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券商中国
券商股大爆发！
A 股券商股午后持续走强，广发证券、华泰证券双双涨停，国盛金控此前封板，中信证券等大幅冲高。港股市场中资券商股亦大爆发，中资券商股指数一度大涨近 9%。那么，究竟发生了什么？
分析人士认为，券商股是少有的景气度处于显著提升期又没有大涨过的板块，此前一直处于被压制的状态。在个别板块进入泡沫期之后，券商股此时爆发对于市场有一定支撑作用。这可能是券商今天爆发的主要原因。另外，关于券商 「反内卷」 的传闻亦不断刷屏。
值得注意的是，盘后，国家发改委表示，经济运行仍存挑战，将适时加力实施宏观政策。新型政策性金融工具规模共 5000 亿元，全部用于补充项目资本金。
与此同时，花旗将中国股票评级调至 「增持」。
午后大爆发
港股中资券商股午后持续拉升，华泰证券、东方证券一度涨超 13%，中信证券、广发证券涨超 11%，中州证券涨超 10%，中金公司、中国银河涨超 9%，国联民生、申万宏源涨超 8%。板块指数一度大涨近 9%。
A 股券商股午后亦集体爆发，证券ETF 一度涨超 5%。广发证券、华泰证券、国盛金控等涨停，中信证券、银河证券、东方证券、东吴证券、信达证券、东方财富、湘财股份、长江证券等纷纷冲高。A 股金融科技股震荡走高，汇金股份触及 20% 涨停，指南针涨超 10%，财富趋势、赢时胜、银之杰、大智慧等涨超 6%。
消息面上，央行会议指出，要落实落细适度宽松的货币政策，引导金融机构加大货币信贷投放力度，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款。
在券商股拉升之下，富时中国 A50 指数期货直接拉升，一度涨超 1.5%。汇丰全球研究预测，到 2026 年，上证综指将达到 4500 点，沪深 300 指数将达到 5400 点，深证成指将达到 16000 点，预计涨幅为 17%～20%。
花旗集团将欧洲股票评级从 「增持」 下调至 「中性」，指出这是由于经济指标表现疲软，以及美国关税对该地区经济增长可能存在滞后影响。花旗表示，目前更看好中国股市而非欧洲股市，并将中国股票评级调至 「增持」，因对人工智能持乐观看法，且本地股市资金流入势头强劲。
最确定的机会？
可以说，在当前市场结构当中，券商股可能是唯一没有怎么涨过，却又非常具有确定性机会的板块。
2025 年第三季度前 63 个交易日 （截至 9 月 25 日），A 股成交金额 132.63 万亿元。2025 前三季度至今的日均成交额为 15225 亿元、12619 亿元、21053 亿元，同比增加 71%、52%、212%。
华西证券发布研报称，2025 年第三季度证券市场各项指标逐渐清晰。预计 45 家上市券商在 2025 第三季度单季度实现调整后营收 1581 亿元，同比增加 50%，环比增加 21%。2025 年前三季度，预计 45 家上市券商实现调整后营业收入 3987 亿元，同比增加 44%。
另外，截至 2025 年 9 月 25 日，两融余额 24443 亿元，其中融券余额 169 亿元，约占两融 0.69%。2025 年第三季度两融日均余额约 21056 亿元，同比增加 48%，环比增加 16%。相应地，2014—2016 年期间两融余额的峰值是 2015 年 6 月 18 日的 22730 亿元，超过 2 万亿元的交易日有 30 个。
9 月 24 日，浙商证券公告显示，为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由 400 亿元提高至 500 亿元。2025 年内已有华林证券、兴业证券、山西证券等至少四家券商先后上调融资类业务规模上限。券商纷纷上调融资类业务规模，是对两融市场持续火热需求的直接响应。
中航证券认为，其背后蕴含着双重意图：一方面是及时满足投资者的融资需求，提升客户服务水平，另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势，最终实现信用业务收入的最大化。尽管两融业务持续升温，但市场整体的杠杆水平仍处于稳健可控区间。
具体来看，当前融资余额占流通市值的比例 （2.54%） 显著低于 4.72% 的历史峰值，单日融资买入额占 A 股成交额的比重 （11.80%） 也处于历史中枢水平，远未触及 19.26% 的历史高位。此外，市场平均维持担保比例持续处于高位，充分表明当前的火热态势建立在相对稳健的基础之上。
（券商中国）
文章转载自东方财富