「9・24 行情」 一周年：指数基金成市场焦点，ETF 规模连破 4 万亿、5 万亿大关

每经记者｜任飞    每经编辑｜彭水萍    

「9・24 行情」 以来，公募基金行业发生了重大变化。从产品结构来看，指数化基金备受市场关注，一方面，宽基指数屡创阶段新高；另一方面，相关 ETF 的发行也是各家基金公司发力的重点，机构与个人投资者都非常看重这一品类的配置机会，ETF 越来越成为各路资金参与 A 股投资的配置核心。

宽基指数纷纷创出阶段新高，指数基金受益匪浅

2024 年 9 月 24 日 9 点，在 A 股开盘前，国新办举行新闻发布会，推出降准、降息，降低存量房贷利率和首付比例，创设新货币政策工具等一系列超预期政策组合拳，支持股票市场稳定发展。

市场热情迅速被点燃，当日上证指数大涨 4.15%，创业板指涨 5.54%。此后，A 股经历了连续 5 个交易日的大涨，这波行情也被称为 「9・24 行情」。如今一年过去了，这波行情仍在路上。

对比行情启动前的指数点位，各大宽基指数都创下阶段新高，有的甚至创下历史新高。在宽基指数不断创新高的过程中，公募基金不仅是重要的推手，也是其中的受益方。

Wind 统计显示，去年 9 月 24 日以来，截至今年 9 月 19 日，北证 50 指数已经创出历史新高。除北证 50 指数外，科创 100 指数是本轮行情以来涨幅最大的宽基指数，期间大涨 114%。此外，在此期间翻倍的指数还有创业板指、科创 50 指数。这也使得一众公募基金特别是指数基金获得丰厚的回报。

来源：Wind

事实上，在去年 9 月 24 日之前，指数型基金就已经被市场寄予厚望，这不仅是因为投资者迫切需要通过指数 「止血」 的方式结束长时间的下跌，更希望通过指数化投资的方式，降低自己的收益波动，也为了减少选股焦虑。

彼时，中证 A500、科创综指等新指数陆续发布，产品形式也更加多样化。首批中证 A500ETF 从上报材料到获批仅用 1 天时间，获批后不到一周即宣布开售，刷新了基金发行的速度纪录。

公开数据显示，10 只首批中证 A500ETF 首募规模均达到 20 亿元上限，合计募集金额超 200 亿元，创造了单一 ETF 发行即超募的纪录。基金公司通过比例配售方式分配额度，部分产品甚至出现 「7 天翻倍」 的火爆行情，侧面反映了市场对中证 A500ETF 的追捧。

在此之后，市场也逐渐开始关注在 「新质生产力」 背景下的投资机会，不仅仅是个人投资者，包括机构在内，也都开始把投研的视角向这些领域倾斜，直到现在，科技主线依然活跃，而相关指数基金的表现也可圈可点。 

被动指数型基金为近一年发行数量最多的产品

围绕指数基金，基金公司也开始重点进行持续营销和产品新发，这也是过去一年里基金公司产品线发生的较大变化。在基金公司最近一年的新发产品中，指数型基金的数量及占比普遍较高。

Wind 统计显示，去年 9 月 24 日以来，公募基金行业合计发行了 2333 只基金 （统计所有份额）。其中，被动指数型基金的数量为 883 只，在所有类型基金中数量最多，排在第二的是偏股混合型基金的 430 只。

在指数型基金中，ETF 基金的发展呈现加速态势。Wind 数据显示，截至 2025 年 9 月 18 日，全市场 ETF 规模从去年年末的 3.73 万亿元增加至 5.31 万亿元，年内新增规模超过 1.5 万亿元。从 ETF 市场万亿规模突破的时间节点分布来看，今年来已接连突破 4 万亿元和 5 万亿元两个整数关口，可谓前所未有。

有分析指出，中国 ETF 资产管理规模或将在 2024 至 2030 年间以 28.6% 的年化复合增速增长至 17 万亿元，占公募基金总规模的 22%。ETF 的规模扩张往往会增强市场流动性，随着其规模进一步增长，中国 ETF 市场在亚洲乃至世界范围内的影响力都将得到进一步提升。

2025 年上半年，中央汇金首次明确其类 「平准基金」 定位，大举增持 ETF，极大地提振了市场信心。随着公募基金 2025 年半年报披露完毕，中央汇金持仓的 ETF 明细全部出炉。Wind 统计显示，截至 6 月末，中央汇金投资有限责任公司及中央汇金资产管理有限责任公司等 「国家队」 合计持有股票 ETF 市值 1.28 万亿元，较去年底增加近 23%。

截至 9 月 17 日，ETF 的巨无霸产品规模不断扩容，其中华泰柏瑞、易方达、华夏和嘉实基金表现突出。华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF 等宽基指数 ETF 的最新规模居前，全市场有 7 只非货币 ETF 的规模已经超过千亿。

来源：Wind

除了机构资金看好 ETF，个人投资者也越来越对指数化产品产生好感，在当前结构性牛市背景下，借道指数投资已深入人心。而 ETF 被视为市场的 「搭台人」，为行情的形成和发展注入了基础动力。在此过程中，投资者的策略也在随市场变动，「买股不如买 ETF」 正是其中一大体现。

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