每经编辑｜张锦河
8 月 27 日盘中，寒武纪股价持续走强，拉升涨超 10%，股价 （1464 元） 一度超越贵州茅台成为新 「股王」。截至发稿前，寒武纪股价 1435 元，上涨 7.98%。
寒武纪本月涨幅超 100%，2023 年至今累计涨幅超 2500%，总市值超 6000 亿元。
8 月 26 日晚间，寒武纪 （688256.SH） 发布半年报，2025 年上半年实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%，这个增幅在 A 股市场都属罕见。更重要的是，公司实现了从巨亏到巨盈的华丽转身——归母净利润 10.38 亿元，去年同期还在亏损 5.30 亿元。
这种爆发式增长并非偶然。从收入结构看，云端产品线贡献了 28.70 亿元收入，占比高达 99.6%，这表明公司在人工智能算力需求爆发的时代风口上找到了精准定位。特别是在大模型训练与推理场景，公司产品展现出了强劲的市场竞争力。
此外，公司半年报提到，公司保持了较高强度的研发投入，研发投入较上年同期增长 2.01%，研发投入占营业收入的比例为 15.85%。但由于本期营业收入增长幅度远高于研发投入增长幅度，因此研发投入占营业收入的比例较上年同期减少 675.07 个百分点。
资料显示，寒武纪成立于 2016 年，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。
政策方面，国务院印发 《关于深入实施 「人工智能+」 行动的意见》，到 2027 年，率先实现人工智能与 6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到 2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。
高盛日前上调寒武纪的目标价 50% 至 1835 元/股，称主要原因为中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。分析师 Verena Jeng 等人在报告中将公司 2025 年—2027 年净利润预测分别上调 59%、28% 和 29%，以反映更高的 AI 芯片出货量。报告称，8 月中旬，中国信息通信研究院宣布包括寒武纪在内的 8 家公司通过了 DeepSeek 适配测试，再次印证了该行对寒武纪强大研发能力的积极看法。
浙商证券指出，出口管制倒逼本土创新崛起，中长期看，自主可控仍是主线，政策与应用倾斜将持续利好本土厂商。
中信证券也表示，当前半导体周期仍处于上行通道，其中 AI 持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI 仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端 AI 需求持续，另一方面终端 AI 应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续 AI 产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产替代，终端看下游增量。
每日经济新闻综合自公开信息
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