Q2 净利润达 11 亿元！理想汽车首曝自研智驾芯片进展，李想再谈舆情防御、新车计划

每经记者｜孙磊    每经编辑｜余婷婷    

「在技术平台和产品的更新上，我们会加快迭代的速度。按照过去的规划，现在遇到的问题是我们出一次牌，同行会出两次牌，迭代频率相当于同行们看着我们的牌和我们打牌。所以，接下来必须加速技术平台和产品更新迭代的速度，确保出牌的频率更快。」 理想汽车董事长、CEO 李想在 8 月 28 日晚的财报电话会上进行了反思。

当日，理想汽车发布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，理想汽车该季度实现了 111074 辆的交付成绩，同比微增 2.3%。季度总营收达到 302 亿元人民币，相较去年同期的 317 亿元下降 4.5%，但环比增长 16.7%。

另据财报数据，截至今年第二季度末，理想汽车现金储备达到 1069 亿元，用于支持长期研发投入。而李想在财报电话会上表示，公司将继续投资于产品和智能化，并计划于 9 月推出理想 i6 车型，以扩充产品阵容。

「二季度业绩表现基本符合预期」

从营收端来看，理想汽车二季度的总收入出现同比下滑、环比增长的情况。「二季度卖车收入 289 亿元，略高于预期，但卖车收入同比增速首次转负。卖车单价环比下滑主要由于 L 系列在二季度清售老款车，但整体的下滑幅度低于预期，所以卖车收入上呈现出略超预期的状态。」 海豚投研方面表示。

尽管在营收方面表现欠佳，但理想汽车第二季度的毛利率仍可圈可点：当期毛利率为 20.1%，与去年同期的 19.5% 和上一季度的 20.5% 基本持平，保持了健康的水平。其中，车辆毛利率为 19.4%，也高于去年同期的 18.7%。

「由于理想已经提前给过指引，二季度因为 L 系列做了比较大的促销，卖车单价会环比有所下滑，而 MEGA 焕新版还在爬坡，所以公司指引的二季度毛利率会环比下滑到 19% 左右，而实际的卖车毛利率 19.4%，基本和预期持平。」 海豚投研方面表示。

尽管理想汽车在收入端承压，但其第二季度的经营利润仍达到了 8.27 亿元，同比增长 76.7%，环比增长 204.4%。理想汽车 CFO 李铁表示，公司在不断变化的市场环境中持续聚焦成本优化与运营效率提升，取得了稳健的盈利表现，彰显出财务韧性与高效执行力。

在净利润方面，理想汽车当期净利润达到 11 亿元，较一季度增长 69.6%。对此，海豚投研方面表示：「二季度净利润环比回升，主要是销量的杠杆效应有所释放。净利润上，和 11 亿元的预期持平，研发费用由于智能化投入仍在环比上行，但销售费用控制比较合理。」

数据显示，理想汽车第二季度的研发费用为 28.1 亿元，和市场预期持平，环比继续增长 3 亿元，主要由于智能化的继续加大投入以及纯电新品的研发投入。据悉，理想汽车 2025 年的研发投入在 110 亿至 120 亿元，其中在 AI（人工智能） 方面的投入将超过 60 亿元。

图片来源：理想汽车公告 

在不少券商看来，理想汽车二季度业绩表现基本符合预期，但其三季度的指引与预期有差距。展望第三季度，理想汽车预计当季交付量将在 9 万至 9.5 万辆之间，这意味着同比将减少 41.1% 至 37.8%。同时，预计三季度总营收将在 248 亿至 262 亿元之间，同比降幅预计为 42.1% 至 38.8%。

在这样的背景下，李铁表示，理想汽车第三季度的汽车毛利率仍能保持在 19% 左右的水平，预计第三季度现金流状况将显著改善。「若第四季度销量恢复，将带来更强的现金流表现。」 李铁说。

自研智驾芯片正在进行车载测试

今年以来，理想汽车正承受着不小的重压。在被问及如何达成今年销量目标时，马东辉表示：「产品侧我们有增程和纯电车型。对于增程车型，我们会用智能化巩固基本盘。9 月起，增程全系 AD Max 车型将升级 VLA（Vision-Language-Action，视觉语言动作） 智能辅助驾驶。」

值得一提的是，除理想汽车之外，小鹏汽车、元戎启行等公司都选择了 VLA 赛道。而在李想看来：「VLA 是很清晰的通往 L3、L4 甚至 L5 级自动驾驶的路径，因为它和人的工作方式一样，但我们预测未来会比人类驾驶强 10 倍甚至 100 倍。」

据了解，为了实现更好的辅助驾驶体验，理想汽车还在进行智能驾驶芯片的自研。理想汽车 CTO 谢炎表示：「今年年初，芯片已经成功流片并回片，目前正在进行车载测试，一切进展顺利。我们预计明年将其部署在旗舰车型上并交付给用户。」

「性能相当令人满意。与市场上最强大的芯片相比，在运行大语言模型时它能提供两倍的性能，在运行视觉模型 （如 CNN） 时能提供三倍的性能。」 谢炎称，随着 VLA 模型在车端的部署落地，已观察到算力的增加，能比以前更有效地转化为 ADAS 性能的提升，而自研芯片可以不断转化为差异化竞争力。

此外，马东辉认为纯电产品也是理想汽车实现销量目标的一部分，有望打开新的增长空间。「理想 MEGA 月销已稳定在 3000 辆以上；理想 i8 目前正推进产能爬坡，力争 9 月底累计交付 8000 至 10000 辆；9 月将发布理想 i6，有望成为纯电走量主力。」 马东辉说。

图片来源：新浪微博 @理想汽车 

就理想 i6 而言，李想透露：「我们会采用更贴近用户的新传播方式，把产品的价值和用户体验的价值讲得更容易让用户理解。对于销售、交付、服务团队的培训也会更到位，把直营体系对于用户服务的优势发挥出来。最后，我们也会认真地、全面地做好舆情防御工作。」

产品、技术之外，理想汽车还在营销和渠道端进行调整以期提升销量。「在营销端我们会强调区域化，根据市场差异精准制定政策。销服体系已调整为 『总部直管 23 个区域』，核心逻辑是 『因地制宜定策略』——北方区域聚焦增程车型推广，南方区域侧重纯电车型。」 马东辉称。

在渠道端，理想汽车则对一二三线城市优化门店进行了组合，提升获客与转化率；平衡门店类型，梳理商场店与中心店的数量比例。「我们还会加快四五线城市的覆盖，采用 『繁星店』 的轻量化模式挖掘增量。」 马东辉说，销售体系变革也是为新车上市提供支持，确保新车上市顺利，实现销量增长。 

封面图片来源：新浪微博 @理想汽车