制冷剂再度涨价！A 股市场仅 5 股 两大龙头历史新高

　　制冷剂再度涨价。

　　今天 （6 月 10 日） 涨价题材继续强势上涨，农药、分散染料、制冷剂等细分板块牛股成群。统计显示，化工板块年内翻倍股多达 14 只，联合化学大涨超 4 倍居首，今天股价再创历史新高；中毅达大涨超 254% 位居次席；此外，尤夫股份、领湃科技、润阳科技等个股涨超 100%。

　　部分产品价格大涨是股价飙升的重要原因。截至 2025 年 6 月 7 日，活性染料价格处于 22 元—23 元/公斤区间，较 2025 年 4 月涨幅超过 10%，主要受中间体 H 酸供应紧缺和纺织行业需求复苏的双重影响。另外，制冷剂价格也持续上扬。根据卓创资讯数据，截至 6 月 6 日，制冷剂 R32 价格达到 5.15 万元/吨，续创新高。

　　制冷剂持续涨价

　　制冷剂，又称雪种，是在制冷装置中实现循环制冷的工作介质，也称制冷工质。R 代表制冷剂 (制冷介质)「Refrigerant」，以前 F 代表氟利昂 「Freon」，发文时都用国际公认的 R 命名制冷剂。

　　早期的制冷剂多数是可燃的或有毒的，或两者兼而有之，而且有些还有很强的腐蚀和不稳定性，或有些压力过高，经常发生事故。在此背景下，第三代制冷剂应运而生，代表品种 R32（二氟甲烷，CHF） 就是一种新型环保制冷剂，属于氢氟烃类 （HFC），主要用于替代传统制冷剂 R22 和 R410A，具有低全球变暖潜能值 （GWP=675） 和高能效的特点。随着全球环保意识的日益增强，越来越多的地域开始限制全球变暖潜能值较高的制冷剂，从而使得采用 R32 的高端空调更符合当下的环保标准。

　　目前国内的制冷剂主要以第二代的 R22，以及第三代的 R32、R125、R134a、R410a 和 R407c 等为主，第四代的制冷剂产量较少，尚处于商业化早期阶段。

　　近期制冷剂价格持续涨价。去年四季度以来，第三代制冷剂呈现持续上涨态势。据百川盈孚数据，截至 6 月 6 日，R32 国内均价 5.15 万元/吨，年内涨幅在 20% 左右，同比增长超 40%；R134a 国内均价 4.85 万元/吨，年内涨幅 14%，同比增长 56%。

　　景气度值得期待

　　制冷剂配额制是行业价格向好的重要原因。信达证券研报显示，根据 《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》，近年来，我国正逐步削减制冷剂配额。信达证券表示，在配额限制下，行业供给格局优化，保持良好竞争态势，制冷剂价格保持高景气度。

　　方正证券表示，随着天气升温，制冷剂维修端需求逐步旺盛，真实动销提振渠道价格信心。下游空调 6—8 月排产同比维持高增长，需求端继续给予正向反馈。出口端，制冷剂出口对美敞口小，且海外制冷剂价格高位，难以对制冷剂出口造成重大影响，出口价格有望与内贸价格保持同步上涨趋势。制冷剂长景气周期趋势不变，在主流制冷剂内外贸报价持平背景下，制冷剂相关生产企业业绩释放确定性增强。

　　A 股市场仅 5 股

　　我国第三代制冷剂主要生产企业有哪些？根据国海证券研报，2025 年的三代制冷剂生产配额中，巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、永和股份和东阳光取得的生产配额占总数 90.81%。

　　上述 6 家企业有 5 家在 A 股上市。其中巨化股份、三美股份两大龙头业绩股价双双飙升，巨化股份一季度净利同比暴增 160.64%，三美股份一季度净利同比暴增 159.59%。值得一提的是，两大龙头股价也于近期创出了历史新高。

　　近期也有大批机构上调了业绩预期。比如巨化股份有多达 21 家机构上调今年业绩预期。华金证券表示，制冷剂强供给约束，集中度高格局好，景气有望持续，产品价格持续上涨，巨化股份作为制冷剂龙头，业绩弹性可期，高附加值产品不断拓展，提高公司盈利能力，带来持续成长。另外三美股份也有多达 10 家机构上调业绩预期。

（数据宝）