今年以来，在国际局势持续动荡、避险情绪高亢的大环境下，国际金价屡创新高。而今日，随着市场预期美联储今年 「首降」 将至，金价再度飙升：伦敦现货黄金历史首次站上 3680 美元/盎司；COMEX 也创出 3720 美元/盎司的历史新高。
不过，华尔街似乎认为，金价的涨势还远不算完。高盛（Goldman Sachs） 表示，如果经济滑向衰退，投资者放弃美国国债等传统避险投资，金价可能升至 5,000 美元。在这种情况下，投资者更信任黄金等硬资产，而不是美元。
在线交易平台 Summit Metals 联合创始人 Jose Gomez 表示，「如果利率下调，2025 年 （年底） 金价目标在 3750 美元左右。目前的价格已经反映出利率下调。不过，就算一切都保持不变，3750 美元也是可能的。」
至于为什么金价的涨势还将持续下去，专家们给出了以下几个理由：
美联储和利率
如果美联储如期降息，那么良好的黄金购买机会将会持续下去。
高盛研究 （Goldman Sachs Research） 的经济分析师 Lina Thomas 说：「我们之前在 2008 年、2020 年，甚至 2024 年 8 月都看到过这种情况。现在是买入黄金的好时机，因为随着投资者寻求安全资产，黄金通常会在买入后不久反弹。」
政府债务
美国债务负担正在迅速增加，这给整个避险资产市场带来了冲击波。
Midas Funds 投资组合经理 Thomas Winmill 说：「美国政府的财政和货币政策，包括大规模的美国赤字支出和难以理解的美国公共债务以及福利 （如社会保障、医疗保险、医疗补助、退伍军人福利等） 的义务，将需要创造更多的美元来支付当前的承诺和利息。」
他认为，鉴于目前的预算赤字，偿还美国所欠的大量公共债务并非易事。他说：「在这种环境下，美元的持续创造已经并将继续导致美元下跌，这将导致美国物价上涨，并导致包括黄金在内的所有 『硬』 资产价格上涨。」
完美风暴
尽管利率居高不下，但金价一直在上涨，而且金价历来与实际利率相关。不过，总部位于芝加哥的 Ninja Trader 高级经济学家 Tracy Shuchart 表示，这种相关性今年已被打破，表明资本配置、外汇储备管理和风险认知方面的一些结构性因素正在发生变化。
「美元走弱，令黄金对外国买家而言更便宜，并为金价走势增添进一步动能，」 Shuchart 称：「持续的通胀水平一直高于美联储的目标，这也增强了黄金作为长期价值储存手段的吸引力。」
不仅如此，今年金价的飙升很可能是宏观经济风险趋同的结果。
Shuchart 称：「这些风险包括美元走势、央行买盘、通胀担忧，以及对全球金融架构正遭受前所未有考验的潜在疑虑。」
「此外，各国央行，尤其是新兴经济体的央行，也一直在增加黄金购买量，作为对汇率不稳定和债务担忧的战略对冲。这种稳定的积累给供应方面带来了真正的压力，并给黄金市场带来了潜在的买盘，因为他们会以任何价格买入，」 他补充道。
应继续持有还是获利卖出？
专家认为，任何黄金投资者的退出策略都应该基于他们投资组合的成本基础 （即他们为投资组合支付的金额） 和他们所期望的投资回报。Gomez 建议：「人们应该持有黄金，直到它可以兑换成美元，然后在不失去原有购买力的情况下进行另一次投资购买。」
黄金持有时间也是出售的重要因素。Gomez 说：「如果你持有黄金超过 20 年，而且即将退休，那么现在是出售黄金的好时机，因为你可以用这笔钱购买其他资产，比如更多房地产。」
即使做出了 「卖出」 决定，投资者也应该在其投资组合中配置一些黄金，但不能作为核心持有或收入来源。
「在分散投资和风险管理方面，黄金具有真正的优势，因为它与股票和债券的相关性往往较低，尤其是在市场承压或不确定时期，」 Shuchart 称：「当股票和固定收益市场波动时，它可以缓冲投资组合的损失，几乎就像一种金融保险。」
「此外，在通货膨胀或货币失去购买力的情况下，黄金可靠地保值。它的全球流动性使得跨周期买卖变得容易，」 他补充道。
Shuchart 建议：「对大多数投资者来说，在投资组合中配置 3-10% 左右的战略配置，并优先选择实物黄金和/或黄金 ETF，似乎足够了，足以从其对冲特性中受益，而不会损害长期增长目标，也不会承担存储和税收负担。」
（财联社）
文章转载自 东方财富
