隔夜行情
每日精选
商务部回应中美大豆贸易：美方应采取积极行动 取消相关不合理关税
危机突袭！「铜博士」 狂飙 影响多大？
动力煤突破 700 元、焦煤期货涨超七成 煤炭板块后市如何？
宏观产经
中国日报：25 日下午，国防部新闻发言人张晓刚主持例行记者会。有记者提问，有外媒报道称中国正在建设第四艘航母，且为核动力航母，请问发言人能否证实？对此，张晓刚回应称：「我不掌握你说的具体情况。需要强调的是，我们始终根据国家安全需要和装备技术发展，推进航母建设。」 此外有记者提问，近日，航母福建舰成功进行舰载机弹射起飞和着舰训练，有分析认为，这意味着福建舰即将入列？请问国防部有何评论？张晓刚表示，福建舰试验训练正按计划顺利推进，大家期待的那一天不会太远。
商务部：9 月 25 日，商务部发布公告，为维护国家主权、安全和发展利益，根据 《中华人民共和国对外贸易法》 等有关法律，不可靠实体清单工作机制依据 《不可靠实体清单规定》 第二条、第八条和第十条等有关规定，决定将萨罗尼克科技公司、爱尔康公司、国际海洋工程公司等 3 家实体列入不可靠实体清单。该公告自公布之日起实施。同日商务部发布公告，决定将亨廷顿·英格尔斯工业公司等 3 家美国实体列入出口管制管控名单。
商务部：商务部获得的初步证据和信息显示，根据墨西哥 《国会公报》2025 年 9 月 9 日刊登的关于调整多项进口税的提案，墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率，该措施将严重损害中国企业的贸易投资利益。依据 《中华人民共和国对外贸易法》 第三十六条等规定，商务部决定自 2025 年 9 月 25 日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。
品种资讯
黑色系期货
钢材：据 Mysteel，截至 9 月 25 日当周，螺纹钢产量由降转增，厂库连续三周下降，表需连续二周增加，社库连续二周下降。螺纹产量 206.46 万吨，较上周增加 0.01 万吨；螺纹厂库 164.41 万吨，较上周减少 0.66 万吨，降幅 0.4%；螺纹社库 471.89 万吨，较上周减少 13.32 万吨，降幅 2.75%；螺纹表需 220.44 万吨，较上周增加 10.41 万吨，增幅 4.96%。（我的钢铁网）
铁矿石：截至 9 月 25 日当周，新口径 114 家钢厂进口烧结粉总库存 3222.22 万吨，环比上期增 102.37 万吨。钢厂不含税平均铁水成本 2325 元/吨，环比上期增 2 元/吨。（我的钢铁网）
焦煤：截至 9 月 25 日当周，523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 86.5%，环比增 1.8%。原煤日均产量 194.0 万吨，环比增 4.1 万吨，原煤库存 458.7 万吨，环比减 11.3 万吨。（我的钢铁网）
农产品期货
生猪：9 月 25 日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨 「三秋」 生产视频会，部党组书记、部长韩俊出席会议并讲话。会议要求，要抓实抓好 「三秋」 生产重点工作，毫不放松抓好秋粮收获，确保 「颗粒归仓」，着力抓好冬小麦生产，持续巩固冬油菜扩种成果，确保冬小麦、冬油菜种足种满。要稳定 「菜篮子」 产品生产供给，抓好冬春蔬菜稳产保供，强化生猪产能综合调控，持续抓好肉牛奶牛产业纾困，切实做好保供稳价工作。要严抓农产品质量安全监管，紧盯不放抓好渔船、农机等重点领域安全生产工作，坚决防止发生重特大安全事故。（农业农村部）
棕榈油：据马来西亚棕榈油协会 （MPOA） 发布的数据，马来西亚 9 月 1-20 日棕榈油产量预估较上月同期减少 4.26%，其中马来半岛减少 8.23%，沙巴增加 0.73%，沙捞越增加 7.63%，马来东部增加 2.64%。
马来西亚独立检验机构 Amspec 表示，马来西亚 9 月 1-25 日的棕榈油出口量为 1185422 吨，上月同期为 1065005 吨，环比增加 11.3%。
船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 9 月 1-25 日棕榈油出口量为 1288462 吨，较上月同期出口的 1141661 吨增加 12.9%。（新华财经）
大豆：在暂时取消谷物、牛肉、家禽肉等农产品出口预扣税仅两天后，阿根廷税收和海关监管局24 日宣布恢复上述征税，理由是阿根廷有关产品出口报关收入已达到 70 亿美元目标，不再需要刺激海外销量。阿根廷是全球主要谷物出口国，长期依赖农业赚取外汇。22 日，阿根廷政府宣布对大豆、玉米、小麦等谷物及生物柴油等副产品，以及牛肉和家禽肉暂时取消出口预扣税，以促进农产品出口，从而增加美元供给、稳定本币汇率。（新华社）
有色/贵金属期货
沪铜：花旗表示，在基本情景下，预计未来 6 至 12 个月中期铜价将升至每吨 12,000 美元 （上涨 15%）；而在看涨情景下，铜价可能将升至每吨 14,000 美元。（财联社）
9 月 24 日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新区召开。铜冶炼行业 「内卷式」 竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题，也是行业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶炼行业 「内卷式」 竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业 「内卷式」 竞争。（中国有色金属报）
中金大宗商品发文表示，自由港发布了 Grasberg 运营状况的更新公告，公司下调 4Q25 的产量指引至 「可忽略的水平」（原先预估四季度铜产量为 20.2 万吨），同时下调 26 年全年铜产量指引 35%，即 26.95 万吨。中金预计 2025 年全球铜矿供给将有 20.2 万吨 （约占全球矿端供给 0.9%） 的损失，供需缺口将扩大。2026 年可能面临 26.95 万吨 （约占全球矿端供给 1.1%） 的损失，全年矿端增量将下降至 33 万吨，同比增速为 1.4%，这也意味着2026 年全球铜平衡表将大概率由小幅过剩转向短缺。（财联社）
多晶硅：多晶硅市场整体维持稳定，价格延续坚挺态势。头部企业 N 型致密料报价坚守 55 元/千克高位，颗粒硅报价上探至 51 元/千克，但实际成交价略低。尽管行业库存仍处于高位且有累积趋势，供需基本面宽松，但受 「反内卷」 政策预期强烈影响，企业挺价信心充足，报价与实际成交形成分化。临近国庆假期，市场采购进入淡季。下游硅片企业前期已大量备货，当前策略以消化自身库存为主，新单签订意愿低迷，导致本周成交量较上周明显下滑。新一轮签单预计将在节后启动。（我的钢铁网）
沪锌：据 SMM 了解，西南某锌冶炼厂计划 11 月中旬到 12 月中上旬停产检修，期间影响全部产量。（SMM）
能化期货
燃油：新加坡企业发展局 （ESG） 数据显示，截至 9 月 24 日当周，新加坡燃料油库存下降 260.6 万桶，至 2280.4 万桶的 13 周低点。（新华财经）
原油：乌克兰国防部情报总局当地时间 25 日发布通报称，其海上攻击无人机于 24 日对俄罗斯黑海沿岸新罗西斯克、图阿普谢两座港口的物流设施实施袭击，导致多处关键石油转运设施陷入瘫痪。（央视新闻）
玻璃：本周浮法玻璃产线仍旧未有变动，截止 9 月 25 日，浮法玻璃行业开工率和产能利用率分别为 76.01% 和 80.08%，与前两周持平，日产量也维持在 16.02 万吨不变，全国浮法玻璃周度产量 112.12 万吨，环比持平，同比下降 4.04%。（隆众资讯）
烧碱：截至 9 月 25 日，全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 39.12 万吨 （湿吨），环比上调 3.4%，同比上调 26.26%。本周全国液碱样本企业库容比 20.78%，环比上涨 0.64%；本周西北、华北、华中、华东库容比环比上行，东北、华南、西南区域库存比环比下滑。（隆众资讯）
环球视野
财联社：美国上周首次申领失业救济人数为21.8 万人，预估为 23.3 万人，前值为 23.1 万人。美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率终值为 2.6%，预期 2.5%，前值 2.5%。美国第二季度实际 GDP 年化终值环比增长 3.8%，预估为增长 3.3%，前值为增长 3.3%。
财联社：美联储理事米兰表示，长期利率对上周降息的反应有限，美联储需要前瞻性地看待经济中正在发生的变化。美联储限制性政策持续的时间越长，经济风险就越大，降息幅度应为 150-200 个基点。
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（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
