A 股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌 0.12%，深证成指跌 0.43%，创业板指跌 1.09%。沪深两市成交额超过 2.5 万亿，较昨日放量近千亿。行业板块涨跌互现，有色金属、半导体、钢铁行业、房地产服务、房地产开发、小金属、贵金属板块涨幅居前，保险、银行、证券板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近 2000 只，逾 70 只股票涨停。
截至美股周四收盘，美国内存芯片公司美光科技涨超 7%，闪存巨头闪迪拉出一根 14% 的阳线，两家公司均走出七连阳的暴力拉升节奏。消息面上，花旗在周四的最新报告中预期，美光科技将在本月晚些时候发布财报时，给出远超预期的指引。存储行业的持续回升主要由产能受限以及超出预期的需求推动，特别是来自数据中心终端市场 （占美光收入 55%） 的需求。另外，据媒体报道，当地时间 9 月 11 日，存储大厂铠侠宣布与英伟达展开合作，打造读取速度较传统 SSD 快近百倍的固态硬盘。铠侠表示，公司正依循 NVIDIA 的提案与要求推进开发，这种新型 SSD 将实现 GPU 的直接连接与数据交换。
国金证券表示，云计算大厂 capex 投入开始启动，AI 相关需求预期被大幅调高，对应企业级存储需求开始增多。德邦证券指出，随着 AI 服务器、数据中心等需求持续旺盛，预计存储行业 Q3 仍将保持高景气，其中 DRAM 的景气度将高于 Nand Flash，主要因 DRAM 与 AI 产业链绑定更紧密。
国金证券：看好企业级存储需求及利基型 DRAM 国产化替代
供给端，减产效应显现，原厂将产能锚定更具利润空间的先进产品，存储大厂合约开启涨价。例如，25Q3DRAM 与 NAND 合约价环比均不同程度涨价，DRAM 涨幅更甚。需求端，云计算大厂 capex 投入开始启动，AI 相关需求预期被大幅调高，对应企业级存储需求开始增多；同时消费电子终端为旺季备货，补库需求也在加强。整体，存储器进入明显的趋势向上阶段。持续看好企业级存储需求及利基型 DRAM 国产化替代。
德邦证券：预计存储行业 Q3 仍将保持高景气
存储行业 Q2 保持高景气，DRAM 产业整体营收达 316.3 亿美元，季增 17.1%；NandFlash 前五大品牌厂合计营收季增 22.0%，达 146.7 亿美元。随着 AI 服务器、数据中心等需求持续旺盛，预计存储行业 Q3 仍将保持高景气，其中 DRAM 的景气度将高于 Nand Flash，主要因 DRAM 与 AI 产业链绑定更紧密，DDR5 及 HBM 需求量大且单价更高。
国泰海通：AI 高端芯片助力 DRAM 产品量价齐升
英伟达下一代 RubinCPX 在硬件层面上分拆了 AI 推理的计算负载，内存升级提供更高速传输。随着运算速度的提升，DRAM 及 NAND Flash 在各类 AI 延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，2024 年 Server DRAM 单机平均容量年增 17.3%。伴随 AI 服务器需求持续增加，AI 高端芯片如英伟达下一代 Rubin 及云端服务业者 (CSP) 自研 ASIC 陆续推出或开始量产，有助于高速运算的 DRAM 产品量价齐升。建议关注存储模组。
甬兴证券：产业链有望探底回升
行业 DDR4 内存条因资源持续紧俏，存储厂商库存快速减少，目前仅能维持少量出货；DDR4 颗粒缺货严峻且短期难以缓解，行业厂商继续上调相应成品价格。同样的，渠道 DDR5 资源供应非常有限，加上个别品牌厂商主动拉涨 DDR4 内存条，带动渠道 DDR4、DDR5 内存条价格出现小幅上涨。存储芯片受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动 HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。
中信证券：建议持续关注国产存储链相关公司
考虑到未来国产存储持续扩产，叠加设备国产化率的快速提升，预计对国产设备、零部件和材料需求有显著拉动，建议持续关注国产存储链相关公司。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
（东方财富研究中心）
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