作者：
周乐
中国资产大反攻。
美东时间 6 月 24 日，美股三大指数均收涨超 1%，中国资产全线爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超 3%，三倍做多富时中国 ETF 大涨超 8%，两倍做多中国互联网股票 ETF 涨超 6%。热门中概股方面，小马智行大涨超 16%，新东方大涨超 13%，满帮、拼多多涨超 5%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、小鹏汽车涨超 3%。6 月 24 日亚洲交易时段，A 股、港股市场亦集体大涨，截至收盘，沪指涨超 1%，站上 3400 点；创业板指、恒生指数、恒生科技指数均大涨超 2%。
与此同时，多家外资巨头突然集体唱多中国资产。高盛中国股票策略分析师付思表示，维持对 A 股和港股的超配建议。高盛中国经济学家王立升指出，中国经济增长短期仍较有韧性，今年下半年政策对冲或将明显加码。
摩根大通资产管理公司的新兴市场股票宏观策略师 Nandini Ramakrishnan 也指出，目前全球长期结构性趋势之一是技术，而中国在许多技术领域处于领先地位，抓住这其中机遇可能是个好决策。全球投资者正越来越关注中国的创新和主导地位。
「超配中国资产」
6 月 24 日，据澎湃新闻，高盛中国股票策略分析师付思在 6 月 23 日举行的媒体见面会上表示：「市场配置方面，我们维持对 A 股和港股的超配建议，预计沪深 300 目标点位为 4600 点，MSCI China 目标点位为 84 点，隐含约 10% 的上行空间。」
行业配置方面，付思表示，高盛近期调高了银行和地产板块的评级，主要受益于国内政策支持，同时继续超配以消费为主的板块，包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域。
资金层面，付思介绍，当前全球配置型资金对美国股票的持仓已达历史高位，而中国在全球配置型资金中仍处于底部位置，这种配置差异为中长期资金回流中国股票创造了空间和可能性，若宏观经济持续改善，具备较大潜力吸引更多资金流入。
高盛的数据显示，对冲基金在今年 3 月份仓位曾达到近五年的中位数水平，这主要得益于 AI 技术突破后 1—2 月份的大幅加仓。但截至 6 月 18 日，其仓位已显著回落至 12% 分位数水平，表明当前对冲基金持观望态度。投资者当前重点关注 7—8 月关税政策落地情况以及下半年政策动向，这些因素将直接影响后续资金配置决策。
谈及 A 股和港股的轮动，付思认为，A 股和港股未来三个月的表现可能相对会均衡。港股市场近期表现呈现回暖态势，「A+H」 两地上市公司的折价水平已明显收窄。
高盛中国经济学家王立升也在会上对宏观经济方面发表了最新观点。
王立升指出，中国经济增长短期仍较有韧性，今年以来出口超预期，使得中国 GDP 增长稳定。但他预计若经济增长动能由出口驱动转向内需驱动，则意味着需要更多政策支持。
王立升判断，今年下半年政策对冲或将明显加码。虽然下半年会有适度温和政策宽松，尤其是在消费和投资端，但大规模的政策刺激在非常短期 （如 1—2 个月） 内公布的可能性相对较低。
唱多亚洲科技股
在人工智能等新兴技术迅猛发展、政策支持等因素的推动下，亚洲科技股今年以来呈现出较为强劲的上涨态势。
摩根大通在最新发布的报告中预测，亚洲科技股今年有望进一步上涨 15%—20%，这主要得益于人工智能领域的强劲势头。
摩根大通亚太科技、媒体和电信行业研究联席主管 Gokul Hariharan 等分析师在报告中写道：「2025 年，人工智能将继续引领本轮上涨周期，这得益于 2025 年数据中心资本支出的增长以及对 2026 年增长的信心增强。」
他们表示，「我们不建议在未来 3 个月把资金从人工智能股票大幅撤离。」
受自动化和生成式技术的强劲内需支撑，人工智能股票正迅速成为驱动亚洲股市上涨的重要动力。
彭博亚洲半导体指数今年已上涨逾 12%，表现优于整体亚洲股指，而大型科技企业对人工智能存储芯片的强劲需求可能会带动该板块的进一步涨势。
摩根大通资产管理公司的新兴市场股票宏观策略师 Nandini Ramakrishnan 指出，目前全球长期结构性趋势之一是技术，而中国在许多技术领域处于领先地位，抓住这其中机遇可能是个好主意。
她还补充道：「全球投资者正越来越关注中国的创新和主导地位。」
富达国际多资产投资组合经理 George Efstathopoulos 表示：「我第一次没有在高位抛售中国股市。」
Ramakrishnan 还指出：「随着新兴市场货币走强，它们的央行有了更大的降息空间。这为股市创造了一个非常好的环境。」
根据摩根大通的数据，5 月和 6 月期间，新兴市场股票和债券基金中净流入资金为 110 亿美元，扭转了 4 月份的大幅撤资 （当时正值人们对美国关税影响的担忧达到顶峰之际）。
受此影响，今年迄今，摩根大通编制的 GBI 新兴市场本币债券指数和摩根士丹利资本国际 （MSCI） 编制的大型新兴市场股票指数均上涨了 10% 左右。相比之下，涵盖 23 个发达经济体大型股的 MSCI 国际全球指数 （MSCI World Index） 年初以来上涨 4.8%，而富时世界国债指数 （FTSE World Government Bond Index） 则上涨 6.6%。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
