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券商中国
超级赛道突然大爆发。
7 月 31 日，A 股、港股市场的 AI 应用股逆势爆发，易点天下直线封板，斩获 20CM 涨停；港股美图公司盘中一度大涨超 15%。消息面上，中国新闻网报道，据不完全统计，大模型应用的个人用户注册总数已超过 31 亿，API 调用用户总数超过 1.59 亿。
另外，美股 AI 巨头 Meta、微软最新披露的超预期财报也引爆市场做多热情。该公司二季度营收达 475.2 亿美元，超出市场预期。公司还将 2025 年资本支出的下限从 640 亿美元上调至 660 亿美元。微软的财报显示，2025 财年第四财季的 AI 与云业务持续激增，Azure 云服务营收同比增长 39%，亦超出市场预期。受此影响，周四美股盘前，Meta 股价一度大涨超 12%，微软股价一度大涨超 9%。
全线爆发
7 月 31 日，在 A 股、港股市场调整的背景下，人工智能（AI） 应用股逆势爆发，易点天下直线封板，斩获 20CM 涨停，截至收盘，慧博云通大涨超 13%，淳中科技、南兴股份录得 10% 涨停，用友网络涨超 8%，值得买涨超 7%，鼎捷数智、新致软件、三六零涨超 6%，福昕软件、拓尔思、汉王科技等个股跟涨。
港股 AI 概念股亦全线大涨，美图公司盘中一度大涨超 15%，金蝶国际、汇量科技一度大涨超 12%。
消息面上，当前 AI 正通过网页、移动应用、API 接口、本地部署、云服务部署等多种方式为用户提供服务。据不完全统计，大模型应用的个人用户注册总数已超过 31 亿，API 调用用户总数超过 1.59 亿。
华泰证券发布研报称，基于 WAIC2025 实地调研，对 AI 大模型产业链形成四个判断：
1） 行业进入 Token 增长驱动的新阶段，AI Agent 在垂直场景应用显著丰富，涵盖办公、医疗、金融等多个领域，关注应用落地机会；
2） 服务器算力需求持续增长，各厂商重点推广基于大模型的后训练和推理算力服务，技术迭代带来重估机会不变；
3） 生成式 AI 发展呈现 2B 领先 2C、应用领先终端的特征，B 端商业化进展明显快于 C 端消费级产品；
4）DeepSeek 发布后，中美 AI 产业链从平行发展转向竞合状态，国内外厂商形成良性竞争推动行业进步。
与此同时，相关 AI 概念股开始释放业绩。据美图公司发布的正面盈利预告，预计 2025 上半年经调整净利润同比增长约 65％—72％，并表示其核心业务 「影像与设计产品」 收入上半年实现快速增长。
多家机构点评称，这一盈利预告好于预期。摩根士丹利认为，美图将继续凭借其 AI 应用的商业化成果，通过全球化和生产力战略实现盈利，并将目标价提至 14.4 港元/股。中信里昂表示，美图有望保持全年业绩高速增长，目标价上调至 14.1 港元/股。瑞银则指出，海外市场和生产力工具的收入贡献，是美图价值重估的关键因素。
另据香港联交所披露，摩根士丹利于 7 月 24 日以每股均价 10.9941 港元增持美图公司 156.65 万股普通股股份，好仓比例由 4.97% 升至 5.01%。
美股超级巨头的指引
有分析指出，AI 概念股逆势大涨的另一个原因是，美股超级巨头 Meta 披露的财报非常亮眼。Meta 还宣布上调 2025 财年资本支出预测的下限，将加大对人才、基础设施、数据中心和能源的投资，以在快速发展的 AI 竞赛中保持竞争力。
财报显示，Meta 公司的第二季度营收为 475.2 亿美元，预期为 448 亿美元，同比增长 22%；广告营收 465 亿美元同样超预期，Reality Labs 部门亏损 45 亿美元好于市场预期。第二季度净利润为 183.37 亿美元，同比增长 36%；经营利润 204.4 亿美元，同比增长 38%，市场预估为 172.4 亿美元；第二季度每股收益为 7.14 美元，市场预估为 5.89 美元。
另外，Meta 公司还将 2025 年资本支出的下限从 640 亿美元上调至 660 亿美元。
在财报电话会上，Meta 创始人、董事长兼 CEO 扎克伯格大举阐述了他对超级智能的构想，并放话 「超级智能如今已近在眼前」，而 Meta 现已具备实现这一目标的所有条件，这将 「很快重塑我们所有的系统」。
财报显示，人工智能已经成为驱动 Meta 当前业务增长的核心引擎。第二季度，公司营业利润率高达 43%，盈利能力强劲。扎克伯格在会议上强调，本季度的出色表现主要归功于 AI 在广告系统中释放的效率红利。
扎克伯格称，新的 AI 驱动广告推荐模型已在 Meta 旗下平台产生显著效果，推动 Instagram 的广告转化率提升了约 5%，Facebook 则提升了 3%。同时，生成式 AI 创意工具的使用率持续扩大，尤其受到预算有限的小型广告主的欢迎。
除了核心的广告和推荐业务，Meta 也在将 AI 能力拓展到新的商业领域。扎克伯格表示，商务消息已在多个测试国家展现出市场潜力，而旗下的 AI 助手 Meta AI 月活跃用户已超过 10 亿，正从 WhatsApp 等平台向 Facebook 动态等更广泛场景渗透。
另外，Meta 正在建设的计算基础设施规模令人瞩目。除了即将上线的 Prometheus 集群外，公司还在建设能够在数年内扩展到 5 吉瓦的 Hyperion 集群，以及多个 Titan 集群。扎克伯格表示，公司进行这些投资是因为 「坚信超级智能将改善我们所做的每个方面」。
（券商中国）
文章转载自东方财富
