自从去年以来，面板厂商逐步走出下行周期，经营侧的调整，实现了对价格的稳定以及利润能力的提升。今年，欧洲杯、美洲杯、奥运会等大型体育赛事助阵，加上国内推行以旧换新政策，助推面板市场的新一轮发展，这点从厂商半年报便能窥得一二。
日前，TCL 科技对外发布 2024 年半年度报告，报告期内，TCL 科技半导体显示业务增长势头强劲，2024 年上半年实现营业收入 498.77 亿元，同比增长 40.39%，净利润 26.96 亿元，同比改善 61.45 亿元。其中，第二季度实现单季盈利 21.57 亿元，环比增长超 300%。
在显示业务的强势表现下，整个 TCL 科技上半年实现营业收入 802.24 亿元，归属于上市公司股东净利润 9.95 亿元，同比增长 192.28%，经营现金流净额 126.33 亿元。
TCL 科技 2024 年上半年业绩
从公告中披露的信息来看，TCL 科技盈利大幅改善，主要得益于半导体显示行业供需关系的改善。除了整个行业的变动之外，TCL 科技自身对于显示业务的经营优化，也是推动其上半年归母净利润大增的关键原因。
周期逻辑改变，显示业务推动盈利增长
周期性行业，除了市场大盘的影响因素外，更重要的是考验企业对战略的把控和调整能力。从业务构成上来看，TCL 科技聚焦半导体显示业务、新能源光伏及其他硅材料业务。
当下，光伏行业进入到出清阶段，重新回归到技术创新+成本控制+现金储备为竞争核心，也是新一轮企业跨越周期能力的比拼。财报显示，受行业供需失衡影响，光伏产品价格同比大幅下滑，报告期内，TCL 中环实现营业收入 162.13 亿元，同比减少 53.54%，影响 TCL 科技归母净利润-9.14 亿元。 对比之下，半导体显示行业也曾经历过一波下行周期，在新的战略调整下，TCL 科技等面板厂商提升了周期内的博弈能力。
时间回到 2022 年，整个半导体显示行业遭遇了一波寒冬，面板厂商无论是收入还是利润，都出现了不同程度的下滑。一条产业链，上游表现的好坏离不开下游的推动。但是，终端需求的缩减，下游一直难有起色，去年依旧是如此。但不同的是，面板行业则率先复苏，价格开始回暖。对比以往，这一次是在外部市场需求并没有显著增长下而带动的行业复苏，更多的是经营策略的调整，是在供给侧进行调整和优化的结果。
在此前的交流中，TCL 华星 CEO 赵军曾指出，要对市场有主动性，相应的风险也会变得更可控，未来的整体经营和业绩也会有一个更好的保证。「灵活地根据市场需求和趋势调整经营策略，确保我们自身的经营跟上市场变化，做到同频共振，而不是把经营结果完全交给市场，靠天吃饭。」
全新的经营策略下，改变了面板行业长期以来的运转模式，也进一步提高了跨周期能力。相关数据显示，面板价格的一个波动周期一般在 10-18 个月。不过，由于市场的不景气，加上面板厂商的经营压力，主动加速调整成了新选择。
洛图科技指出，上半年，面板价格即完成了下跌、硬着陆、企稳、反弹以及横盘持平这样的全套动作。在这样的调整下，TCL 华星等面板厂商掌握了主动权，能够更好地保证利润，在博弈中占得优势。
半年报数据，也很好地证明了这一点。报告期内，TCL 科技半导体显示业务实现营业收入 498.77 亿元，同比增长 40.39%；净利润 26.96 亿元，同比改善 61.45 亿元，其中第二季度实现盈利 21.57 亿元，环比增长 300.19%；上半年经营现金流同比增长 60.9% 达到 132 亿元。
大尺寸化加速，华星柔性 OLED 升至全球第三
对于上半年利润的增长，显示业务是绝对主力。更为重要的一点是，这是在终端市场表现不佳的局面取得的成绩，经营侧调整之外，在制造上的优势以及对潜力尺寸面板的加注，也是关键因素。
公开数据显示，在去年中国市场电视出货量交出近十年新低的答卷后，今年上半年的表现仍然看不到国内市场回暖的迹象。根据洛图科技 （RUNTO） 最新发布的报告显示，2024 年上半年，中国大陆电视市场的品牌整机出货总量为 1639 万台，同比 2023 年下降 4.2%。二季度在 618 的加持下，仍旧是交出了同比下滑 7.5% 的成绩单。市场预计，下半年，国内电视市场仍在规模衰退。
不过，在整体大盘下滑的趋势下，大尺寸电视逆势增长，也导致出现销量下滑、销额增长的现象。根据洛图科技 （RUNTO） 发布的报告，2024 年上半年，全球大尺寸液晶电视面板出货量为 118.4M 片，同比上涨 1.5%；出货面积达 87.2M 平方米，同比上涨 8.6%。Omdia 预测，2024 年大尺寸面板 （所有尺寸大于 9 英寸，包括 LCD 和 OLED 屏幕） 的出货量预计将同比增长 7.4%，尺寸同比增加 11.1%。
TCL 科技业绩披露，今年上半年公司电视面板市场份额稳居全球前二，商显产品份额位居全球前三。电视面板业务 55 吋及以上尺寸产品面积占比提升至 81%，65 吋及以上产品面积占比 55%，平均尺寸较去年同期增长 1.2 吋。 55 吋和 65 吋产品份额全球第一，75 吋产品份额全球第二。
与此同时，受益于硬件产品创新和换机需求的带动，中小尺寸面板销量恢复性增长，产品出现结构性涨价。其中，电竞显示器市场高速增长。机构数据指出，2024 年上半年，中国大陆电竞显示器线上公开零售市场 （不含抖快等内容电商） 的销量为 269 万台，同比增长 30%；销额为 33 亿元，同比增长 10%。
图片来源：洛图科技
推动电竞显示器持续高增长的原因是多样的，一方面，电竞赛事发展火热。另一方面，在性能提升的同时，电竞显示器的价格正在快速亲民化，高性价比的电竞显示器大面积投入应用。在赵军看来，电竞显示器在过去几年都保持了较快的增长速度，预测到 2028 年电竞显示市场每年应该还会有 10% 左右的复合增长率。
五年前，TCL 华星进入到电竞显示器市场，用了两年时间变成电竞显示器的全球市场份额第一。2021 年，TCL 华星并购了苏州三星 8.5 代线，也就是现在的 TCL 华星苏州基地 （t10 产线），是 TCL 华星电竞显示器产品主要的生产基地。报告期内，TCL 华星显示器整体出货排名提升至全球第二，电竞显示器市场份额全球第一。
另外，由于 AI 等技术的加持，手机市场在上半年迎来不错的增长，推动着面板行业的回暖，尤其是 OLED 面板。根据 CINNO Research 统计数据显示，2024 年上半年全球市场 AMOLED 智能手机面板出货量约 4.2 亿片，较去年同期增长 50.1%。国内厂商出货份额占比 50.7%，同比增加 10.1 个百分点，超越五成。
报告期内，TCL 华星柔性 OLED 手机面板出货量达到 3900 万片，同比增长 180%，市占率跻身全球第三，LTPS 手机面板出货量则位居全球第二。公开信息显示，TCL 华星为小米、iQOO 等品牌提供手机面板，当前火热的折叠屏也均有量产合作。日前，华为三折叠屏引发市场的关注，而 TCL 华星此前也曾展示过相关样机。
LCD 话语权易主，海外成下一战场
2009 年之后，以 TCL 华星为代表，国内面板产业开始了一轮加速扩张，也让世界又一次见证了 「中国速度」。从 CRT 到 LCD，从跟跑到并跑再到领跑，中国已发展成为显示产业大国，引领着下一轮显示技术的发展。
当下，从市场份额来看，中国厂商毫无疑问已经拿下 LCD 掌控权。不仅如此，在当下火热的 AMOLED 手机面板市场，中国也已经实现对韩国的反超。
日前，TCL 科技发布公告称，参与收购 LGD 广州工厂，并被确定为本次股权竞买的优先竞买方。对于 TCL 华星来说，如达成最终交易协议，将进一步丰富半导体显示产线技术，亦是产能、客户等多方面的一次提升，群智咨询 （Sigmaintell） 预测，2025 年 TCL 华星在全球 LCD 产能占比将大幅提升到 25.2%，较 2024 年提升 5.5 个百分点，全球 LCD 面板的供应格局也将被改写。
更为重要的是，韩系面板厂商将全面退出 LCD TV 面板市场供应，全球产能在中国进一步聚拢，进一步巩固中国大陆面板厂在 LCD 面板中的主导地位。未来在面临新周期的考验时，市场的高集中度也有利于行业价格的稳定，弱化周期性的影响。
值得一提的是，在全球多方面环境的影响下，要想有更强的抗压和应对能力，走出去已成为必做题。当下，多家半导体厂商都纷纷在海外布局，加速全球本土化建设。
「不出海就出局。」 这是 TCL 创始人、董事长李东生此前发出的感叹。财报披露信息显示，TCL 华星持续完善印度模组厂和海外业务平台布局，满足海外市场增量需求。在越南等地，TCL 也在加强投入，以提升当地生产制造的能力，寻求市场的扩张和提升品牌影响力。
总的来看，TCL 科技盈利能力的修复，代表着显示产业已跨过周期。在 LCD 面板竞争之外，海外扩张以及对新型显示技术的探索，成为下一阶段比拼的看点，也是提升相对竞争力穿越行业周期的关键。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜杜志强，编辑｜钟毅）