作者：
田忠方
「价值股」 迎来久违的行情。
10 月 16 日，A 股冲高回落、出现大幅震荡走势。其中，三大指数也涨跌不一，沪指和创业板指均收红，分别涨 0.10%、0.38%，深证成指则收绿，跌 0.25%。
值得关注的是，板块方面，周四 （10 月 16 日） 以创业板和科创板为代表的成长股出现了明显回调，而与此同时，「价值股」——如银行、白酒等板块却一反疲态，出现不同程度的反弹。
数据显示，申万一级行业分类下，周四 （10 月 16 日） 涨幅第一的板块为煤炭，涨幅为 2.35%，银行、食品饮料、交通运输等板块同样涨幅居前。
「所谓老登股，往往是指那些估值倍数较低而股息分红率较高的股票。银行、白酒等 『老登股』 也可以简单直接地理解为价值板块的重要组成部分。」 分析人士表示，需要明确的是，交易买入价值板块并非严格意义上的价值投资，而更多体现为价值投机。因为这个交易决策是基于对成长股价格相对表现的判断，而非基于对其内在价值的深度评估。
有券商策略首席则对澎湃新闻记者表示，近期行情进入休整期，重要原因便是泛科技股一方面面临业绩验证压力，另一方面还要消化随着估值不断水涨船高带来的性价比压力。其他板块自然会出现承接。
「大量高分红的股票，如煤炭、钢铁、银行又回来了，这也在预期之中，当市场投机赚不到钱时就只能赚分红的钱。」 沪上某券商首席投顾表示，「市场总是阶段性的，随着市场明显缩量，投机氛围就会下降。而投机氛围的下降，也会萎缩很多品种的成交，回归本质。」
数据显示，周四 （10 月 16 日）A 股时隔 40 个交易日后，成交额再次少于 2 万亿元，仅有 1.95 万亿元。上一次 A 股日成交额少于 2 万亿元，还是在 8 月 12 日。
「价值股」 的回归，是否预示着市场风格要切换了呢？
有分析人士认为，随着市场开始进入风高浪急的险滩，在这样的市场环境里，市场的波动性将随着风格轮动的展开而持续上升，这是预期的变化和资金的轮动所导致的必然结果。
该分析人士进一步指出，清晰地观察到成长股相对于价值股的表现已经在过去数月里演绎得淋漓尽致。历史经验表明，当成长股的相对收益达到如此极端高度之时，市场风格的转换就会应声开启，比如 2009 年的七月和 2019 年的四季度。
另一位券商投顾认为，随着 A 股进入了三季报时间，三季报业绩基本上决定了全年业绩，在流动性压力较大之际，资金躲进大市值蓝筹股、防御性股票中 「抱团取暖」，并对市场流动形成了 「虹吸效应」，会让本来就面临流动性压力的中小市值股更加面临流动性压力，市场接下来或呈现阶段性量能难以释放、「二八」 现象为主的态势。
「流动性压力下，市场就出现了典型的 『跷跷板』 现象，那就是大市值股与小市值股之间、周期与成长之间、龙头股与二三线之间、高位与低位之间、高估值与低估值之间、进攻与防御之间皆形成了此消彼长的存量博弈态势。」 该券商投顾进一步指出，「『跷跷板』 效应下，市场风格转换较快，『电风扇』 行情下需谨防个股行情的大幅波动。」
不过，上述券商策略首席强调，虽然市场震荡中不同的风格会切换轮动，但本轮行情中科技股仍是重要的主线。
值得一提的是，分析人士认为，对大盘而言，历史上，「价值股」 回归也很可能将推动整体市场指数再创新高。
上述券商投顾也指出，虽然由于量能严重不足，市场交投清淡，短线大盘盘中还有回调压力，但回调的空间或有限。
中原证券分析师张刚表示，周四 （10 月 16 日） 盘中沪指在 3931 点附近遭遇阻力，但全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 16.00 倍、48.45 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。同时，随着重要会议临近，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑，预计短期市场以稳步震荡上行为主。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
