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财联社
上周，美股第二季度财报季徐徐拉开帷幕，并迎来了强劲的开局，高盛对于美股前景的信心也愈发充足。
据高盛数据，在已公布的美股业绩报告中，61% 的公司业绩表现超出预期一个标准差以上，远高于 48% 的历史平均水平。这促使高盛乐观地预计，在强劲的业绩表现和投资者对 2026 年增长的关注的支持下，标普 500 指数将在未来 12 个月上涨 10% 至 6900 点。
美股业绩表现带来惊喜
高盛首席美国股票策略师大卫·j·科斯汀 （David J. Kostin） 表示，尽管特朗普政府的关税政策带来了重大风险，但股市基本上没有受到贸易担忧的影响，「投资者似乎正在忽视潜在的短期经济和盈利疲软，而是关注 2026 年强劲增长的前景。」
美股财报季到目前为止，信息技术、金融和通信服务等领域企业的业绩增长表现优异。
「周期性行业的优异表现表明，美股市场正在消化国内生产总值稳健增长的前景，尽管市场普遍预期未来几个季度的经济增长将放缓。」 科斯汀在报告中补充道。
支撑企业业绩增长的一个有利因素是美元走弱。今年以来，美元贸易加权汇率已下跌 7%，高盛外汇团队预计，到年底，美元将进一步下跌 4%。
高盛在该报告中称，在其宏观模型中，在其他条件相同的情况下，美元下跌 10% 将导致标普 500 指数每股盈利上涨约 2-3%。
美元走软尤其有利于拥有更多国际业务的公司。纳斯达克100 指数的 45% 营收来自美国以外，因此比小盘股受益更多——罗素 2000 指数只有 20% 的营收来自海外。
也正因此，今年迄今，高盛的一篮子面向国际的股票的表现比面向国内的股票走势高出 4 个百分点
不过，水能载舟亦能覆舟——科斯汀警告说，「贸易冲突的升级对那些侧重海外收入的公司来说是一个关键风险。」
预计实际关税水平会更低？
目前来看，美股似乎基本没有受到特朗普关税最新动态的影响。
尽管在今年早些时候，特朗普公布所谓 「解放日」 决定时，美股市场上受到关税波及的股票一度遭到大幅抛售，但最近两个月，市场情绪已经明显回暖，标普 500 指数最近又创下历史新高，高盛的 「关税风险」 一篮子指数也仅比峰值低 4%。
科斯廷表示，他们与客户的沟通结果显示，许多投资者预计，特朗普政府最终的关税税率将低于目前提议的水平。
此外，最近的经济数据显示，关税对美国消费者支出、通胀和劳动力市场的影响比之前市场担心得要小：美国 6 月核心 CPI 低于预期，而零售销售和申请失业救济人数均超过预期。
高盛对标普 500 指数近期进一步上涨的预测，取决于投资者对美股企业较长期盈利前景保持信心。不过，高盛还是警告称，如果围绕 2026 年财报的信心减弱，市场可能达不到这些目标。
（财联社）
文章转载自东方财富