【文章来源：金十数据】
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美联储周三会议决定降息 25 基点，其间的动态变化和支线情节足以拍成 10 集 Netflix 剧集，但市场最终却感到困惑。
为厘清局势，以下是从资深美联储观察家的对话和研究报告中提炼的主要结论：
美联储可能在 10 月再次降息，12 月存更大变数
LH Meyer/货币政策分析公司经济学家凯文·伯吉特 （Kevin Burgett） 预测，美联储将在 10 月再次降息 25 基点。他认为 10 月降息是 「阻力最小的路径」。在美联储利率委员会 10 月 28-29 日下次会议前，只会有一份就业报告发布。他表示 12 月是否降息更难判断，届时美联储官员将掌握大量数据。「我认为 10 月降息并不锁定 12 月必然行动，」 他补充道。
金融市场预计今年还将降息两次 （每次 25 基点）。对于明年，美联储与市场预期存在巨大分歧：美联储预计利率接近 3.4%，而市场定价反映利率低于 2%。
贝莱德首席固定收益策略师杰弗里·罗森伯格 （Jeffrey Rosenberg） 表示，这可以解释为市场在猜测接替鲍威尔主席的人选可能采取的政策。
美联储官员一致认为关税通胀属 「一次性」 价格上涨
鲍威尔在记者会上暗示，对关税引发通胀螺旋式上升的担忧正在消退。「持续通胀爆发的可能性已经降低，」鲍威尔表示。
伯吉特指出，美联储预测显示 「所有人都已接受」 关税通胀是暂时现象的观点。「尚不清楚什么因素会改变他们的看法，」 伯吉特说。尽管白宫反移民政策立场导致劳动力市场趋紧，但过去常推动通胀的工资增长一直疲软。
美联储官员 「团结一致」 支持鲍威尔
会议前许多观察家预测会出现大量异议，但最终只有新任委员、特朗普的首席经济学家斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran） 投票反对决定。
ING 研究区域主管帕德拉伊克·加维 （Padhraic Garvey） 在致客户报告中表示：「在我们看来，这可能是美联储利率委员会其他成员有意的决定，以显示对鲍威尔主席的支持，实际上也是支持美联储独立性的隐含行动。」
复兴宏观研究经济主管尼尔·杜塔 （Neil Dutta） 指出，一直推动降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller） 和米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 未持异议，是因为 「他们希望应对眼前的战斗」，即让其他官员同意包括周三行动在内的总共三次降息。
Evercore ISI 副主席克里斯纳·古哈 （Krisna Guha） 表示，「鲍威尔能够为其首选路径争取到多数支持」，尽管有大量美联储官员倾向于反对降息。
市场误读鲍威尔 「风险管理式降息」 的表述
金融市场对鲍威尔将周三降息称为 「风险管理式降息」 的说法并不满意，将其解读为未来降息将采取 「逐次会议决策」 的节奏。
但古哈认为市场误读了鲍威尔：「风险管理式降息」 意味着美联储准备在未见明显疲软时就采取行动，这实际上有利于风险资产。
他补充道，尽管有七位美联储官员赞成今年不再降息，「但政策前瞻的活跃辩论将主要发生在支持 2025 年进一步降息的 12 人阵营内部，而非与反对进一步降息的 7 人之间。」
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美联储周三会议决定降息 25 基点，其间的动态变化和支线情节足以拍成 10 集 Netflix 剧集，但市场最终却感到困惑。
为厘清局势，以下是从资深美联储观察家的对话和研究报告中提炼的主要结论：
美联储可能在 10 月再次降息，12 月存更大变数
LH Meyer/货币政策分析公司经济学家凯文·伯吉特 （Kevin Burgett） 预测，美联储将在 10 月再次降息 25 基点。他认为 10 月降息是 「阻力最小的路径」。在美联储利率委员会 10 月 28-29 日下次会议前，只会有一份就业报告发布。他表示 12 月是否降息更难判断，届时美联储官员将掌握大量数据。「我认为 10 月降息并不锁定 12 月必然行动，」 他补充道。
金融市场预计今年还将降息两次 （每次 25 基点）。对于明年，美联储与市场预期存在巨大分歧：美联储预计利率接近 3.4%，而市场定价反映利率低于 2%。
贝莱德首席固定收益策略师杰弗里·罗森伯格 （Jeffrey Rosenberg） 表示，这可以解释为市场在猜测接替鲍威尔主席的人选可能采取的政策。
美联储官员一致认为关税通胀属 「一次性」 价格上涨
鲍威尔在记者会上暗示，对关税引发通胀螺旋式上升的担忧正在消退。「持续通胀爆发的可能性已经降低，」鲍威尔表示。
伯吉特指出，美联储预测显示 「所有人都已接受」 关税通胀是暂时现象的观点。「尚不清楚什么因素会改变他们的看法，」 伯吉特说。尽管白宫反移民政策立场导致劳动力市场趋紧，但过去常推动通胀的工资增长一直疲软。
美联储官员 「团结一致」 支持鲍威尔
会议前许多观察家预测会出现大量异议，但最终只有新任委员、特朗普的首席经济学家斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran） 投票反对决定。
ING 研究区域主管帕德拉伊克·加维 （Padhraic Garvey） 在致客户报告中表示：「在我们看来，这可能是美联储利率委员会其他成员有意的决定，以显示对鲍威尔主席的支持，实际上也是支持美联储独立性的隐含行动。」
复兴宏观研究经济主管尼尔·杜塔 （Neil Dutta） 指出，一直推动降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller） 和米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 未持异议，是因为 「他们希望应对眼前的战斗」，即让其他官员同意包括周三行动在内的总共三次降息。
Evercore ISI 副主席克里斯纳·古哈 （Krisna Guha） 表示，「鲍威尔能够为其首选路径争取到多数支持」，尽管有大量美联储官员倾向于反对降息。
市场误读鲍威尔 「风险管理式降息」 的表述
金融市场对鲍威尔将周三降息称为 「风险管理式降息」 的说法并不满意，将其解读为未来降息将采取 「逐次会议决策」 的节奏。
但古哈认为市场误读了鲍威尔：「风险管理式降息」 意味着美联储准备在未见明显疲软时就采取行动，这实际上有利于风险资产。
他补充道，尽管有七位美联储官员赞成今年不再降息，「但政策前瞻的活跃辩论将主要发生在支持 2025 年进一步降息的 12 人阵营内部，而非与反对进一步降息的 7 人之间。」
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美联储周三会议决定降息 25 基点，其间的动态变化和支线情节足以拍成 10 集 Netflix 剧集，但市场最终却感到困惑。
为厘清局势，以下是从资深美联储观察家的对话和研究报告中提炼的主要结论：
美联储可能在 10 月再次降息，12 月存更大变数
LH Meyer/货币政策分析公司经济学家凯文·伯吉特 （Kevin Burgett） 预测，美联储将在 10 月再次降息 25 基点。他认为 10 月降息是 「阻力最小的路径」。在美联储利率委员会 10 月 28-29 日下次会议前，只会有一份就业报告发布。他表示 12 月是否降息更难判断，届时美联储官员将掌握大量数据。「我认为 10 月降息并不锁定 12 月必然行动，」 他补充道。
金融市场预计今年还将降息两次 （每次 25 基点）。对于明年，美联储与市场预期存在巨大分歧：美联储预计利率接近 3.4%，而市场定价反映利率低于 2%。
贝莱德首席固定收益策略师杰弗里·罗森伯格 （Jeffrey Rosenberg） 表示，这可以解释为市场在猜测接替鲍威尔主席的人选可能采取的政策。
美联储官员一致认为关税通胀属 「一次性」 价格上涨
鲍威尔在记者会上暗示，对关税引发通胀螺旋式上升的担忧正在消退。「持续通胀爆发的可能性已经降低，」鲍威尔表示。
伯吉特指出，美联储预测显示 「所有人都已接受」 关税通胀是暂时现象的观点。「尚不清楚什么因素会改变他们的看法，」 伯吉特说。尽管白宫反移民政策立场导致劳动力市场趋紧，但过去常推动通胀的工资增长一直疲软。
美联储官员 「团结一致」 支持鲍威尔
会议前许多观察家预测会出现大量异议，但最终只有新任委员、特朗普的首席经济学家斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran） 投票反对决定。
ING 研究区域主管帕德拉伊克·加维 （Padhraic Garvey） 在致客户报告中表示：「在我们看来，这可能是美联储利率委员会其他成员有意的决定，以显示对鲍威尔主席的支持，实际上也是支持美联储独立性的隐含行动。」
复兴宏观研究经济主管尼尔·杜塔 （Neil Dutta） 指出，一直推动降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller） 和米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 未持异议，是因为 「他们希望应对眼前的战斗」，即让其他官员同意包括周三行动在内的总共三次降息。
Evercore ISI 副主席克里斯纳·古哈 （Krisna Guha） 表示，「鲍威尔能够为其首选路径争取到多数支持」，尽管有大量美联储官员倾向于反对降息。
市场误读鲍威尔 「风险管理式降息」 的表述
金融市场对鲍威尔将周三降息称为 「风险管理式降息」 的说法并不满意，将其解读为未来降息将采取 「逐次会议决策」 的节奏。
但古哈认为市场误读了鲍威尔：「风险管理式降息」 意味着美联储准备在未见明显疲软时就采取行动，这实际上有利于风险资产。
他补充道，尽管有七位美联储官员赞成今年不再降息，「但政策前瞻的活跃辩论将主要发生在支持 2025 年进一步降息的 12 人阵营内部，而非与反对进一步降息的 7 人之间。」
【文章来源：金十数据】
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美联储周三会议决定降息 25 基点，其间的动态变化和支线情节足以拍成 10 集 Netflix 剧集，但市场最终却感到困惑。
为厘清局势，以下是从资深美联储观察家的对话和研究报告中提炼的主要结论：
美联储可能在 10 月再次降息，12 月存更大变数
LH Meyer/货币政策分析公司经济学家凯文·伯吉特 （Kevin Burgett） 预测，美联储将在 10 月再次降息 25 基点。他认为 10 月降息是 「阻力最小的路径」。在美联储利率委员会 10 月 28-29 日下次会议前，只会有一份就业报告发布。他表示 12 月是否降息更难判断，届时美联储官员将掌握大量数据。「我认为 10 月降息并不锁定 12 月必然行动，」 他补充道。
金融市场预计今年还将降息两次 （每次 25 基点）。对于明年，美联储与市场预期存在巨大分歧：美联储预计利率接近 3.4%，而市场定价反映利率低于 2%。
贝莱德首席固定收益策略师杰弗里·罗森伯格 （Jeffrey Rosenberg） 表示，这可以解释为市场在猜测接替鲍威尔主席的人选可能采取的政策。
美联储官员一致认为关税通胀属 「一次性」 价格上涨
鲍威尔在记者会上暗示，对关税引发通胀螺旋式上升的担忧正在消退。「持续通胀爆发的可能性已经降低，」鲍威尔表示。
伯吉特指出，美联储预测显示 「所有人都已接受」 关税通胀是暂时现象的观点。「尚不清楚什么因素会改变他们的看法，」 伯吉特说。尽管白宫反移民政策立场导致劳动力市场趋紧，但过去常推动通胀的工资增长一直疲软。
美联储官员 「团结一致」 支持鲍威尔
会议前许多观察家预测会出现大量异议，但最终只有新任委员、特朗普的首席经济学家斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran） 投票反对决定。
ING 研究区域主管帕德拉伊克·加维 （Padhraic Garvey） 在致客户报告中表示：「在我们看来，这可能是美联储利率委员会其他成员有意的决定，以显示对鲍威尔主席的支持，实际上也是支持美联储独立性的隐含行动。」
复兴宏观研究经济主管尼尔·杜塔 （Neil Dutta） 指出，一直推动降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller） 和米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 未持异议，是因为 「他们希望应对眼前的战斗」，即让其他官员同意包括周三行动在内的总共三次降息。
Evercore ISI 副主席克里斯纳·古哈 （Krisna Guha） 表示，「鲍威尔能够为其首选路径争取到多数支持」，尽管有大量美联储官员倾向于反对降息。
市场误读鲍威尔 「风险管理式降息」 的表述
金融市场对鲍威尔将周三降息称为 「风险管理式降息」 的说法并不满意，将其解读为未来降息将采取 「逐次会议决策」 的节奏。
但古哈认为市场误读了鲍威尔：「风险管理式降息」 意味着美联储准备在未见明显疲软时就采取行动，这实际上有利于风险资产。
他补充道，尽管有七位美联储官员赞成今年不再降息，「但政策前瞻的活跃辩论将主要发生在支持 2025 年进一步降息的 12 人阵营内部，而非与反对进一步降息的 7 人之间。」