提升至 812.30 亿元，增幅达 8.35 倍；股息支付率由 25% 提升至 45.95%。

　　持续攀升的现金分红，一方面能够帮助公司优化资本结构，提高资金使用效率，促进市场平稳健康发展；另一方面，也向市场传递公司财务状况良好的信号，有助于增强投资者信心。

　　超 1400 亿元的资金跟踪

　　目前，创业板指已经成为了市场资金长期配置的重要标的。

　　Wind 数据显示，截至 2025 年 5 月 30 日，共有 83 只以创业板指为跟踪标的/业绩基准的公募指数基金，规模合计超过 1400 亿元，产品有 ETF、ETF 联接基金、普通指数基金、指数增强基金等多种类型，为投资者提供了多样化的创业板投资配置工具。其中 ETF 产品数量达 20 只，ETF 产品规模达 1145.41 亿元。

　　国际投资者持续青睐

　　巴西当地时间 5 月 26 日，巴西资管布拉德斯科 （Bradesco Asset Management） 与华夏基金 （China Asset Management） 合作的布拉德斯科华夏创业板 ETF（B-Index ETF Connect ChinaAMC ChiNext） 在巴西交易所成功上市，这是深交所和巴交所 ETF 互联互通项目下的首只 ETF 产品。该产品以联接基金的形式投资在深交所上市的 「创业板 ETF 华夏」（交易代码：159957），让巴西投资者能够 「一键投资中国」，更加便利地接触到丰富多元且充满活力的中国市场。

　　此前，跟踪创业板系列指数的相关 ETF 产品已先后在美国、韩国、新加坡、欧洲等国家或地区上市。

　　编制方法重要更新

　　在指数发布的 15 周年这一重要节点，创业板指的编制方法也迎来了重要的变革。

　　今年 4 月，深交所及其子公司深圳证券信息公司公告表示，为进一步优化完善指数编制方法，提升指数可投资性，将修订创业板指数编制方案。新编制方案将于 2025 年 6 月 16 日正式实施。

　　核心变化有两大方面：

　　一是引入 ESG 负面剔除机制，剔除国证 ESG 评级在 B 级以下的股票，降低指数样本发生重大风险事件概率；

　　二是引入个股权重上限机制，通过设置权重调整因子，使单只样本股权重在每次定期调整时不超过 20%，将单只样本股对指数的影响控制在合理范围内。

　　市场分析指出，此次创业板指新增 「ESG 筛选+权重管控」 的双机制，进一步提升了指数的代表性、可投资性和风险控制能力。

（证券时报）