来源：
财联社
在美国半导体行业第三季度财报即将集中出炉之际，国际知名投行巴克莱（Barclays） 对 AI 产业链投资策略进行了重大调整。
根据最新报告，巴克莱坚持认为 AI 投资周期仍处早期阶段，但该行正对 「直接暴露于 AI 领域的公司采取具更加选择性的策略」。具体而言，巴克莱建议投资者将 AI 敞口集中在大型龙头企业英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom） 和 AMD 上。
此外，该行还上调了科磊（KLA） 的评级至 「增持」，认为其在工艺控制市场的主导地位和对先进制程的高敞口将受益于 AI 算力投资浪潮。
评级下调
与此同时，该行将美满电子科技 （Marvell Technology）、Astera Labs 和 Lumentum 三只股票的评级从 「增持」 下调至 「中性」。
巴克莱写道，「我们仍然认为我们处于 AI 投资周期的早期阶段，但某些股票已经反映了 AI 部署的大部分完整收益。」
「我们关注的 AI 相关股票仍有潜力实现强劲的业绩超预期和上调，但鉴于预期标准较高，可能会出现一些 『抛售消息』。」 他说。
这也是巴克莱下调上述三只股票评级的核心逻辑：经过前期大幅上涨后，它们的风险/回报 「与其他涉及人工智能的公司相比吸引力较小」。Lumentum 在过去三个月里上涨了 60%，而标准普尔500 指数只上涨了 5%。
「我们在此下调评级，因为在 EML（电吸收调制激光器） 产能扩张和光学收发器客户增长方面，Lumentum 上行空间相对同业更为有限，可能会导致其面临定价压力。」 该行写道。
此外，Astera 评级被下调的原因是，除了亚马逊的 Trainium 3 之外，该公司的 UALink 产品没有得到广泛采用，而且全球都在转向以太网，特别是博通主导的 ESUN（以太网扩展互联网络） 协议。
而美满则是因为其专用集成电路业务似乎 「没有最初预期的那么稳健」，而且其数据中心业务也面临着额外的风险。
最后，在模拟芯片领域，巴克莱维持对德州仪器的低配评级，指出工业和汽车市场复苏持续疲软，而共识预期仍显著高于长期复合年增长率趋势线，存在进一步下调风险。巴克莱认为，该行业可能面临总体可寻址市场 （TAM） 的结构性收缩，而非简单的周期性波动。
可寻址市场 （TAM） 是指在不考虑竞争对手的情况下，一个产品或服务在理论上所能获得的全部潜在收入总额。
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（财联社）
文章转载自东方财富
