【文章来源：新华财经】
新华财经北京 9 月 15 日电 （王菁） 债市周一 （9 月 15 日） 期现券走势稍有分化，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后转为小幅上行；公开市场单日净投放 885 亿元，短端资金价格再度上行。
机构认为，在经历上周明显调整后，短期债市或有自发性的阶段企稳基础。目前，做多空间可能暂不具备，后续关注债市压力调整情况以及更为明确的利多信号。央行呵护资金面且购债重启预期升温，叠加长假效应，机构或多数选择 「歇歇脚」。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.21% 报 115.400，10 年期主力合约涨 0.12% 报 107.805，5 年期主力合约涨 0.07% 报 105.655，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.376。
银行间主要利率债收益率日内 「先下后上」，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.25BP 至 1.937%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 0.35BP 至 1.793%，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 0.5BP 至 2.083%。
中证转债指数收盘下跌 0.72%，报 477.57 点，成交金额 684.19 亿元。海泰转债、嘉泽转债、博 23 转债、豪美转债、睿创转债跌幅居前，分别跌 20.00%、8.23%、5.85%、5.81%、5.66%。洛凯转债、微导转债、亿田转债、天源转债、锡振转债涨幅居前，分别涨 8.30%、8.27%、8.10%、5.97%、5.86%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 9 月 12 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 0.99BP 报 3.549%，3 年期美债收益率涨 1.94BP 报 3.527%，5 年期美债收益率涨 3.81BPs 报 3.633%，10 年期美债收益率涨 4.57BPs 报 4.070%，30 年期美债收益率涨 2.69BPs 报 4.681%。
亚洲市场方面，日债收益率中短期品种延续走弱，3 年期和 5 年期日债收益率分别上行 0.9BP 和 2BPs，报 0.952% 和 1.139%。
欧元区市场方面，当地时间 9 月 12 日，10 年期法债收益率涨 6.6BPs 报 3.505%，10 年期德债收益率涨 6BPs 报 2.713%，10 年期意债收益率涨 7BPs 报 3.517%，10 年期西债收益率涨 6BPs 报 3.284%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 6.5BPs 报 4.670%。
【一级市场】
国开行 1 年、3 年期金融债中标收益率分别为 1.5289%、1.7563%，全场倍数分别为 2.02、2.19，边际倍数分别为 1.47、20。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9 月 15 日以固定利率、数量招标方式开展了 2800 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2800 亿元，中标量 2800 亿元。数据显示，当日 1915 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 885 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 4.1BPs 报 1.408%；7 天期上行 1.0BP 报 1.47%；14 天期下行 2.0BPs 报 1.504%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.533%。
央行连续 4 个月加量续做买断式逆回购。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，央行将在 9 月 15 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元 6 个月期限买断式逆回购操作。在此之前，央行在 9 月 5 日已开展 1 万亿元 3 个月期限买断式逆回购操作。鉴于 9 月有 1.3 万亿元到期量，本月买断式逆回购实现净投放 3000 亿元，为连续 4 个月加量续作。
【机构观点】
华泰固收：公募基金销售新规、基金免税不确定性、银行与保险新规等可能重塑债市机构生态。30 年国债、二永债等需求可能弱化，市场 「效率损失」 可能导致利率中枢小幅上行。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱。策略上，继续蛰伏中短端并等待超调，配置盘尝试布局，交易盘浅尝辄止，长端利率与转债两头配策略需要了结。
中信建投称：本轮调整更多源于在反内卷、股市大涨、收益率偏低背景下债市市场预期生变，但在目前基本面与资金面环境下，债市也没有快熊基础，可在波段中逐步降低成本。不过中期来看，不宜再期待收益率趋势下行，操作上建议做好止盈见好就收，后续长期利率中枢或以宽幅震荡、甚至缓慢上行为主。
申万固收：近期债市面临的风险，并不完全来自股债跷跷板效应，而更多在于债券资产自身空间逼仄造成的固收产品赎回压力，本质上是大类资产筹码切换。机构行为视角来看，配置盘买债力量偏弱，而交易盘仍处在风险承压下的降筹码阶段。
编辑：王柘
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