文章来源：汇通网
周五亚洲早盘，现货黄金在 3415 美元/盎司附近企稳，本周累计上涨约 1.3%，逼近 4 月创下的 3500 美元历史高位。
周四公布的美国经济数据显示增速快于预期，令市场对通胀持续性的担忧升温。在此背景下，投资者正关注即将公布的美国个人消费支出 （PCE） 物价指数，该数据或成为美联储政策走向的关键。
通胀若继续加快，将限制美联储年内降息幅度，对黄金通常构成压力。然而，部分官员仍释放宽松信号。
美联储理事沃勒 （Christopher Waller） 表示：「我支持 9 月降息 25 个基点，并预计未来 3 到 6 个月可能进一步下调利率。」
据市场调查显示，利率掉期市场目前预计 9 月降息概率约为 85%，但在 9 月之后，通胀走势与美国劳动力市场变化仍存较大不确定性。特朗普加征关税的滞后效应可能进一步推高物价，加剧市场对政策空间的分歧。
黄金近期的避险买盘还受到美联储独立性担忧的推动。特朗普本周推动罢免美联储理事库克 （Lisa Cook） 的举措，使市场担忧货币政策独立性受到削弱，从而提振黄金的吸引力。
在全球资金流动上，ETF 持续增持及各国央行多元化配置美元资产以外的储备，进一步增强了黄金的长期支撑。与此同时，白银价格持稳，铂金和钯金则小幅回落。
从日线图形来看，黄金自 8 月中旬企稳于 3320 美元一线后，呈现出明显的上升通道，目前 K 线运行在 20 日均线上方，显示多头趋势延续。
MACD 红柱持续放大，动能保持强势，RSI 指标在 65 附近徘徊，尚未进入超买区间，预示价格仍有上行动能。若金价有效突破 3450 美元阻力，则有望直指 3500 美元历史高点；若回调，则 3380 美元与 3350 美元将成为关键支撑位。
编辑观点：
黄金目前处于通胀预期与降息预期矛盾交织的格局。经济扩张与关税效应提升了通胀压力，可能抑制美联储的宽松空间，但市场对美联储独立性担忧，以及全球央行和投资机构的持续买盘，为金价提供了坚实支撑。
短期金价或在 3380—3450 美元区间震荡，中期若 PCE 数据偏强则可能承压，但若美联储独立性疑虑升温，金价突破 3500 美元的概率将显著上升。
