周五 (6 月 20 日) 传统消费股反攻，酒类个股领涨，山西汾酒、古井贡酒收涨近 4%，五粮液涨近 2%，燕京啤酒涨 1.78%，贵州茅台小涨 0.19%。
东方财富Choice 数据显示，6 月以来，行业主题 ETF 中，酒 ETF 资金净买入 21 亿元，排名第一，军工龙头 ETF 排名第二，净买入近 13 亿元。
军工 ETF、银行ETF、科创芯片 ETF、国防 ETF、信创ETF 等净买额在 10.4 亿元至 6 亿元之间不等。
消息面上，6 月 20 日新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方的各项 「禁酒令」，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线，而非一刀切阻绝正常人际交往。党员干部有正常私人交往的权利，前提是要守住 「不影响公务」「不影响廉洁」 的底线。
此前，人民网发表评论指出，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规；求是网亦发表评论称，禁违规吃喝，不是禁正常餐饮。
白酒本身的估值与库存周期变化也有利好。
分析人士认为，从估值的角度来看，目前白酒行业的动态市盈率为 18 倍，已经低于全 A（19 倍），白酒行业估值与全 A 比例已接近二十年最低点，反映市场对未来业绩的悲观预期。白酒有望迎来业绩和估值的双底。
国泰海通研报指出，白酒产业已完全进入库存周期后半段，核心特征是渠道库存出清、价格体系修复、竞争转向市占率争夺。数据显示，头部酒企如茅台、五粮液渠道库存已降至 2-3 个月，而次高端酒企库存周转天数仍超 900 天，价格倒挂普遍。这一分化意味着具备快消品运营能力的企业 （如古井贡酒、迎驾贡酒） 将率先受益，其通过宴席场景深耕、数字化动销管理加速库存去化。
易方达基金经理萧楠表示，2025 年春节后增加了白酒的配置，他认为此时配置白酒相当于买了一个带有内需看涨期权的高息债券，性价比已经非常高了。
不过也有不同观点。有公募人士就认为，「白酒已变成地产后周期产业链的逻辑，在整体经济复苏预期不明朗的情况下，左侧布局可能陷入 『低估值陷阱』。」
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富