每经记者｜李蕾 每经编辑｜彭水萍
在很多基金管理人看来，长期主义对公募基金而言，不是一种选择，而是一种必然。
作为资本市场连接实体经济与居民财富的重要纽带，公募基金的核心使命在于为投资者创造长期稳定回报，陪伴优质企业成长，助推国家战略落地。可以说，长期主义是公募基金发展的基石。
回顾公募行业二十多年的发展历程，不少基金管理人都以实际行动诠释长期主义的深层内涵，通过健全的投研体系、科学的考核机制、持续的投资者陪伴，在为持有人创造价值的同时，也在持续推动公募行业高质量发展。
长期主义：公募基金的立身之本
来自中国证券投资基金业协会的最新数据显示，截至今年 7 月底，我国公募基金资产管理规模首次突破 35 万亿元大关，创下历史新高。
这一数字不仅标志着行业发展迈入新量级，更意味着亿万投资者将更多财富托付于公募基金，也让行业肩负的责任愈发重大。在体量持续增长的背后，更需要以长期主义为锚点，摒弃短期逐利思维，才能不负投资者信任，真正实现行业价值与投资者利益的双赢。
从投资本质来看，企业价值的兑现需要时间沉淀，资本市场的波动也需长期视角来平滑。唯有长期资金才能穿越市场周期，分享经济转型与产业升级的红利。也正因如此，在不少业内人士看来，长期主义对公募基金而言，不是一种选择，而是一种必然。无论是支持科技创新、绿色转型等国家战略，还是满足居民养老、财富增值等需求，公募基金的价值实现都离不开 「耐得住寂寞」 的长期坚守。
2025 年 5 月，证监会发布 《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称 《行动方案》），更将 「强化长周期考核」「聚焦长期回报」 纳入核心改革方向，进一步明确长期主义是行业发展的核心逻辑。在此背景下，基金公司对长期主义的坚持，不仅是自身经营的选择，更是对行业使命的践行：通过长期布局优质赛道、深耕投研能力、优化投资者体验，实现 「基金赚钱、投资者赚钱」 的良性循环。
易方达基金总经理吴欣荣对此表示，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务，必须做好五篇金融大文章。而金融推动科技创新、促进绿色转型、支持数字经济、助力民生福祉，都需要着眼长远、保持耐心、久久为功。当前行业大力弘扬并积极践行中国特色金融文化，无论是诚实守信、以义取利、稳健审慎，还是守正创新、依法合规等，都与长期主义高度契合，内在统一。
以长期导向筑根基，用专业能力转化价值
在公募行业践行长期主义的过程中，构建科学完善的投研体系是核心支撑。基金管理人通过明确长期导向的制度设计、人才培养与策略执行，将基本面挖掘转化为持续稳定的投资价值。
以易方达基金为例，据吴欣荣介绍，该公司自成立之初就以客户利益为出发点，致力于为客户实现资产的长期保值增值，提出 「我们执着于在长跑中胜出」 的口号，将长期主义植入企业基因。在投资端，该公司秉持 「深度研究驱动，时间沉淀价值」 的投资理念，采用主动权益业务 「大平台、小团队」 的管理模式，帮助各小团队依托共享协同的平台资源做专做深，形成差异化、清晰化的投资风格并长期保持稳定；同时强调过程管理与闭环管理，完善长效激励机制，多年前就将近三年、近五年中长期业绩在考核中的占比提升至 80%，还将风格稳定性、回撤水平、投资者盈利情况等纳入考核，多维度引导投研人员践行长期投资。
南方基金副总经理、首席投资官茅炜也表示，投研一体化、平台化是将长期主义从理念转化为实践的 「桥梁」。在人才培养上，南方基金构建分层培养、经验传承、跨域协同的立体化模式，为新入职投研人员配备专属导师，强化专业培训，推动投研人员从协同视角挖掘长期优质标的。在数智化建设方面，南方基金将 「数智化转型」 纳入战略核心，搭建 「经验可复制、观点可跟踪、行为可追溯、结果可解释」 的投研框架体系，让数智化、平台化真正成为践行长期主义的 「放大器」。
工银瑞信基金自 2005 年成立以来便将 「长期主义」 融入公司战略、投研运作与人才培养的全链条。在投研体系建设上，该公司打造 「平台型、团队制、一体化、多策略」 模式，构建覆盖宏观、行业、个股的全链条研究体系，并通过 「研究驱动投资、投资引领研究」 的逻辑，引导投研人员专注长期价值。
为避免短期投机倾向，工银瑞信将三年以上考核权重保持在 80% 以上，弱化短期业绩波动对投研行为的干扰；在人才培养上，通过 「行业研究员—行业基金经理—主题基金经理—全市场基金经理」 的成长路径，搭配传帮带机制，确保长期理念的代际传承。截至今年 6 月，公司已组建超 220 人的投研团队，投资人员平均从业经验超 12 年、平均司龄 9 年，自主培养的基金经理占比超 70%，为长期业绩稳定提供了人才支撑。
以这样的投研体系为支撑，工银瑞信长期布局成效显著。截至 2025 年上半年，其主动权益基金近五年绝对收益在 13 家大型权益类公司中位列第一，近五年、近两年超额收益均居榜首；养老金管理规模行业居前，企业年金三年期单一计划含权类组合收益率达 11.65%；累计为投资者创造超 5400 亿元投资回报，截至 2024 年末旗下产品累计分红近 700 亿元，同时通过调降产品交易佣金、管理费等方式向投资者让利，切实提升持有人获得感。
景顺长城基金则以 「宁取细水长流，不要惊涛裂岸」 的投资哲学为核心，将长期主义贯穿于基金经理管理与业绩考核的每一个环节。公司对基金经理的考核中，三年及五年长期业绩权重显著高于短期指标，若基金经理因风格与市场短期不匹配导致业绩落后，公司会给予充足的观察与成长期，支持其保持投资逻辑稳定。这种制度保障，让基金经理能够专注于基本面研究，而非追逐短期市场热点。
典型案例可见于一位成长风格基金经理对科技制造企业的长期配置：2021 年底，该基金经理布局某科技制造公司，但此后市场风格转向价值、俄乌冲突冲击企业出海业务，标的股价大幅回落。在长周期考核机制的支持下，基金经理并未急于调仓，而是用一年半时间深度调研。从体验产品、走访经销商、访谈事业部负责人，到分析产业链竞争格局，最终确认企业在价值观、产品力、组织架构上的核心优势，进而加大持仓，摊薄成本。即便 2024 年初市场整体走弱导致股价再挫，其仍基于研究自信大幅加仓，最终在 2024 年一季度迎来企业业绩超预期与股价 200% 的涨幅。截至今年 6 月，景顺长城基金累计为投资者实现盈利 842.11 亿元，分红 564.16 亿元，培养出多位 「双十」 基金经理，其业绩稳定性与策略可持续性获得市场认可。
多元维度发力，夯实长期主义实践底座
除了投研体系这一核心支撑，基金公司还从产品布局、科技赋能、机制保障等多元维度入手，为长期主义实践筑牢底座，进一步丰富长期主义的落地路径，长期守护投资者权益。
例如，在产品与服务优化上，易方达基金持续开发适配不同投资者需求、适合长期投资的产品，同时积极降低基金管理费率，早在 2015 年就调降沪深 300ETF 管理费率，开启国内 ETF 降费先河，目前旗下实行 0.15% 低管理费率的指数产品数量居行业第一。此外，易方达还广泛开展投教，创新推出主动顾问式服务和解决方案服务，将专业投教与陪伴融入客户投前、投中、投后全环节，在市场波动期加强沟通引导，帮助客户坚持长期投资；未来还将依托财富管理子公司，为客户提供全面的长期财富管理解决方案。在科技与国际业务布局上，易方达着眼长期技术变革，在行业内率先组建金融科技团队，探索人工智能与资管业务的深度融合；在国际业务中，注重与海外客户及合作伙伴构建长期互信关系，先后与欧洲、亚太、美洲等地领先专业机构投资者签署谅解备忘录，建立长期战略合作伙伴关系，推动业务全球化。
茅炜表示，南方基金通过机制化、科学化的顶层设计，保障长期投研价值兑现。在考核体系中，南方基金坚持以基金投资收益、客户实际盈利为导向，强化长周期考核机制，提高中长期业绩考核权重，从根源上避免短期投机，推动投资布局向 「长坡厚雪」 领域倾斜。同时，南方基金致力于提升投研团队归属感，激发团队主动性与长期专注力，推广深耕产业研究的实践经验，营造高效协同氛围，推动管理模式从 「打造明星基金经理」 向 「团队制」 转变，为投研体系长期稳健发展注入动力。
再以工银瑞信为例，该公司将投资者保护纳入顶层规划，创新构建 「投教宣讲伙伴+渠道营销伙伴+客户成长伙伴」 的三位一体服务体系，打造贯穿投前、投中、投后的全生命周期陪伴；同时率先成立业内首家投资者保护委员会，建成基金行业首个国家级投资者教育基地，自 2018 年起连续六年获得监管 「优秀」 考评。
景顺长城则强调 「投资者利益优先」 的企业文化，提出 「与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就」 的理念，通过定期投资回顾、透明的沟通机制，帮助投资者理解长期投资逻辑，减少因短期波动导致的非理性操作，切实提升投资者盈利体验。
锚定长期主义，共绘公募高质量发展新蓝图
站在公募基金行业发展的新起点，这些基金管理人用实践证明，长期主义是穿越市场周期的压舱石，也是实现 「服务实体经济、助力居民财富增值」 使命的核心路径。随着 《行动方案》 的落地，更多机构将以长期主义为引领，以专业能力筑牢发展根基，与投资者共赴价值长跑。
吴欣荣表示，易方达基金未来将继续坚守初心，牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，夯实文化根基，加强文化建设，推动文化的长期传承与发展，引导员工深刻理解文化内涵并转化为思想自觉和行动自觉，为践行长期主义注入持久精神动力。坚信在高度变化和不确定的环境下，真正能够超越变化和动荡的，是坚守信任与承诺并致力于让未来变得美好的长期主义者。
茅炜也指出，南方基金将以 《行动方案》 为指引，坚守金融工作政治性、人民性的初心使命，持续深化投研一体化、平台化建设，以更专业的投研能力服务实体经济，以更长期的价值创造回馈投资者托付，在助力金融强国建设的征程中，书写公募基金高质量发展的新篇章。
在工银瑞信基金看来，《行动方案》 是资本市场 「1+N」 政策体系的重要组成部分，为公募基金高质量发展提供了行动指南，为工银瑞信进一步加快高质量发展指明了前行方向。秉持着 「初心不贰」 的承诺，该公司将继续以打造一流投资机构为长期战略，坚持以投资者最佳利益为核心的经营理念，坚持与投资者、行业、时代 「拾光同行」，在服务居民财富管理、支持实体经济发展、助推国家战略落地的道路上勇毅向前，以专业之力书写公募行业高质量发展的新篇章，在金融强国建设的伟大征程中贡献工银瑞信力量。
景顺长城基金也表示，未来将围绕方案的指引，贯彻落实改革举措，进一步践行 「宁取细水长流，不要惊涛裂岸」 的长期投资理念，继续加强投研核心能力建设，坚持长周期考核，持续聚焦长期回报。同时，加强投资者利益优先的企业文化建设，努力提升投资者盈利体验，与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，共同促进公募基金高质量发展。
封面图片来源：视觉中国-VCG211101720558
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