龙大美食 2025 年上半年财报显示，公司整体营收微降 1.38% 至 49.75 亿元，但归母净利润同比大降 39.52%。核心业务中，屠宰业务收入增长 4.41% 至 40.73 亿元，但毛利率仅 3.51%；食品业务，尤其是预制菜板块，收入下滑 19.91%，净利率维持在 4%～5% 的低位。同时，财务费用激增 48.66%，进一步压缩利润空间。龙大美食正调整业务结构，控制养殖规模，注重屠宰产品结构调整，C 端渠道虽有增长，但不足以扭转整体下滑态势。
每经记者｜彭斐 每经编辑｜魏文艺
虽有以食品为主体、以养殖和屠宰为两翼的架构，但从上半年的表现来看，龙大美食 （002726.SZ，股价 5.47 元，市值 59.03 亿元） 正面临严峻的经营挑战。
8 月 28 日晚间，龙大美食发布的 2025 年半年度报告显示，尽管公司整体营业收入保持相对稳定，微降 1.38% 至 49.75 亿元 ，但其盈利能力却出现了大幅下滑，当期归母净利润同比下降 39.52%。
图片来源：龙大美食 2025 年半年度报告
《每日经济新闻》 记者 （以下简称 「每经记者」） 注意到，龙大美食业绩 「跳水」 背后，是公司核心业务板块表现的分化与挣扎。作为公司营收主动脉的屠宰业务，虽然收入实现了 4.41% 的同比增长，达到 40.73 亿元，但其毛利率仅有 3.51%，增长略显乏力。被公司寄予厚望、作为未来主要增长点的食品业务，尤其是预制菜板块，则在报告期内遭遇了显著挫折。
龙大美食表示，预制食品行业正处于激烈竞争阶段，加之消费市场平淡，当前净利率仅在 4%～5% 左右。与此同时，财务费用的急剧攀升进一步侵蚀了本已微薄的利润空间，成为拖累整体业绩的又一重要因素。
净利润降近四成，食品业务遭遇挫折
龙大美食在报告期内的整体经营状况并不乐观。
今年上半年，龙大美食实现总营业收入为 49.75 亿元，相较于去年同期的 50.44 亿元，出现了 1.38% 的轻微下滑。
然而，与收入的微小波动形成鲜明对比的是，公司的盈利能力遭到重创，归母净利润从上年同期的 5815.26 万元骤降至 3516.87 万元，降幅高达 39.52%。
同时，在反映公司主营业务盈利能力的扣除非经常性损益后的净利润方面，该项数据为 3227.96 万元，同比下滑 42.15%。
每经记者注意到，从龙大美食的业务构成来看，作为公司营收基石的屠宰行业虽然收入达到 40.73 亿元，同比增长 4.41%，但其毛利率仅为 3.51%，对利润的贡献相对有限。
而曾被视为公司转型升级和未来增长核心驱动力的食品业务，则在报告期内表现疲软。半年报显示，龙大美食上半年食品行业实现的销售收入为 8.66 亿元，较去年同期的 10.82 亿元下降了 19.91%。其中，作为重中之重的预制菜业务实现收入 7.83 亿元，同比减少了 19.50% ，未能延续此前的增长势头。
对于预制菜板块的现状，龙大美食在 6 月份的投资者关系活动中坦承，行业正处于激烈的竞争阶段，加之整体消费市场表现平淡，公司当前预制食品的净利率仅维持在 4%～5% 的水平，低于 7%～10% 的行业平均利润率。
值得注意的是，尽管龙大美食表示在大 B 端渠道拥有先发优势，并已与超过 1000 家知名企业客户达成合作，但如何将这些优势有效转化为持续的规模增长和利润提升，仍是其面临的重大挑战。
财务费用激增近五成，盈利空间再承压
除了核心业务板块表现不佳外，各项费用的攀升也进一步压缩了龙大美食的利润空间。
上半年，龙大美食的财务费用达到了 6181.63 万元，与上年同期的 4158.31 万元相比，大幅增长了 48.66%。对于增长原因，龙大美食解释称，主要是由于本期部分利息支出因在建工程转固而无法资本化所致。
高昂的财务成本无疑给龙大美食的盈利能力带来了额外压力。与此同时，为了增强产品竞争力，公司在研发方面的投入持续增加。报告期内，龙大美食研发投入为 430.92 万元，同比增长 37.36%。
图片来源：龙大美食 2025 年半年度报告
在业务结构方面，龙大美食正在经历调整的阵痛。作为 「一体两翼」 战略支撑的养殖和屠宰业务，公司正试图进行优化调整。
在养殖端，龙大美食计划将 2025 年的生猪出栏量控制在 40 万头左右，使养殖整体出栏量占屠宰量的 10% 左右。这表明公司正有意识地控制上游养殖规模，以降低原材料价格波动带来的风险。
在屠宰端，尽管报告期内屠宰生猪数量达到 246 万头，业务收入实现 40.73 亿元，但龙大美食未来的重点将不仅仅是提升屠宰量。根据公司规划，未来将更注重产品结构的调整，通过深度开拓周边市场和深耕精加工业务，来提升利润空间。
每经记者注意到，尽管在 C 端渠道通过直播带货等新零售方式取得了一定成效，例如新品轻卤肥肠和爆汁鲜肉肠均取得了不俗的销售业绩，但这部分增长尚不足以扭转上市公司食品业务整体下滑的态势。
值得注意的是，在半年报中，龙大美食在风险提示中表示，在战略的指导下，公司加速推进食品业务的发展，并在全国范围内进行了一系列产能布局，拓展市场。如果公司的市场开拓未取得预期效果，将对公司生产经营产生不利影响。
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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
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