山东饲料龙头跨界，邦基科技拟收购 7 家公司养猪，停牌前股价已 「抢跑」

每经记者｜彭斐    每经编辑｜陈俊杰    

在饲料行业的激烈竞争中，山东饲料龙头企业邦基科技 （SH603151，股价 18.83 元，市值 31.63 亿元） 准备跨界养猪了。

6 月 16 日晚间，邦基科技披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向 Riverstone Farm Pte. Ltd.（以下简称 Riverstone） 购买其持有的山东北溪农牧有限公司 （以下简称北溪农牧） 等 6 家公司 100% 股权及派斯东畜牧技术咨询 （上海） 有限公司 （以下简称上海派斯东）80% 股权。

在披露上述预案后，邦基科技于 6 月 17 日复牌，开盘即涨停。《每日经济新闻》 记者同时注意到，就在邦基科技 6 月 4 日晚间发布停牌公告的当天，公司股价早盘 「抢跑」，直线拉升并封死涨停板。

上市后业绩逐年下降，饲料龙头拟跨界养猪

6 月 16 日晚间披露的交易预案显示，邦基科技拟通过向 Riverstone 发行股份及支付现金的方式购买其持有的北溪农牧、山东瑞东伟力农牧有限公司 （以下简称瑞东伟力）、山东鑫牧农牧科技有限公司 （以下简称鑫牧农牧）、山东农牧 （利津） 有限公司 （以下简称利津瑞东）、瑞东农牧 （山东） 有限责任公司 （以下简称山东瑞东）、瑞东威力牧业 （滨州） 有限公司 （以下简称滨州瑞东）100% 股权及上海派斯东 80% 股权。

本次交易完成后，北溪农牧、瑞东伟力、鑫牧农牧、利津瑞东、山东瑞东、滨州瑞东 6 家标的公司将成为邦基科技的全资子公司，上海派斯东将成为邦基科技持股 80% 的控股子公司。

邦基科技提到，本次交易完成后，有利于上市公司实现从单一的饲料生产加工企业向饲料加工与生猪养殖一体化企业转型，实现养殖产业链条的延伸，提高产业上下游协同效应。

6 月 17 日上午，《每日经济新闻》 记者以投资者身份致电邦基科技，相关工作人员表示，现在购买上述标的主要是想延伸产业链，比如将拿下 80% 股权的派斯东，在母猪养殖方面有一定优势，之前也与其他上市公司合作过。

相关资料显示，邦基科技主要从事猪饲料的研发、生产和销售业务，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。

2022 年 10 月，邦基科技登陆 A 股，募资 6.83 亿元主要用于公司及辽宁、长春、云南、张家口、山西等地子公司的高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目。也就是说，自邦基科技成立至今，公司始终专注于饲料行业。

近年来，受新建项目产能利用率不足、销售模式变化、下游规模化养殖场增加、应收账款账龄较长的影响，上市公司出现业绩下滑。

财务数据显示，2022 年、2023 年及 2024 年，邦基科技分别实现归母扣非净利润 10992.69 万元、8240.87 万元、5052.80 万元，业绩逐年下降，存在业务转型的迫切需求。

收购方案暂未提对价，公司称停牌前股价无异常波动

在 6 月 16 日晚间公告中，邦基科技提到，截至本预案签署日，标的公司的审计、评估和尽职调查工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。

「交易对价需要审计数据出来之后再确定，现在审计、评估处于刚进场的状态，具体还要等后期正式数据出来。」6 月 17 日上午，邦基科技相关人士表示，最终数据何时出炉，还要看审计进展，最晚应该在今年底，但可能会早一些。

标的公司的估值尚未公布，仅从注册资本来看，邦基科技若想一口气吞下上述 7 家公司要付出不小的代价。

《每日经济新闻》 记者梳理发现，截至 2024 年末，邦基科技账上的货币资金 1.68 亿元，较 2022 年的 7.47 亿元大幅缩水。虽然今年一季度有所好转，但仅靠货币资金实现跨界显然远远不够。在最新发布的交易预案中，邦基科技披露此次交易将以现金与发行股份的方式进行。

邦基科技表示，上市公司与交易对方协商，本次发行股份购买资产的发行价格为 13.33 元/股，为定价基准日前 60 个交易日股票交易的均价，最终发行价格尚需上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册。

6 月 16 日晚间披露交易预案后，邦基科技股票在 6 月 17 日复牌后迅速涨停。

实际上，就在邦基科技 6 月 4 日晚间发布停牌公告的当天，公司股价早盘 「抢跑」，直线拉升并封死涨停板。而邦基科技今年以来股价累计涨幅超过 80%，远超同行业其他上市公司。

今年，公司控股股东山东邦基集团有限公司 （以下简称邦基集团） 还进行了增持。邦基科技今年 3 月 12 日公告称，控股股东基于对公司长期投资价值的认可及未来持续发展的信心，自公告披露之日起 12 个月内，拟增持金额不低于 4000 万元 （含），不高于 8000 万元 （含），增持资金来源为自有资金和专项贷款。

截至 4 月 16 日，邦基集团累计增持 336 万股，合计耗资 4197.31 万元，持股比例由 51.27% 增加至 53.27%，股东权益变动累积达到 2%。结合增持时间粗略计算，邦基集团增持的价位大致在 12.08 元至 13.30 元之间。

6 月 16 日晚间，邦基科技还发布了本次重组信息公布前上市公司股票价格波动情况的说明。

邦基科技称，公司董事会审慎判断，剔除大盘因素和同行业板块因素影响后，公司股票价格在本次交易停牌前 20 个交易日期间的累计涨跌幅均未超过 20%，不存在异常波动情况。

7 个标的有 2 个亏损，邦基科技提示多个跨界风险

股价在二级市场的表现，说明投资者对此次交易看好。作为邦基科技的交易对方， Riverstone 也来头不小。

公告内容显示，Riverstone 由璞瑞资本食品基金 （持股 59.15%）、璞瑞食品基金 2（持股 28.91%） 及美国派斯通公司 （持股 11.94%） 共同设立，控股股东为璞瑞资本食品基金。

邦基科技在公告中提到，在本次交易的标的中，北溪农牧、瑞东伟力、鑫牧农牧、利津瑞东、山东瑞东、滨州瑞东以生猪养殖及销售为主，借鉴 Riverstone 股东美国派斯通的美国现代化生猪养殖经验，结合中国国情，践行 「种养结合、安全健康、生态高效」 的产业链养殖模式。

值得注意的是，工商资料显示，北溪农牧、瑞东伟力、鑫牧农牧、山东瑞东 4 家公司的注册地均位于济南力高国际小区，且电话一致，注册资本分别为 2940 万美元、2810 万美元、3220 万美元、1030 万美元。

6 月 17 日下午，《每日经济新闻》 记者前往上述 4 家公司所在地——力高国际 3 号楼 1707 室探访，但该地址大门紧闭，门口悬挂着上述 4 家公司的标识牌。记者多次敲门无人应答，该地址隔壁公司人员称，1707 房间公司人员并不常来。

6 月 17 日上午，邦基科技人士表示，可以理解为他们行政人员在一个地方，猪场则分布在山东其他地方。

「主要是猪场的业务水平高一些，看好他们的发展前景，他们有一点比较好，他们没有什么负债，资产是比较干净的，是没有什么负债的标的。」6 月 17 日上午，《每日经济新闻》 记者以投资者身份与邦基科技交流时，公司工作人员还提及派斯东在母猪养殖方面的优势：派斯东之前也与其他上市公司合作过。

上海派斯东网站信息显示，派斯通猪场管理服务公司成立于 1988 年。1990 年 Hiawatha Gilts 有限责任公司成立并成为派斯通在美国托管服务的第一家母猪场客户，该猪场目前仍在正常运行。2010 年，派斯通首次进入中国开展养猪托管业务，公司先后与多个大型农牧企业建立了合作关系，客户遍及云南、四川、广东、浙江、山西和山东等地，服务管理的母猪头数已经超过 80000 头。

值得一提的是，早在 2017 年 8 月份，山东另一家主营低温肉制品的上市公司得利斯曾与 Riverstone 签订过 《合作框架意向书》，彼时计划以 3.90 亿元至 4.55 亿元的价格收购 Riverstone 位于中国山东境内的生猪养殖业务及资产。不过，该合作后因双方未能就核心条款达成一致而告吹。

如今，总部同处山东的邦基科技准备与 Riverstone 牵手。但 6 月 16 日晚披露的信息显示，7 家标的中利津瑞东、鑫牧农牧两家公司自 2023 年以来持续亏损。其中，鑫牧农牧在 2025 年 1—4 月的所有者权益为-126.93 万元，该公司在 2023 年、2024 年的亏损总额均超过 2000 万元。

与此同时，作为一家传统的饲料生产企业，邦基科技此次跨界收购生猪养殖公司，可能面临着行业跨度大、管理难度高的挑战。

在公告中，邦基科技也提到动物疫病、原材料价格波动、生猪价格波动等多个风险。其中，在生猪价格波动风险上，邦基科技表示，未来，若生猪销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于价格下降幅度，则本公司存在业绩难以保持持续增长，甚至大幅下降、亏损的风险。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄