来源：
证券时报
AH 股溢价指数持续下行，不断刷新阶段低点。
6 月 12 日，恒生沪深港通 AH 股溢价指数最低触及 126.91 点，进一步刷新近五年新低。
近些年来，AH 公司中，A 股相较于 H 股溢价成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种程度上说明 A 股相较于 H 股的整体溢价进一步收窄，两个市场的估值差异进一步趋向拉平。
恒生沪深港通 AH 股溢价指数创近五年新低
行情数据显示，年内恒生沪深港通 AH 股溢价指数表现几经起伏，年初至 3 月中旬持续下跌，随后在 3 月下旬至 4 月上旬出现一波反弹，但自 4 月中旬开始，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低点，直到近日创出近五年新低。总的来看，年初至今，恒生沪深港通 AH 股溢价指数累计跌幅在 10% 左右。
根据恒生指数公司的介绍，恒生沪深港通 AH 股溢价指数 (「溢价指数」) 为 2007 年 7 月 9 日推出的恒生沪深港通 AH 指数系列中的一员，用以量度同时以 A 股及 H 股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内地公司 （「AH 公司」）A 股相对 H 股的绝对溢价 （或折让）。
据悉，由于内地和香港两地的股票市场环境有别，投资者亦不相同，加上 A 股与 H 股不能互换等因素，同一公司的 A 股及 H 股价格普遍有相当的差异。溢价指数的推出，是为市场提供一项简明的指标以量度 A 股及 H 股的价差。溢价指数根据成份股 A 股及 H 股的流通市值，计算出 A 股相对 H 股的加权平均溢价 (或折让)。
十多年前，A 股较 H 股一度出现过整体折价的情况，体现在恒生沪深港通 AH 股溢价指数上就是该指数曾低于 100 点。但从 2015 年开始，A 股相较于 H 股的整体溢价开始成为常态，恒生沪深港通 AH 股溢价指数随之也长期高于 100 点。
上述溢价指数的走低，某种程度上说明 A 股相较于 H 股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数表现来看，年内 A 股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统计数据显示，年初至今，港股市场恒生指数累计上涨 19.82%，恒生科技指数累计上涨 19.32%，恒生中国企业指数累计上涨 19.75%。相较之下，同期的 A 股市场中，上证指数累计仅上涨 1.52%，深证成指累计则下跌 1.73%，创业板指数累计下跌 3.48%，科创 50 指数累计下跌 1.11%。
不少公司 A 股相对 H 股的溢价大幅收窄
从具体个股上看，A 股相对于 H 股溢价仍是普遍现象。据 Wind 数据，在纳入 Wind 统计口径的 155 家公司中，超过 150 家公司的 A 股相对于 H 股仍存在溢价，其中 145 家公司溢价率仍超过 10%，仅宁德时代、药明康德、招商银行三家公司 A/H 股出现折价。
这里面，仍有超过 40 家公司 A/H 股溢价率超过 100%，安德利、石化油服、ST 晨鸣、弘业期货、广汽集团等公司的 A/H 股溢价率仍超过 200%。
不过，随着年内港股市场整体涨势强于 A 股市场，不少 AH 公司的 A 股相对于 H 股的溢价已经大幅收窄。
比如潍柴动力H 股今年以来累计大幅上涨接近四成，同期潍柴动力 A 股累计则仅上涨 13.36%，其 H 股的涨幅远大于同期 A 股涨幅，在考虑人民币和港元汇率换算因素后，其 A 股和 H 股的实际价差已缩小至 5% 以内。紫金矿业、邮储银行等多家公司也是类似情况，相较于去年底，相关公司 A 股和 H 股之间的价差已大幅缩小。另外，还有部分公司的 A 股相较于 H 股从溢价转为折价。
中金公司近日的研究观点认为，一方面，以南向资金流入带来的流动性改善和 「边际」 定价权不断提升；另一方面，更多优质企业赴港上市，弥补了港股结构上 「偏科」 的问题，有助于吸引更多资金沉淀。
（证券时报）
文章转载自东方财富