每经记者｜任飞 每经编辑｜赵云
6 月 30 日，港交所新颁布的股票交收费结构正式实施。
从此次修改的内容来看，取消了此前最低和最高的收费标准，改为每笔交易按照固定基点实施收费。业内人士表示，不同类型投资人的成本支出或发生变化。
当天，港股市场成交额未见放大，恒生指数成交额为 2422.34 亿港元，较上周五略低。
新规后，投资成本有何变化？
香港交易所自 6 月 30 日起实施新的股票交收费结构，彻底打破原有的最低 2 港元、最高 100 港元的限制。新的股份交收费用结构修改为，每宗联交所买卖按相关交易的货币总值的 0.0042% 收取，并取消买卖的最低及最高收费限额。
有分析指出，本次调整，与香港市场下调最低上落价位 (买卖股票最小价格变动单位) 的政策有关。新标准下，投资者小额交易的成本会大幅下降。
具体来看，以前进行小额交易时，由于最低收费限额的存在，交易成本相对较高。例如，一笔 1000 港元的交易，最低收费是 2 港元，收费比例高达 0.2%。调整后，收费比例为 0.0042%，即 0.042 港元，成本大降。
同时，在取消最低和最高收费限额后，机构投资者能够更准确地计算交易成本，优化交易策略，有助于在进行大规模交易时更好地控制成本。此外，新规之后，仍然是买卖双边收取。
股份交收费是香港交易所全资附属公司香港中央结算有限公司对股票交易征收的费用。内地投资者进行港股通交易，除了要支付股份交收费外，还要支付佣金、交易征费等。
据悉，新规实施后，券商将同步修改 《H 股 「全流通」 业务委托交易协议》《沪市港股通业务客户委托协议》《深市港股通业务客户委托协议》 等相关文件。这一调整适用于港股通、B 转 H、H 股 「全流通」 等多种交易方式。
根据香港交易所统计数据，2019 年至 2024 年期间，约 77% 的市场交易单笔金额不足 10 万港元。这些交易此前因最低交收费限制而承担了相对较高的成本。新规实施后，这部分交易的成本负担将明显减轻。
来源：港交所网站
各宽基指数成交额暂未见放大
尽管在外界看来，新的交收费规定有助于激活市场中小投资者的热情，但 6 月 30 日的量能暂无明显提升。当日，恒生指数成交额 2422.34 亿港元，低于上周五。
具体来看，恒生指数收跌 0.87%，恒生科技指数跌 0.72%。金融、地产板块疲软，光伏、医药股表现活跃。老铺黄金涨近 15%，突破 1000 港元关口。三只新股悉数收涨，其中 IFBH 涨超 42%，云知声涨超 44%。
不过，港股目前的估值依然偏低，海富通基金成钧指出，港股估值当前处于历史相对低位，估值绝对水平远低于美欧日市场水平，性价比相对较高。
此外，AH 溢价虽已降至近 5 年新低，短期存在回归的可能，但在更长的窗口期，溢价率有望进一步收敛。
港股的估值优势，未来仍有望进一步提升投资者参与港股投资的积极性。达诚策略先锋的基金经理陈染公开表示，目前港股汇聚了中国最具创新力的消费升级标的和硬科技龙头，相较于全球资本市场，港股估值仍处于中低位，其中 AI 产业链的性价比优势尤为突出。
对于未来的策略判断，光大证券研报指出，短期在流动性较难继续放松的背景下，结合 A 股财报披露扰动、中美关系仍有不确定性等事件对风险偏好可能有所压制，港股市场可能呈现震荡走势。长期来看，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。
来源：Wind
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