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证券时报网
10 月 15 日，随着沪深港通信息披露机制调整后的三季度数据公布，北向资金三季度持仓动向正式浮出水面。
数据显示，截至三季度末，北向资金持有 A 股数量环比减少超 150 亿股，但由于三季度 A 股行情向好，个股股价普遍抬升，持仓市值反而增加近 3000 亿元。
业内人士认为，北向资金三季度持仓变动反映了两大趋势：一是政策驱动下的估值修复；二是产业升级背景下的结构调整。随着中国经济高质量发展持续推进，科技、新能源等成长板块有望成为外资长期配置的重点。
电子等行业获环比加仓
从行业来看，以持股数量统计，截至今年三季度末，北向资金持股数量排名前五的行业分别为银行、电子、非银金融、电力设备和有色金属，持股数分别为 174.02 亿股、95.83 亿股、74.76 亿股、72.41 亿股和 63.27 亿股。
值得一提的是，今年三季度，北向资金持股数量增加的行业有 9 个，包括农林牧渔、电子、环保、基础化工、综合、建筑材料、汽车、传媒和机械设备。
其中，农林牧渔、电子、环保、基础化工、综合、建筑材料行业获加仓幅度超过 10%。数据显示，北向资金最新持有农林牧渔行业股票合计为 11.80 亿股，环比二季度末增加了 2.64 亿股，增幅达 28.87%。具体来看，在农林牧渔行业中，正邦科技、牧原股份、大北农、新希望、温氏股份等多只猪肉板块个股获增持。
行情数据显示，今年二季度和三季度，农牧饲渔板块接连上涨，二季度的涨幅为 13.11%，三季度的涨幅为 5.52%。华西证券认为，中国近几个月一直在推进生猪行业 「反内卷」 相关举措，猪养殖龙头如牧原股份已计划逐步淘汰低产低效母猪，将年底能繁母猪在今年 6 月末的基础上调减 3.82%。从中长期来看国内生猪行业低效产能将逐步退出，价格中枢有望抬升，优质产能市占率提升，养殖效率高和成本控制优秀的公司利润将进一步增厚。
今年三季度，电子等科技板块持续火热，吸引了北向资金增持。数据显示，北向资金最新持有电子行业股票合计为 95.83 亿股，为持股数量第二大行业，环比二季度末增加了 18.21 亿股，增幅达 23.45%。具体来看，京东方 A、TCL 科技、立讯精密、水晶光电、深天马 A、领益制造、北方华创、澜起科技等多只电子板块内个股获增持，其中，京东方 A 三季度期间获北向资金增持 6.58 亿股，增持数量排名居首。
此外，环保、基础化工、建筑材料、汽车等行业也在今年三季度获北向资金增持。
值得一提的是，今年上半年持续火热的红利资产在三季度期间遭北向资金减持。数据显示，北向资金今年三季度末持有银行、石油石化、交通运输、公用事业等多个稳定高股息板块的股数较今年二季度末明显减少。其中，银行板块三季度期间遭北向资金减持 69.75 亿股，相比二季度末的持股数减持幅度达 28.61%。
重仓持有宁德时代等龙头股
从重仓持有个股来看，北向资金对 A 股核心资产的布局持续深化，宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行等龙头股成为其持仓的 「压舱石」。
其中，北向资金截至三季度末持有宁德时代 6.61 亿股，环比二季度末增加了 5392.29 万股。在三季度宁德时代股价攀升 60.02% 的基础上，北向资金持有宁德时代股票的市值增加了 1125.82 亿元，最新持股市值为 2656.59 亿元。
宁德时代此前发布的半年报显示，2025 年上半年实现营收 1788.86 亿元，同比增长 7.27%；实现归母净利润 304.85 亿元，同比增长 33.33%。东莞证券认为，新能源汽车市场保持快速增长，可再生能源及新型数据中心配储需求驱动储能市场快速增长，锂电池需求增长确定性高。公司是全球锂电龙头，凭借技术优势持续推出创新产品，市占率稳步提升，盈利能力保持稳健。
贵州茅台为北向资金第二大重仓股票。今年三季度期间，北向资金减持贵州茅台 1182.54 万股，导致持股市值减少了 145.64 亿元，最新持股市值为 881.42 亿元。
北向资金持有美的集团的市值达 716.48 亿元，仅次于宁德时代和贵州茅台。今年三季度期间，北向资金减持了美的集团 4104.36 万股，导致持股市值下降了 25.10 亿元。
此外，北向资金持有招商银行、北方华创、汇川技术的市值均在 400 亿元以上，持有紫金矿业和恒瑞医药的市值均超 300 亿元，持有长江电力、福耀玻璃、比亚迪、迈瑞医疗等多只股票的市值不低于 200 亿元。
外资看多中国资产
在多重因素共振下，全球资本正在对中国资产内在价值进行重新审视和评估。业内人士指出，这种价值重估并非偶然，而是缘于全球流动性格局重塑、中国经济韧性凸显、新质生产力崛起释放产业红利的三重核心支撑，共同构成了外资坚定看多中国资产的底层逻辑。
今年 9 月中旬，瑞银集团首席执行官安思杰在接受媒体采访时指出，中国宏观政策精准发力和高科技领域的快速发展，正为市场持续注入信心。近期国际投资者对中国市场信心增强，对中国资产的配置热情持续升温。
他表示，中国经济体现出强大的韧性和蓬勃的创新活力，催生了众多新的成功故事，这让全球资产配置者难以忽视中国市场。
高盛今年 9 月中旬发布研报称，维持对 A 股和 H 股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、「反内卷」，以及股东回报等投资主题。高盛分析师 Kinger Lau 等在报告中指出，盈利对于股市行情的持续是必要的，但流动性也是必要条件，目前 A 股的 「慢牛」 格局似乎比以往更为稳固。
摩根士丹利10 月初发布的一篇报告称，9 月净流入中国股市的外资反弹至 46 亿美元，创下自 2024 年 11 月以来单月最高，主要得益于被动型基金 52 亿美元的流入，主动型基金则小幅流出 6 亿美元。2025 年前 9 个月，境外被动基金累计净流入 180 亿美元，已超去年 70 亿美元的水平。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
