【文章来源：金十数据】
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美股不断创下历史新高之际，美联储似乎又给了它们一个上涨的理由。
美联储周四降息 25 个基点，并暗示年底前可能还会有两次降息，主席鲍威尔称此举是一项 「风险管理」 措施，旨在为疲软的劳动力市场提供缓冲。这一背景只会强化华尔街关于美股涨势尚未结束的信念。
Truist 的首席市场策略师 Keith Lerner 写道。「从历史上看，美联储在市场高点附近降息，将导致股价的进一步上涨，尽管并非以线性的方式。」
Lerner 指出，在他追溯到 1980 年代的研究中，当美联储在标普 500 指数 （SPX） 离历史高点不到 3% 时降息，该指数在接下来的一年里有 90% 的时间都录得了上涨。
「美联储的政策只是一个因素，」 他说。「（但） 从历史上看，当降息发生在衰退期之外，特别是当盈利保持韧性时，股市的反应是积极的。」
这个历史剧本有助于解释为什么包括富国银行、巴克莱银行和德意志银行在内的策略师们近期都上调了他们对标普 500 指数的目标，他们指出，坚挺的盈利、人工智能投资周期以及更宽松的美联储政策，是市场下一轮上涨的支柱。
美国银行最新的基金经理调查也显示，基金经理们对股票的配置处于七个月来的高点，凸显了乐观情绪。
尽管如此，一些策略师警告称，近期的门槛更高，可能会出现波动。花旗的 Scott Chronert 表示，该指数已达到他 6600 点的年终目标，称股票 「估值合理」，并将即将到来的第三季度财报季标记为下一个试金石。
Fundstrat 的 Mark Newton 也表达了同样的谨慎，称标普 500 指数近期的风险回报 「没有吸引力」，并指出了过去两周市场广度的减弱。他还指出了纳斯达克 100 指数出现 「疲惫」 的迹象，暗示科技股在更大规模的上涨之前，可能会出现一次近期抛售。
Evercore ISI 的 Julian Emanuel 也提出了类似的观点，他表示，即使他仍然认为由人工智能驱动的牛市完好无损，并有望在 2026 年前达到 7750 点，但科技股的波动性在短期内 「除了上升别无他路」。
这使得投资者正应对着摩根大通所称的 「失业式扩张」。这种押注的逻辑是，疲软的就业将促使美联储保持宽松，较低的利率将支撑估值，而放缓的工资增长将有助于企业利润率。正如高盛的 David Kostin 所说：「在所有其他条件相同的情况下，降温的劳动力市场是企业利润的顺风。」
与此同时，华尔街正在剖析未来美联储将进行哪种类型的宽松周期。
美联储最新的 「点阵图」 预计 2025 年将有三次降息，但鲍威尔淡化了这一信号，强化了依赖数据的路径。
一些人警告说，市场可能对美联储的鸽派程度定价过高，尤其是在通胀仍高于目标且劳动力市场正在降温的情况下。
「现在没有无风险的路径，」 鲍威尔周四说。这提醒人们，美联储是在通胀仍高于目标、劳动力市场正失去动力的背景下降息的。
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美股不断创下历史新高之际，美联储似乎又给了它们一个上涨的理由。
美联储周四降息 25 个基点，并暗示年底前可能还会有两次降息，主席鲍威尔称此举是一项 「风险管理」 措施，旨在为疲软的劳动力市场提供缓冲。这一背景只会强化华尔街关于美股涨势尚未结束的信念。
Truist 的首席市场策略师 Keith Lerner 写道。「从历史上看，美联储在市场高点附近降息，将导致股价的进一步上涨，尽管并非以线性的方式。」
Lerner 指出，在他追溯到 1980 年代的研究中，当美联储在标普 500 指数 （SPX） 离历史高点不到 3% 时降息，该指数在接下来的一年里有 90% 的时间都录得了上涨。
「美联储的政策只是一个因素，」 他说。「（但） 从历史上看，当降息发生在衰退期之外，特别是当盈利保持韧性时，股市的反应是积极的。」
这个历史剧本有助于解释为什么包括富国银行、巴克莱银行和德意志银行在内的策略师们近期都上调了他们对标普 500 指数的目标，他们指出，坚挺的盈利、人工智能投资周期以及更宽松的美联储政策，是市场下一轮上涨的支柱。
美国银行最新的基金经理调查也显示，基金经理们对股票的配置处于七个月来的高点，凸显了乐观情绪。
尽管如此，一些策略师警告称，近期的门槛更高，可能会出现波动。花旗的 Scott Chronert 表示，该指数已达到他 6600 点的年终目标，称股票 「估值合理」，并将即将到来的第三季度财报季标记为下一个试金石。
Fundstrat 的 Mark Newton 也表达了同样的谨慎，称标普 500 指数近期的风险回报 「没有吸引力」，并指出了过去两周市场广度的减弱。他还指出了纳斯达克 100 指数出现 「疲惫」 的迹象，暗示科技股在更大规模的上涨之前，可能会出现一次近期抛售。
Evercore ISI 的 Julian Emanuel 也提出了类似的观点，他表示，即使他仍然认为由人工智能驱动的牛市完好无损，并有望在 2026 年前达到 7750 点，但科技股的波动性在短期内 「除了上升别无他路」。
这使得投资者正应对着摩根大通所称的 「失业式扩张」。这种押注的逻辑是，疲软的就业将促使美联储保持宽松，较低的利率将支撑估值，而放缓的工资增长将有助于企业利润率。正如高盛的 David Kostin 所说：「在所有其他条件相同的情况下，降温的劳动力市场是企业利润的顺风。」
与此同时，华尔街正在剖析未来美联储将进行哪种类型的宽松周期。
美联储最新的 「点阵图」 预计 2025 年将有三次降息，但鲍威尔淡化了这一信号，强化了依赖数据的路径。
一些人警告说，市场可能对美联储的鸽派程度定价过高，尤其是在通胀仍高于目标且劳动力市场正在降温的情况下。
「现在没有无风险的路径，」 鲍威尔周四说。这提醒人们，美联储是在通胀仍高于目标、劳动力市场正失去动力的背景下降息的。
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美股不断创下历史新高之际，美联储似乎又给了它们一个上涨的理由。
美联储周四降息 25 个基点，并暗示年底前可能还会有两次降息，主席鲍威尔称此举是一项 「风险管理」 措施，旨在为疲软的劳动力市场提供缓冲。这一背景只会强化华尔街关于美股涨势尚未结束的信念。
Truist 的首席市场策略师 Keith Lerner 写道。「从历史上看，美联储在市场高点附近降息，将导致股价的进一步上涨，尽管并非以线性的方式。」
Lerner 指出，在他追溯到 1980 年代的研究中，当美联储在标普 500 指数 （SPX） 离历史高点不到 3% 时降息，该指数在接下来的一年里有 90% 的时间都录得了上涨。
「美联储的政策只是一个因素，」 他说。「（但） 从历史上看，当降息发生在衰退期之外，特别是当盈利保持韧性时，股市的反应是积极的。」
这个历史剧本有助于解释为什么包括富国银行、巴克莱银行和德意志银行在内的策略师们近期都上调了他们对标普 500 指数的目标，他们指出，坚挺的盈利、人工智能投资周期以及更宽松的美联储政策，是市场下一轮上涨的支柱。
美国银行最新的基金经理调查也显示，基金经理们对股票的配置处于七个月来的高点，凸显了乐观情绪。
尽管如此，一些策略师警告称，近期的门槛更高，可能会出现波动。花旗的 Scott Chronert 表示，该指数已达到他 6600 点的年终目标，称股票 「估值合理」，并将即将到来的第三季度财报季标记为下一个试金石。
Fundstrat 的 Mark Newton 也表达了同样的谨慎，称标普 500 指数近期的风险回报 「没有吸引力」，并指出了过去两周市场广度的减弱。他还指出了纳斯达克 100 指数出现 「疲惫」 的迹象，暗示科技股在更大规模的上涨之前，可能会出现一次近期抛售。
Evercore ISI 的 Julian Emanuel 也提出了类似的观点，他表示，即使他仍然认为由人工智能驱动的牛市完好无损，并有望在 2026 年前达到 7750 点，但科技股的波动性在短期内 「除了上升别无他路」。
这使得投资者正应对着摩根大通所称的 「失业式扩张」。这种押注的逻辑是，疲软的就业将促使美联储保持宽松，较低的利率将支撑估值，而放缓的工资增长将有助于企业利润率。正如高盛的 David Kostin 所说：「在所有其他条件相同的情况下，降温的劳动力市场是企业利润的顺风。」
与此同时，华尔街正在剖析未来美联储将进行哪种类型的宽松周期。
美联储最新的 「点阵图」 预计 2025 年将有三次降息，但鲍威尔淡化了这一信号，强化了依赖数据的路径。
一些人警告说，市场可能对美联储的鸽派程度定价过高，尤其是在通胀仍高于目标且劳动力市场正在降温的情况下。
「现在没有无风险的路径，」 鲍威尔周四说。这提醒人们，美联储是在通胀仍高于目标、劳动力市场正失去动力的背景下降息的。
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美股不断创下历史新高之际，美联储似乎又给了它们一个上涨的理由。
美联储周四降息 25 个基点，并暗示年底前可能还会有两次降息，主席鲍威尔称此举是一项 「风险管理」 措施，旨在为疲软的劳动力市场提供缓冲。这一背景只会强化华尔街关于美股涨势尚未结束的信念。
Truist 的首席市场策略师 Keith Lerner 写道。「从历史上看，美联储在市场高点附近降息，将导致股价的进一步上涨，尽管并非以线性的方式。」
Lerner 指出，在他追溯到 1980 年代的研究中，当美联储在标普 500 指数 （SPX） 离历史高点不到 3% 时降息，该指数在接下来的一年里有 90% 的时间都录得了上涨。
「美联储的政策只是一个因素，」 他说。「（但） 从历史上看，当降息发生在衰退期之外，特别是当盈利保持韧性时，股市的反应是积极的。」
这个历史剧本有助于解释为什么包括富国银行、巴克莱银行和德意志银行在内的策略师们近期都上调了他们对标普 500 指数的目标，他们指出，坚挺的盈利、人工智能投资周期以及更宽松的美联储政策，是市场下一轮上涨的支柱。
美国银行最新的基金经理调查也显示，基金经理们对股票的配置处于七个月来的高点，凸显了乐观情绪。
尽管如此，一些策略师警告称，近期的门槛更高，可能会出现波动。花旗的 Scott Chronert 表示，该指数已达到他 6600 点的年终目标，称股票 「估值合理」，并将即将到来的第三季度财报季标记为下一个试金石。
Fundstrat 的 Mark Newton 也表达了同样的谨慎，称标普 500 指数近期的风险回报 「没有吸引力」，并指出了过去两周市场广度的减弱。他还指出了纳斯达克 100 指数出现 「疲惫」 的迹象，暗示科技股在更大规模的上涨之前，可能会出现一次近期抛售。
Evercore ISI 的 Julian Emanuel 也提出了类似的观点，他表示，即使他仍然认为由人工智能驱动的牛市完好无损，并有望在 2026 年前达到 7750 点，但科技股的波动性在短期内 「除了上升别无他路」。
这使得投资者正应对着摩根大通所称的 「失业式扩张」。这种押注的逻辑是，疲软的就业将促使美联储保持宽松，较低的利率将支撑估值，而放缓的工资增长将有助于企业利润率。正如高盛的 David Kostin 所说：「在所有其他条件相同的情况下，降温的劳动力市场是企业利润的顺风。」
与此同时，华尔街正在剖析未来美联储将进行哪种类型的宽松周期。
美联储最新的 「点阵图」 预计 2025 年将有三次降息，但鲍威尔淡化了这一信号，强化了依赖数据的路径。
一些人警告说，市场可能对美联储的鸽派程度定价过高，尤其是在通胀仍高于目标且劳动力市场正在降温的情况下。
「现在没有无风险的路径，」 鲍威尔周四说。这提醒人们，美联储是在通胀仍高于目标、劳动力市场正失去动力的背景下降息的。
