【文章来源：金十数据】
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本周投资者的核心议题在于：美联储官员是否会出手遏制市场对利率持续下调至明年的激进押注。
市场普遍预期，在北京时间周四凌晨公布政策决议时，美联储必将宣布降息 25 个基点。鉴于美国就业增长放缓迹象加剧，甚至存降息 50 基点的微弱可能性。但更引人瞩目的是，市场已提前消化了延续至 2026 年的降息预期，以期规避经济衰退风险。
这种预期推动美国国债收益率跌至数月新低，将美股推升至历史高点，并持续压制美元走势。
然而这些押注面临巨大风险：鉴于通胀率持续顽固高于央行目标，且关税政策对价格的影响仍在发酵，美联储主席鲍威尔及其同僚可能暗示市场预期过于超前。这一背景使得市场对鲍威尔讲话和官员利率预测 （即所谓 「点阵图」） 的审视愈发严格——投资者正试图从中解读美联储是否会采取更谨慎的政策宽松路径。
「直觉告诉我本周会降息 25 基点，」Brandywine Global Investment Management 的债券投资组合经理麦金泰尔 （Jack McIntyre） 表示，「关键在于，政策声明中是否会强调劳动力市场状况优先于通胀问题。」
麦金泰尔已开始增持债券，并加仓 30 年期国债。他认为就业市场疲软的进一步证据，可能让投资者意识到美联储等待过久才放宽政策。
整体金融市场倾向于认为，周三会议将凸显对就业形势的担忧，且美联储将传递鸽派信号。
美债市场上，10 年期基准美国国债收益率徘徊于 4 月以来最低水平。与此同时，标普 500 指数逼近历史高点，以科技股为主的纳斯达克 100 指数上周五刚创下逾一年最长连涨纪录，并刷新历史峰值。外汇市场上，由于市场预期美联储深度降息，美元难以从 1973 年以来最惨淡的上半年跌势中反弹。
但部分股票交易员正在对冲潜在波动风险——一定程度上因为 25 基点的降息预期已被市场消化。期权交易员押注标普 500 指数周三可能出现约 1% 的双向波动，这将是该指数近三周来的最大单日波动。
对于 IUR Capital 董事总经理瑞安 （Gareth Ryan） 而言，点阵图反映的降息幅度至关重要。若点阵图确认 2025 年底和 2026 年第一季度各追加一次降息，他预计股市不会出现剧烈反应。
「但如果点阵图对 2026 年一季度降息意向模糊，市场可能出现更大波动，」他补充道。
彭博宏观策略师鲍尔 （Michael Ball） 表示，「面对通胀顽固但未加速、就业数据疲软、消费支出稳定的复杂局面，交易员正不断权衡美联储采取更激进宽松路径的可能性，以及这对国债收益进一步下行的支撑作用。」
摩根大通交易部门已对股市发出类似预警，称本次会议可能因投资者撤退而演变成 「利好出尽」 事件。
当然投资者也注意到美联储近期面临的政治压力：美国总统特朗普多次批评鲍威尔降息行动过于迟缓。而特朗普的经济顾问米兰 （Stephen Miran） 可能赶在本周决议前获得美联储理事任命并参与投票。
回顾 7 月美联储维持利率时，已有两位票委反对并主张降息。LongTail Alpha 创始人班萨利 （Vineer Bhansali） 指出，本次投票结构将成为市场风向标。
班萨利警告：「若美联储仅降息 25 基点，且无人主张更激进降息 （或仅有米兰持不同意见），这将被视为鹰派信号。市场当前定价反映的是美联储可能过度宽松的政治化决策——这种预期本身正是风险所在。」
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本周投资者的核心议题在于：美联储官员是否会出手遏制市场对利率持续下调至明年的激进押注。
市场普遍预期，在北京时间周四凌晨公布政策决议时，美联储必将宣布降息 25 个基点。鉴于美国就业增长放缓迹象加剧，甚至存降息 50 基点的微弱可能性。但更引人瞩目的是，市场已提前消化了延续至 2026 年的降息预期，以期规避经济衰退风险。
这种预期推动美国国债收益率跌至数月新低，将美股推升至历史高点，并持续压制美元走势。
然而这些押注面临巨大风险：鉴于通胀率持续顽固高于央行目标，且关税政策对价格的影响仍在发酵，美联储主席鲍威尔及其同僚可能暗示市场预期过于超前。这一背景使得市场对鲍威尔讲话和官员利率预测 （即所谓 「点阵图」） 的审视愈发严格——投资者正试图从中解读美联储是否会采取更谨慎的政策宽松路径。
「直觉告诉我本周会降息 25 基点，」Brandywine Global Investment Management 的债券投资组合经理麦金泰尔 （Jack McIntyre） 表示，「关键在于，政策声明中是否会强调劳动力市场状况优先于通胀问题。」
麦金泰尔已开始增持债券，并加仓 30 年期国债。他认为就业市场疲软的进一步证据，可能让投资者意识到美联储等待过久才放宽政策。
整体金融市场倾向于认为，周三会议将凸显对就业形势的担忧，且美联储将传递鸽派信号。
美债市场上，10 年期基准美国国债收益率徘徊于 4 月以来最低水平。与此同时，标普 500 指数逼近历史高点，以科技股为主的纳斯达克 100 指数上周五刚创下逾一年最长连涨纪录，并刷新历史峰值。外汇市场上，由于市场预期美联储深度降息，美元难以从 1973 年以来最惨淡的上半年跌势中反弹。
但部分股票交易员正在对冲潜在波动风险——一定程度上因为 25 基点的降息预期已被市场消化。期权交易员押注标普 500 指数周三可能出现约 1% 的双向波动，这将是该指数近三周来的最大单日波动。
对于 IUR Capital 董事总经理瑞安 （Gareth Ryan） 而言，点阵图反映的降息幅度至关重要。若点阵图确认 2025 年底和 2026 年第一季度各追加一次降息，他预计股市不会出现剧烈反应。
「但如果点阵图对 2026 年一季度降息意向模糊，市场可能出现更大波动，」他补充道。
彭博宏观策略师鲍尔 （Michael Ball） 表示，「面对通胀顽固但未加速、就业数据疲软、消费支出稳定的复杂局面，交易员正不断权衡美联储采取更激进宽松路径的可能性，以及这对国债收益进一步下行的支撑作用。」
摩根大通交易部门已对股市发出类似预警，称本次会议可能因投资者撤退而演变成 「利好出尽」 事件。
当然投资者也注意到美联储近期面临的政治压力：美国总统特朗普多次批评鲍威尔降息行动过于迟缓。而特朗普的经济顾问米兰 （Stephen Miran） 可能赶在本周决议前获得美联储理事任命并参与投票。
回顾 7 月美联储维持利率时，已有两位票委反对并主张降息。LongTail Alpha 创始人班萨利 （Vineer Bhansali） 指出，本次投票结构将成为市场风向标。
班萨利警告：「若美联储仅降息 25 基点，且无人主张更激进降息 （或仅有米兰持不同意见），这将被视为鹰派信号。市场当前定价反映的是美联储可能过度宽松的政治化决策——这种预期本身正是风险所在。」
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本周投资者的核心议题在于：美联储官员是否会出手遏制市场对利率持续下调至明年的激进押注。
市场普遍预期，在北京时间周四凌晨公布政策决议时，美联储必将宣布降息 25 个基点。鉴于美国就业增长放缓迹象加剧，甚至存降息 50 基点的微弱可能性。但更引人瞩目的是，市场已提前消化了延续至 2026 年的降息预期，以期规避经济衰退风险。
这种预期推动美国国债收益率跌至数月新低，将美股推升至历史高点，并持续压制美元走势。
然而这些押注面临巨大风险：鉴于通胀率持续顽固高于央行目标，且关税政策对价格的影响仍在发酵，美联储主席鲍威尔及其同僚可能暗示市场预期过于超前。这一背景使得市场对鲍威尔讲话和官员利率预测 （即所谓 「点阵图」） 的审视愈发严格——投资者正试图从中解读美联储是否会采取更谨慎的政策宽松路径。
「直觉告诉我本周会降息 25 基点，」Brandywine Global Investment Management 的债券投资组合经理麦金泰尔 （Jack McIntyre） 表示，「关键在于，政策声明中是否会强调劳动力市场状况优先于通胀问题。」
麦金泰尔已开始增持债券，并加仓 30 年期国债。他认为就业市场疲软的进一步证据，可能让投资者意识到美联储等待过久才放宽政策。
整体金融市场倾向于认为，周三会议将凸显对就业形势的担忧，且美联储将传递鸽派信号。
美债市场上，10 年期基准美国国债收益率徘徊于 4 月以来最低水平。与此同时，标普 500 指数逼近历史高点，以科技股为主的纳斯达克 100 指数上周五刚创下逾一年最长连涨纪录，并刷新历史峰值。外汇市场上，由于市场预期美联储深度降息，美元难以从 1973 年以来最惨淡的上半年跌势中反弹。
但部分股票交易员正在对冲潜在波动风险——一定程度上因为 25 基点的降息预期已被市场消化。期权交易员押注标普 500 指数周三可能出现约 1% 的双向波动，这将是该指数近三周来的最大单日波动。
对于 IUR Capital 董事总经理瑞安 （Gareth Ryan） 而言，点阵图反映的降息幅度至关重要。若点阵图确认 2025 年底和 2026 年第一季度各追加一次降息，他预计股市不会出现剧烈反应。
「但如果点阵图对 2026 年一季度降息意向模糊，市场可能出现更大波动，」他补充道。
彭博宏观策略师鲍尔 （Michael Ball） 表示，「面对通胀顽固但未加速、就业数据疲软、消费支出稳定的复杂局面，交易员正不断权衡美联储采取更激进宽松路径的可能性，以及这对国债收益进一步下行的支撑作用。」
摩根大通交易部门已对股市发出类似预警，称本次会议可能因投资者撤退而演变成 「利好出尽」 事件。
当然投资者也注意到美联储近期面临的政治压力：美国总统特朗普多次批评鲍威尔降息行动过于迟缓。而特朗普的经济顾问米兰 （Stephen Miran） 可能赶在本周决议前获得美联储理事任命并参与投票。
回顾 7 月美联储维持利率时，已有两位票委反对并主张降息。LongTail Alpha 创始人班萨利 （Vineer Bhansali） 指出，本次投票结构将成为市场风向标。
班萨利警告：「若美联储仅降息 25 基点，且无人主张更激进降息 （或仅有米兰持不同意见），这将被视为鹰派信号。市场当前定价反映的是美联储可能过度宽松的政治化决策——这种预期本身正是风险所在。」
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
本周投资者的核心议题在于：美联储官员是否会出手遏制市场对利率持续下调至明年的激进押注。
市场普遍预期，在北京时间周四凌晨公布政策决议时，美联储必将宣布降息 25 个基点。鉴于美国就业增长放缓迹象加剧，甚至存降息 50 基点的微弱可能性。但更引人瞩目的是，市场已提前消化了延续至 2026 年的降息预期，以期规避经济衰退风险。
这种预期推动美国国债收益率跌至数月新低，将美股推升至历史高点，并持续压制美元走势。
然而这些押注面临巨大风险：鉴于通胀率持续顽固高于央行目标，且关税政策对价格的影响仍在发酵，美联储主席鲍威尔及其同僚可能暗示市场预期过于超前。这一背景使得市场对鲍威尔讲话和官员利率预测 （即所谓 「点阵图」） 的审视愈发严格——投资者正试图从中解读美联储是否会采取更谨慎的政策宽松路径。
「直觉告诉我本周会降息 25 基点，」Brandywine Global Investment Management 的债券投资组合经理麦金泰尔 （Jack McIntyre） 表示，「关键在于，政策声明中是否会强调劳动力市场状况优先于通胀问题。」
麦金泰尔已开始增持债券，并加仓 30 年期国债。他认为就业市场疲软的进一步证据，可能让投资者意识到美联储等待过久才放宽政策。
整体金融市场倾向于认为，周三会议将凸显对就业形势的担忧，且美联储将传递鸽派信号。
美债市场上，10 年期基准美国国债收益率徘徊于 4 月以来最低水平。与此同时，标普 500 指数逼近历史高点，以科技股为主的纳斯达克 100 指数上周五刚创下逾一年最长连涨纪录，并刷新历史峰值。外汇市场上，由于市场预期美联储深度降息，美元难以从 1973 年以来最惨淡的上半年跌势中反弹。
但部分股票交易员正在对冲潜在波动风险——一定程度上因为 25 基点的降息预期已被市场消化。期权交易员押注标普 500 指数周三可能出现约 1% 的双向波动，这将是该指数近三周来的最大单日波动。
对于 IUR Capital 董事总经理瑞安 （Gareth Ryan） 而言，点阵图反映的降息幅度至关重要。若点阵图确认 2025 年底和 2026 年第一季度各追加一次降息，他预计股市不会出现剧烈反应。
「但如果点阵图对 2026 年一季度降息意向模糊，市场可能出现更大波动，」他补充道。
彭博宏观策略师鲍尔 （Michael Ball） 表示，「面对通胀顽固但未加速、就业数据疲软、消费支出稳定的复杂局面，交易员正不断权衡美联储采取更激进宽松路径的可能性，以及这对国债收益进一步下行的支撑作用。」
摩根大通交易部门已对股市发出类似预警，称本次会议可能因投资者撤退而演变成 「利好出尽」 事件。
当然投资者也注意到美联储近期面临的政治压力：美国总统特朗普多次批评鲍威尔降息行动过于迟缓。而特朗普的经济顾问米兰 （Stephen Miran） 可能赶在本周决议前获得美联储理事任命并参与投票。
回顾 7 月美联储维持利率时，已有两位票委反对并主张降息。LongTail Alpha 创始人班萨利 （Vineer Bhansali） 指出，本次投票结构将成为市场风向标。
班萨利警告：「若美联储仅降息 25 基点，且无人主张更激进降息 （或仅有米兰持不同意见），这将被视为鹰派信号。市场当前定价反映的是美联储可能过度宽松的政治化决策——这种预期本身正是风险所在。」
