行情割裂！千亿市值投机盛行！周末迎来重磅消息——道达对话牛博士

8 月行情收官，9 月行情明天开启。

8 月份，A 股主要指数纷纷上涨，上证指数连破 3700 点、3800 点两大整百关口，科创板及 AI 科技一马当先。但在指数上涨的背后，却存在让人吃惊的一面：8 月有四分之一的个股竟然收跌。行情割裂，一部分人狂嗨，一部分人却有些落寞。

那么，9 月行情会如何演绎？后市机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊市场的时间。周一，大盘跳空上涨，但随后就陷入震荡，9 月会再创新高并走出趋势行情吗？当前有哪些值得关注的地方？

道达：8 月行情，主线板块的行情一片火热，让人感慨。不知道大家 8 月份的收益如何，可以在文末就 8 月收益进行投票。

首先，来说一下大盘。

当前上证指数临近 6124 点与 5178 点的连线。历史上 4 次在突破重量级高点连线之前，基本上都有小震荡或平台整理。这方面，我在 8 月 25 日及时提示过。

假如上证指数突破 6124 点与 5178 点的连线，那么后续会如何呢？我们同样可以借鉴历史走势，供大家参考。

1999 年 6 月、2006 年 4 月、2014 年 9 月、2020 年 7 月，4 次突破重量级高点连线之后，市场再度上涨了 8-15 个交易日，随后宽幅震荡了至少两个月。

达哥这样说并非没有道理，因为一旦突破 6124 点与 5178 点的连线，上证指数就会面临 2015 年 7 月下旬至 8 月中旬两大高点 4006 点、4184 点的重要压力位。

那么，在突破这条连线之前，大盘有没有概率陷入宽幅震荡格局中呢？我认为有这种概率，但目前来看概率偏小。

因此，需要重点关注上证指数能否再创年内新高。假如再创新高，那么在突破 6124 点与 5178 点的连线之前，大盘陷入宽幅震荡格局的概率就更小了。

其次，行情非常割裂。

8 月份，上证指数涨幅为 7.97%，科创 50 指数、创业板指数涨幅分别高达 28%、24.13%。在指数大涨的背景下，却出现了一个让人吃惊的现象。

据达哥用 Wind 统计的数据，8 月份有六成的个股没有跑赢大盘，有四分之一的个股甚至是下跌的。可以用几个字来形容：既割裂，又残酷！

这种行情割裂的现象，我认为在 9 月份会延续，理由如下。

科创 50 指数、创业板指数 8 月 25 日至 27 日的日 K 线组合，有上涨中继的味道。在周五科创 50 指数调整之时，沪深 300 指数却创下了本轮的新高。如果沪深 300 指数继续上涨，那么大概率会带动上证指数、上证 50 指数再创本轮新高。

在上述指数近期上涨的背景下，微盘股指数却迎来了三连阴，跌幅达到了 4.75%。

9 月份，不论是权重蓝筹方向的上证 50 指数、沪深 300 指数领涨，还是科技成长方向的科创 50 指数、创业板指数领涨，对小盘股、微盘股都是不太友好的。

另外，从个股行情来看，近期出现了千亿市值个股投机的现象，且这种千亿市值投机的现象带动了板块内几百亿市值公司的股价上扬。

就历史经验来看，主线熄火之后，小盘股、微盘股要么迎来普遍性大幅调整，要么迎来一小部分个股的投机行情。

本轮行情，AI 硬件是超级主线。如果 AI 硬件展开中期调整或中期震荡，那么最为受伤的有可能就是小盘股、微盘股以及近期大涨了的科技小盘股。我认为，对这三类个股要保持谨慎。

从周五的走势来看，虽然 AI 科技方向的一些核心品种震荡，但资金也没有怎么惠及小微盘股，而是涌向了医药、汽车、商业航天、有色、固态电池、消费电子等板块的千亿市值品种，比如宁德时代、比亚迪、东方财富、药明康德、恒瑞医药、洛阳钼业、赛力斯、中国卫通、工业富联、中航成飞、传音控股、亿纬锂能、拓普集团、歌尔股份等。

至于 AI 硬件的核心品种，千亿市值投机演绎到极致之后是否会迎来大幅调整，目前还不好判断。就经验来看，要判断波段见顶，一般来说至少需要一根大阴线才能初步判断。

牛博士：谢谢达哥的分享，这种割裂的行情确实应该引起我们的重视。那么，下周或者 9 月份，你认为哪些板块值得关注？

道达：在 8 月 24 日-28 日的文章中，我提到了 A 股市场已经出现或即将出现的一些标志性事件：电子行业市值位居第一、寒武纪登上 「股王」 宝座、首家万亿市值 AI 公司出现。

就在本周五，第三大标志性事件出现了，工业富联成为了首家万亿市值的 AI 公司。

这三大标志性事件的出现，既是新质生产力、科技创新的重要体现，也是科技浪潮、经济发展的必然结果。从市场角度来讲，资金不再聚焦白酒、银行、煤炭，而是聚焦 AI 科技，这是一种新陈代谢。

我们要做的就是与时代同频共振，积极拥抱 AI 硬件这一超级主线，就像 2019-2021 年我们拥抱新能源产业浪潮一样。

在 AI 硬件中，应该重视的是各个分支板块的中大市值核心品种，尤其是业绩爆发式增长的核心品种。

本轮 AI 硬件行情的增量资金，有不少是来自 ETF 基金，理应能持续一段时间，但波动也可能会加大。如果市场调整，核心品种的跌幅一般来说不会太大。

即便是一些还处于炒预期阶段的分支板块，如果该板块调整，核心品种的跌幅也不会像板块内小票、偏概念炒作品种以及纯投机品种那么大。

我认为，思路有三个：一是产业趋势明确且业绩爆发式增长的核心品种；二是产业趋势明确，虽还未迎来业绩爆发式增长，但涨幅还不大的核心品种；三是产业趋势明确，虽处于炒预期阶段，但行业即将放量且涨幅还没翻倍的核心品种。优劣及重心，从一到三依次排列。

消息面上，AI 方向迎来重磅消息。一是市场传出了阿里巴巴 AI 芯片的相关传闻，二是阿里巴巴业绩大增。阿里方面透露，已为全球 AI 芯片供应及政策变化准备 「后备方案」。受消息影响，阿里巴巴股价跳空大涨 12.9%。

本周后半周以来，多只科技股发布异动公告 （提示风险） 或宣布停牌 （原因各不同），给人一种 「主动降温」 的感觉，涉及中芯国际、东芯股份、华虹公司、芯原股份等科技股。

在达哥看来，这些公司停牌后，AI 战线上的资金大概率会流向其他 AI 科技股。上述阿里巴巴的消息，利好与阿里巴巴合作的相关 AI 科技股。

从中期角度来看，一些芯片半导体明星企业的上市进程在提速，包括沐曦、摩尔线程、燧原科技、壁仞科技等。还有一些公司传出考虑 IPO 的传闻，比如天数智芯等。芯片半导体明星企业加快上市进程，中期利好 AI 科技。

消息面上，针对美国撤销三星等三家在华半导体企业 「经验证最终用户」 授权，中国商务部新闻发言人 30 日称，美方此举系出于一己之私，将对全球半导体产业链供应链稳定产生重要不利影响。

国盛证券认为，相关工厂产能扩建预期将寻求中国大陆供应链支持，半导体设备、材料、零部件供应链有望迎新增量。

固态电池方面，周五涨幅超过 9% 的个股占市场中至少是同样涨幅个股的比例不小，我认为值得关注，尤其是其中的核心品种。

商业航天迎来行业拐点，板块内的中大市值公司近期明显走强，核心品种值得关注。

外盘黄金、白银大涨，其中，COMEX 黄金创下历史收盘新高，白银再创最近 13 年多以来的新高。

在美联储主席鲍威尔对降息态度由 「鹰」 转 「鸽」 的背景下，美联储降息的预期大幅提升，这利好有色板块。重点关注国际金价能否再创历史新高。

最后，达哥作一个总结：下周重点关注上证指数能否再创本轮新高。如果再创新高，则大概率意味着短期震荡结束；结合历史经验来看，如果突破 6124 点-5178 点的连线，可能会在不久之后迎来宽幅震荡格局，要关注 4184 点附近的压力情况。如果不能创新高，重点关注市场风格是否切换，尤其是 AI 科技方向是否会迎来大阴线。

板块方面，中期重点关注 AI 这一超级主线中的核心——AI 硬件及其核心品种，同时还可以关注固态电池、商业航天、非银金融、金融科技、创新药、有色、人形机器人、智能驾驶等板块的核心品种。行情割裂，不少投资者以及近六成个股在 8 月份均没有跑赢大盘，因此可以逢低关注上述几个行业的 ETF。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号 「道达号」。

（张道达）

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封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄