4 日，日本股市下跌，日经 225 指数跌超 2%，东证银行股指数跌 4.2%，但美债期货上涨。日本央行维持利率不变，上调通胀预期，声明偏鹰但行长表态偏鸽。美国 7 月非农就业低于预期，前两个月数据下修，引发经济衰退担忧和降息预期。美股三大股指上周均下跌，VIX 指数大涨。投资者密切关注美国经济数据，8 月 5 日将公布 7 月非制造业 PMI，若超预期回落，或加大美联储 9 月降息概率。
每经编辑｜毕陆名
4 日，日经 225 指数跌超 2%，日本东证银行股指数一度跌 4.2%。
日本 5 年期、10 年期国债收益率大幅下行，日内均走低至少 8 个基点。
不过，美股股指期货均小幅上涨。
消息面上，日本央行维持政策利率 0.5% 不变，并大幅上调 2025 财年通胀预期 0.6 个百分点至 2.7%，日本央行议息声明 「偏鹰」 但日本央行行长表态 「偏鸽」。
美国 7 月非农新增就业低于预期，前两个月的数据合计大幅下修 25.8 万，引发市场对美国经济衰退担忧和美联储降息预期升温，美股三大股指均大幅下挫，标普 500 指数上周累计下跌 2.36%；道琼斯工业平均指数上周累跌 2.92%；纳斯达克指数上周累跌 2.17%；恐慌指数 VIX 上周累计上涨 36.70%。
而在 7 月非农就业数据公布前，美国商务部公布的重要通胀数据——美国核心个人消费支出 （PCE） 价格指数 6 月超预期反弹，同比增长 2.8%，高于市场预期的 2.7%，曾令市场降低了对美联储将于 9 月降息的预期。
利率期货隐含的美联储 9 月降息概率从 7 月 30 日美联储公布利率决议前的约 65% 降至美国 6 月 PCE 价格指数公布后的 41%，随后又反弹至 7 月非农就业数据公布后的 87%。利率期货隐含的美联储年内降息次数也从 1.3 次升至 2.4 次，即市场从预期美联储年内大概率只降息 1 次变为至少降息 2 次。
目前，投资者正密切关注未来美国关键经济数据，以衡量美国通胀压力和就业市场状况。8 月 5 日美国供应管理协会 （ISM） 将公布 7 月非制造业采购经理人指数 （PMI）。
此前公布的 7 月 ISM 制造业 PMI 意外降至 48，创近九个月最快的萎缩速度，且就业指标创逾五年最低。如果非制造业 PMI 超预期回落，则将反映出关税对美国经济造成了较大扰动，美联储 9 月降息的概率或进一步攀升。
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