文章来源：汇通网
在全球经济风云变幻的当下，美联储的货币政策动向无疑牵动着无数投资者的心弦。当地时间周四 （北京时间周五凌晨），美联储理事沃勒 （Christopher Waller） 发表重磅讲话，明确表态支持 9 月降息，并预计未来三到六个月内将持续下调利率，以应对劳动力市场潜在的疲软风险。这一消息不仅为市场注入了新的期待，也为全球经济走势增添了更多不确定性。
沃勒力挺 9 月降息：25 个基点的起点
沃勒在为迈阿密经济俱乐部准备的讲话中明确表示，基于当前经济数据和市场趋势，他支持在 9 月 16 日至 17 日召开的美国联邦公开市场委员会 （FOMC） 会议上降低利率 25 个基点。这一表态标志着美联储内部对货币政策调整的共识正在逐步形成。沃勒指出，当前美国经济面临劳动力市场疲软的迹象，而通胀压力则相对可控。在这样的背景下，适度放松货币政策不仅必要，而且刻不容缓。
沃勒的立场并非孤立。他与另一位美联储理事鲍曼 （由特朗普任命） 在 7 月 30 日的会议上已对维持利率不变的决定提出异议，理由正是对劳动力市场下行风险的担忧。沃勒强调，货币政策的调整需要前瞻性，不能等到经济数据全面恶化才采取行动，否则将导致政策滞后，错失最佳调控时机。
劳动力市场警报拉响：降息步伐或将加快
沃勒在讲话中特别提到，劳动力市场正在显现疲软迹象，且这种趋势可能以较快的速度恶化。他援引数据指出，自 5 月以来，美国就业增长显著放缓，平均每月新增就业仅为 3.5 万人，远低于此前的高速增长水平。尽管当前失业率仍维持在 4.2% 的低位，但沃勒警告，如果不及时采取行动，劳动力市场的下行风险可能迅速放大。
值得注意的是，沃勒并不主张在 9 月采取超常规的降息幅度，例如 50 个基点的激进举措。他认为，25 个基点的降息足以作为政策调整的起点，但若下周五 （9 月 5 日） 劳工部发布的 8 月就业报告显示经济进一步疲软，且通胀继续保持稳定，他的立场可能会有所调整。这种数据驱动的决策方式，凸显了美联储在当前复杂经济环境下的谨慎态度。
通胀趋于稳定：降息的底气何在？
沃勒的降息主张并非空穴来风，而是基于对通胀趋势的深刻分析。他援引美联储工作人员的最新研究指出，除去特朗普政府可能推行的关税政策带来的短期影响，美国通胀率正逐步接近美联储 2% 的目标。长期通胀预期保持良好，显示市场对物价稳定的信心并未动摇。这一背景为美联储放松货币政策提供了重要支撑。
与此同时，沃勒强调，当前美联储的联邦基金利率区间为 4.25%-4.50%，显著高于他所定义的 「中性利率」 水平 （约 2.75%-3.25%）。这意味着，当前政策利率具有较大的下调空间，逐步向中性立场靠拢，不仅能减轻经济压力，还能为未来的政策调整预留灵活性。
未来三到六个月：降息节奏如何把握？
沃勒的讲话不仅聚焦于 9 月的降息决定，还为未来几个月的货币政策走向勾勒了蓝图。他明确表示，未来三到六个月内，美联储可能继续下调利率，具体步伐将取决于后续经济数据的表现。这一表态传递了两个重要信号：首先，美联储的降息周期可能已经开启，9 月的降息只是起点；其次，政策调整将保持灵活性，数据将成为决定降息节奏和幅度的核心依据。
沃勒的这一预测与美联储主席鲍威尔 （Jerome Powell） 近期的表态遥相呼应。鲍威尔在上周的讲话中指出，劳动力市场的下行风险正在上升，货币政策需要 「谨慎调整」 以应对潜在挑战。市场普遍解读鲍威尔的言论为 9 月降息的明确信号，并预计此后美联储将以渐进的方式持续下调利率。
美联储内部的分歧与共识
值得注意的是，沃勒与鲍曼的立场反映了美联储内部对经济形势的不同判断。去年，美联储曾将政策利率下调整整一个百分点，从 2024 年 9 月起至特朗普当选后，利率水平经历了显著调整。然而，今年以来，美联储一直维持利率不变，主要是出于对特朗普政府可能提高关税、从而推高通胀的担忧。如今，随着通胀压力逐步缓解，沃勒等决策者开始将注意力转向劳动力市场的潜在风险。
尽管如此，美联储内部对降息的节奏和幅度仍存在一定分歧。沃勒明确表示，他不认为当前政策已 「大幅落后于曲线」，但他通过公开预告未来降息计划，展现了避免政策滞后的决心。这种前瞻性沟通，不仅有助于稳定市场预期，也为美联储在复杂经济环境中争取主动提供了可能。
总结：降息风暴即将来袭，全球市场如何应对？
沃勒的最新表态无疑为美联储 9 月降息铺平了道路，也为未来几个月的货币政策调整指明了方向。在劳动力市场疲软、通胀逐步可控的背景下，美联储正逐步从 「稳住通胀」 的防御姿态转向 「支持经济」 的主动调整。这一转变不仅将对美国经济产生深远影响，也将为全球金融市场带来新的机遇与挑战。
对于投资者而言，沃勒的讲话意味着短期内市场波动可能加剧，但长期来看，宽松的货币政策或将为经济增长注入新的动力。未来，9 月就业报告将成为决定降息节奏的关键变量，而美联储如何在通胀与就业之间寻找平衡，也将成为全球关注的焦点。可以预见，随着降息周期的开启，全球经济或将迎来新一轮的调整与重塑。
