来源：
证券时报网
近期，A 股市场多个积极信号频现。
7 月 23 日，尽管 A 股市场尾盘出现一定波动，但当天盘中多个主要指数仍然创出阶段新高。这也是近期 A 股市场整体强势的一个缩影。
事实上，除了主要市场指数频创阶段新高以外，市场成交额也在 「水涨船高」， 两融交易趋向活跃。
不过值得注意的是，在整体上行的同时，A 股市场的结构性分化也比较明显。
有专家在接受证券时报记者采访时表示，2024 年以来 A 股市场个股呈现激烈波动、趋势收敛的特征，显示资金博弈激烈，市场情绪主导短期定价。从中期的维度看，A 股定价的有效性逐步显现。展望后市，受访专家认为，市场乐观趋势预计仍将延续。
A 股多个指数创阶段新高 成交额也 「水涨船高」
A 股市场主要指数近期连续上行，并不断创出阶段新高。
具体来看，7 月 23 日盘中，上证指数、深证成指、创业板指均刷新年内高点，其中，上证指数一度突破 3600 点整数关口，创出 2024 年 10 月 8 日以来 9 个多月新高；深证成指创出 2024 年 11 月 14 日以来 8 个多月新高；创业板指数则创出 2024 年 12 月 10 日之后最近 7 个多月新高。
此外，中证系列指数中，中证 2000 指数 7 月 22 日盘中创出该指数自 2023 年 8 月 11 日发布以来的新高；中证 1000 指数 7 月 23 日盘中创出最近两年新高；中证 500指数 7 月 23 日创出最近 8 个多月新高。
在指数上涨的同时，市场成交额也呈现走高之势。数据显示，沪深京三市合计成交额日前总体不断攀升，7 月 22 日已突破 1.9 万亿元，创出最近 4 个多月新高，较今年 7 月初的单日成交额增长数千亿元。
两融交易也趋向活跃
近期市场整体活跃背后，作为市场主动性积极力量之一，融资客的动向也渐趋活跃。
两融交投方面，单日融资买入额近期持续攀升，至 7 月 22 日，单日融资买入额达 2009 亿元，创出今年 3 月 6 日之后最近 4 个多月新高。而就在一个月前，单日融资买入额尚一度不足 1000 亿元。
两融交投趋向活跃之际，两融存量规模总体也逐级上升。其中，7 月 17 日，两融余额突破 1.9 万亿元，达到 19044 亿元，为时隔 3 个多月重返 1.9 万亿元之上；融资余额则于 7 月 21 日突破 1.9 万亿元，达 19046 亿元，亦为时隔 3 个多月重返 1.9 万亿元之上；融券余额近期则总体保持稳定，7 月以来多数交易日在 130 亿元～140 亿元区间波动。
市场结构性分化仍存
值得注意的是，在主要指数上行的同时，市场的结构性分化也比较明显。
一方面，从短期来看，目前 A 股市场并非普涨格局，不同板块和个股之间呈现较明显的分化，一些板块和个股跑输指数的现象仍比较明显。
另一方面，将时间拉长来看，若按照申万一级行业统计，2024 年以来主要行业板块不同程度上涨，但不同板块之间的表现差异较大。据 Wind 数据算术平均统计口径，2024 年以来银行板块 「一骑绝尘」，累计涨幅超过 60%，通信、有色金属、家用电器、非银金融、汽车等板块表现较好，累计涨幅超过 30%。与此同时，食品饮料、煤炭、房地产等多个板块累计涨幅则不足 10%。
个股之间的差异更为明显。数据显示，2024 年以来自最低位曾翻倍 （即自区间最低价的最大涨幅超过 100%） 的股票超过 3000 只。其中，自最低价最大涨幅超过 5 倍的股票也超过百只。与此同时，2024 年以来自区间最高价曾一度腰斩 （即自区间最高价的最大跌幅超过 50%） 的股票也超千只。不过，若按照区间头尾累计涨跌幅进行统计，A 股市场绝大多数个股的涨跌幅要收敛不少：自 2024 年以来累计涨幅超过 100% 的股票为 300 余只，累计跌幅超过 50% 的股票为 100 只出头 （其中绝大多数为退市股）。
银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时认为，2024 年以来 A 股市场个股呈现激烈波动、趋势收敛的特征，显示资金博弈激烈，市场情绪主导短期定价，但最终多数股票涨幅或跌幅回吐，区间累计涨跌幅明显收敛，短期的涨跌并未能有效改变个股长期趋势。A 股市场这一特征一方面受宏观层面因素影响，另一方面则与市场自身的发展阶段有关。
陈建华认为，市场定价的有效性在于价格能快速准确反映所有已知信息。当前 A 股虽然能快速对市场信息作出回应，但一些个股也呈现出明显的过度交易特征，情绪主导短期定价，资金热点炒作氛围较浓。但从中期的维度看，A 股定价的有效性逐步显现，不仅体现为区间涨跌幅的明显收敛，同时也表现在个股的优胜劣汰，优质公司股价在基本面的支持下持续胜出，而缺乏竞争力的公司则逐步被淘汰。
展望后市，陈建华认为，市场乐观趋势预计仍将延续。一方面从国内实体经济的表现情况看，上半年 5.3% 的 GDP 增速为实现全年目标奠定基础，在此背景下，决策层积极推进 「反内卷」 治理，在一定程度上改善了各方对 A 股的盈利预期，并对市场相关板块股价形成支撑；另一方面近两年来管理层积极推动新一轮资本市场改革，包括引导长期资金入市、推动公募基金高质量发展、加强上市公司治理等，积极作用逐步显现，叠加适度宽松货币政策背景下资金无风险利率处于低位，A 股价值板块配置性价比提升；此外，从海外因素看，当前国际货币秩序正在发生重构，全球货币体系加速多元化，叠加中国经济在全球范围内的比较优势，人民币资产相对受益，海外资金配置的再平衡亦对 A 股形成正面影响。
（证券时报网）
文章转载自东方财富