自 8 月份以来，碳酸锂行业已连续 8 周呈现去库态势。数据显示，9 月 26 日当周碳酸锂的周度库存为 13.68 万吨，较 8 月 7 日当周的 14.24 万吨，下降 4%。
创元期货分析师余烁向期货日报记者表示，碳酸锂行业呈现连续去库态势，主要是因为在当前供需 「双旺」 的市场格局下，需求端的增速更快。当前的去库态势，只是阶段性回调，并非行业回暖的信号。
需求端，余烁表示，今年 8 月份需求端各数据环比走强明显。其中，磷酸铁锂产量为 31.6 万吨，环比增加 9%；电池产量为 160GWh，环比增加 11%；储能电池产量 50GWh，环比增加 13%。「今年 1—8 月，需求端各数据累计同比增速高于去年同期。」 余烁解释称，9—10 月为传统需求旺季，相较于 8 月，仍维持环比正增长态势，需求增速远超市场预期。
供应端，自宁德时代枧下窝项目 8 月 9 日宣布停产以来，国内碳酸锂云母端来源产量明显走弱，从高峰时期周产 5000 吨下降至 2500 吨，但后续随着宜春银锂检修完毕复产，周产回升至 2800 吨水平。相关数据显示，枧下窝项目停产后，锂云母端的碳酸锂月度产量下降约 9000 吨。「这一变化，符合市场预期，但锂辉石端带来的增量，使得供应端的总量不减反增。」 据余烁介绍，当前，锂辉石端的碳酸锂周度产量，已从 7 月份的 9000 吨升至 13000 吨，这不仅弥补了锂云母端的减量，还带来额外增量。在这一趋势下，供应端的周度总产量也突破 2 万吨，创历史新高。
值得关注的是，当前碳酸锂行业的库存结构也在好转，上游库存有明显向下游库存转移迹象。数据显示，8 月 7 日至 9 月 25 日，上游冶炼厂库存从 5.1 万吨降至 3.3 万吨，环比下降 35%；下游库存从 4.8 万吨上升至 6.1 万吨，环比上涨 27%。
兴业期货分析师刘启跃认为，上游去库、下游主动补库的结构性变化，从侧面反映了下游实际需求增速较为积极，且正极企业对未来需求的预期较好。
整体看，余烁认为，当前碳酸锂行业周度去库约 1000 吨的节奏，相较于市场 13.7 万吨的总库存而言，去库速度并不算快。
「近期，需求连续数月保持向好态势，带动材料厂采购意愿增强，国庆节前的备库需求也同步拉动了采购力度，同时材料厂普遍在价格低点时采购活跃。」SMM 锂电高级分析师王子涵表示，整体看，下游材料厂的库存周期已由原先的 14 天以内小幅提升至 15~16 天。
从盘面走势看，当前碳酸锂期货价格维持在 73000 元/吨附近震荡。9 月 26 日，碳酸锂期货主力合约报收 72880 元/吨，下降 0.95%。「需求的好转，伴随着供给的放量，整体库存去化幅度有限。」 国信期货分析师王美丹解释称，尽管碳酸锂行业旺季去库趋势不变，但整体矛盾并不突出。当前碳酸锂价格走势稳定，是供应扰动预期未消与下游企业补库共同作用的结果。
展望后市，余烁认为，需关注 「金九银十」 旺季之后的需求持续性，若需求边际走弱，从去库转为累库，碳酸锂期货的价格重心可能会逐步下移。
「国庆节前，下游企业生产及补库节奏乐观，加上锂资源端事件扰动预期仍在，锂价存在支撑。」 刘启跃认为，进入 10 月份，矿企或进入换证流程，供应端扰动或再起，供应或重回宽松预期。届时，碳酸锂期货价格走势或将承压。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
