文章来源：汇通网
关键的通胀数据，加上本周两场重要的美债标售，都是对遭受重创的债市的重大考验。
在通胀方面，美国劳工统计局将于周三和周四分别发布 5 月份的 CPI 和 PPI 报告。
尽管经济学家预计这二者仅会温和增长，但任何意外的上行都可能让投资者对通胀压力感到不安。通胀压力主要来自特朗普总统的关税，它可能威胁到劳动力市场和经济增长。
与此同时，在债务和赤字日益受到金融市场和经济学家的关注之际，由于涉及长期证券，因此美债销售将为了解投资者对美债的兴趣提供重要线索。美国财政部周三将发售 390 亿美元的 10 年期美债，周四将发售 220 亿美元的 30 年期美债。
William Blair 的宏观分析师 Richard de Chazal 写道，即便市场指标 「在过去几周一直在温和放缓，并没有显示出任何重大的短期通胀压力」，这些标售尤其 「正在形成对政府债务政策的公投」。
总之，这些结果可能对经济走向、美联储的反应及其利率政策方针产生重要影响。再加上国会正在审议的支出法案，固定收益市场的波动性就更大了。
Sri-Kumar Global Strategies 的总裁 Komal Sri-Kumar 表示：「冒着陈词滥调的风险，这一次是不同的，一个重要的原因是赤字水平要高得多。它之所以不同，是因为有时事情会突然破裂。很难准确预测何时破裂。」
事实上，在多年来市场无视政府不断膨胀的赤字之后，债务和赤字状况已成为债券的重要背景。随着投资者要求持有一直被视为无风险投资的美债获得更高的补偿，收益率飙升。
其他担忧包括特朗普 「庞大而美丽」 的支出法案，以及他的关税最终将达到什么程度。
Sri-Kumar 表示：「我们仍然保持着相对温和的气氛，但未知的是，我非常担心收益率会突然飙升。」
因此，即便经济学家和投资者基本上认为不会出现任何重大的意外，本周的结果仍将受到密切关注。
自美联储去年 9 月降息以来，10 年期和 30 年期美债收益率都出现了飙升，在特朗普 4 月 2 日宣布 「解放日」 关税后再次上涨。
Truist Advisory Services 的固定收益部门主管 Chip Hughey 表示：「如果你看看目前相对于全球同行的收益率，仍有相对有吸引力的优势。我预计需求也会相当强劲，尤其是 10 年期美债。」
Hughey 预计，投资者可能已经消化了财政问题以及对关税和通胀的担忧。
他说：「持续的数据显示，经济正在降温，无论是就业数据还是消费者需求，这将继续保持对美债的兴趣。」
