来源：
中国基金报
光刻机巨头阿斯麦，突然传来利空消息，股价暴跌。
阿斯麦股价暴跌
7 月 16 日，阿斯麦（ASML） 发布 2025 年第二季度财报。财报数据显示，阿斯麦在营收、利润及关键的净新增订单方面均超出分析师预期。
以下是阿斯麦第二季度业绩与市场预期的对比：
净销售额：77 亿欧元 （约 89.5 亿美元），预期为 75.2 亿欧元
净利润：22.9 亿欧元，预期为 20.4 亿欧元
在阿斯麦今年 4 月发布的前次预测中，公司预计第二季度净销售额在 72 亿欧元至 77 亿欧元之间。阿斯麦首席财务官 Roger Dassen 在公司官网发布的一段预录视频中表示，业绩超预期主要因为现有设备升级带来的收入，以及关税影响 「没有预期中那么负面」。
分析师此前预计，4 月至 6 月净新增订单 （反映客户需求的关键指标） 为 41.9 亿欧元，而阿斯麦实际报告为 55 亿欧元。
不过，阿斯麦对当前季度的业绩指引未达市场预期，同时收窄了全年业绩预期。公司同时警告称，尽管公司第二季度营收和利润均超预期，但 2026 年可能不会实现增长。
受此影响，阿斯麦股价下跌超过 7%，至 654.70 欧元/股，创下自 4 月以来最大单日跌幅。过去一年，其股价累计下跌 33%。
美股盘前，阿斯麦股价暴跌超 8%。
与许多半导体企业一样，阿斯麦一直在应对美国关税政策带来的不确定性。
公司预计第三季度营收将在 74 亿欧元至 79 亿欧元之间，低于市场预期的 83 亿欧元。
阿斯麦表示，预计 2025 年全年净销售额将增长 15%，这一预期较此前给出的 300 亿至 350 亿欧元的区间收窄，对应的 2025 年营收大约为 325 亿欧元。
另外，这家荷兰科技巨头对 2026 年的前景信心不足。
阿斯麦首席执行官 Christophe Fouquet 在一份声明中表示：「展望 2026 年，我们看到 AI 客户的基本面依然强劲。但同时，宏观经济和地缘政治的发展带来了越来越多的不确定性。因此，尽管我们仍在为 2026 年增长做准备，但目前还无法确认这一点。」
阿斯麦是全球半导体供应链中最重要的公司之一，生产极紫外光刻 （EUV） 设备，这些设备是制造苹果、英伟达等公司设计的最先进芯片所必需的。英特尔和台积电等都是阿斯麦的客户。
阿斯麦受益于人工智能相关芯片需求的增长。Dassen 表示，AI 需求是 「推动 EUV 的重要因素」。
目前，阿斯麦已推出下一代 EUV 设备——高数值孔径 （High NA） 光刻机。这些机器比双层巴士还大，每台售价超过 4 亿美元，是阿斯麦未来增长战略的关键。阿斯麦表示，已在第二季度交付了一台 High NA 设备。
关税威胁及利润压力
Roger Dassen 指出，向美国运送新设备及零部件所面临的关税威胁，以及其他国家可能采取的对等措施，都会对阿斯麦造成压力。他表示，关税还可能对公司的毛利率产生负面影响。
目前，半导体产品在美国仍免征关税，但对于芯片制造设备未来会否受到影响仍存在不确定性。特朗普政府在关税问题上的混乱操作扰乱了市场，也使得企业很难进行大型投资规划。
巴克莱分析师 Simon Coles 和 Rohan Bahl 表示：「这比很多人目前所预期的评论更为负面。」
Roger Dassen 表示，如果华盛顿取消对部分人工智能处理器出口的限制，将利好芯片需求。
英伟达本周表示，已获得美国政府的保证，允许其向中国出口此前被限制的一些芯片。英伟达的主要竞争对手超威半导体（AMD） 随后也发布了类似的声明。
Dassen 在电话会议上谈到美国的限制措施时说：「我们之前提到的不确定性，这就是其中之一。如果该禁令被取消，无疑可以被视为全球芯片需求的利好。」
（中国基金报）
文章转载自东方财富