【文章来源：天天财富】
沪指站稳 4000 点，火热的行情之下，百亿私募宁泉资产却宣布了 「封盘」。
10 月 29 日，宁泉资产公告称，根据公司投资管理运作需要，决定自 10 月 30 日起，暂停接受旗下所有基金的新投资者首次申购申请，存量投资者追加申购不受影响。
宁泉资产为投资大佬杨东创立，杨东此前曾任兴全基金总经理，2018 年选择 「奔私」，曾在市场关键节点做出精准预测，被称为 「业界良心」，比如他曾经在 2015 年股市高位 5000 点时，公开高喊风险，劝大家谨慎买基金；也曾在 2021 年提示新能源估值过高风险。
此次宁泉 「封盘」，立刻被市场捕捉到，是规模太大？毕竟截至今年一季度末管理规模已经突破 400 亿元，「规模是业绩的敌人」 毕竟已经成为共识；还是出于对市场审慎判断的考虑？
百亿私募突然 「封盘」
宁泉资产此次封盘，根据公告，10 月 29 日之前已持有原基金的存量投资者可追加申购，暂停接受新投资者的申购申请 (不含已预约或在途资金)。
这意味着，一是封盘范围大，涵盖了公司所有产品，对所有新投资者 「关门谢客」；二是没有任何过渡期，自公告之日起，就暂停接受新投资者的申购。并且重新放开申购没有时间表，公司表示，后续旗下基金恢复申购的日期以公告为准。
对于宁泉资产突然的封盘，有市场观点认为，是规模太大之后，公司从管理角度出发作出选择。公开数据显示，截至今年一季度末，宁泉资产管理规模突破 400 亿元，随后也有 450 亿元的说法。在接下来半年多的时间里，市场行情火热，公司管理资产应该也有了不少的提升。
为何选择拒绝 「新钱」？基金观察人士 「表舅是养基大户」 分析指出，对于主动权益私募基金公司而言，400 亿元的规模已经很大了，对私募而言，既收管理费，又收超额业绩，在市场上行期，超额对公司的回报，远大于管理费。而规模往往是业绩最大的敌人，因此，主动放弃一些规模，对管理人来说，不一定是 「亏本买卖」。
杨东 4 月罕见发言：乐观看待权益机会，强调估值纪律
杨东为人低调，鲜有露面，最近一次出席公开活动是每年参加老东家的投资人峰会。在今年 4 月底，杨东阐述了他对权益市场的看法。
杨东在 4 月底表示，当下的可投资产中，股票投资是较好的选择。目前投资中国股市，会比存款、国债、银行理财等资产的回报更好。
在投资方向上，他尤为看好内需主线，尤为关注提振内需、政策发力等方向来寻找标的，回避低端、产能过剩的出口企业。
杨东把价值投资方法论比喻为 「种田式投资」， 「良田」 具有几个鲜明特征：高分红提供稳定现金流；经营稳固确保业务可持续性；商业模式清晰良好则降低了判断难度。那些高分红、经营稳固、商业模式清晰量化的公司，就是 「良田」。
对于构建安全边际上，杨东给出三条建议：待在自己的能力圈、太贵的不要买，学会利用衍生品工具。在估值纪律上，他直言：「太贵的不买，或者等待机会，等到够便宜了再买」。
今年私募主动封盘并非罕见事
市场对宁泉资产封盘保持较高的关注，主要是杨东作为行业大佬，多次精准提示风险，在投资者眼中，此次封盘是否是大佬发出的谨慎信号？
早在 2007 年大盘在 6000 点高位时，杨东以公开信的形式提示市场的潜在风险，还劝基民赎回基金；2015 年，股市再次行至 5000 点，他公开喊话提示风险，并劝投资者谨慎买基金；接着到了 2021 年初，他有重点提示了新能源估值过高的风险。三次提示风险，随后市场的走势也印证了他的判断。
对于此次宁泉资产的风险，背后是否有投资大佬的风险警示？也有观察人士认为，无需过度解读，从私募管理规模来看，400 亿以上的规模的确已经不小，基金公司主动控制规模以符合自身的管理半径在情理之中。
此外，随着管理规模的增加，今年以来也有多家主观、量化私募基金宣布封盘。
今年 5 月底，百亿私募睿郡资产宣布，董承非所管产品宣布 「封盘」，6 月 8 日起不再接受新资金申购。公司称此次封盘是本着业绩优先、适度控制规模的原则。
6 月中旬，百亿量化私募衍复投资公告称，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，公司计划 7 月 1 日起关闭所有中证 500、中证 1000、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购，已持有投资者追加不受影响。
除了私募，公募也在今年掀起了一股 「限购潮」， 无论是主动权益基金，还是债券型基金，亦或是 QDII 基金，都有不少绩优产品在近期发布暂停大额申购的公告，甚至有 QDII 产品直接 「封盘」，暂停一切买入操作。
沪指站稳 4000 点后市研判：A 股有望走出慢牛
10 月 29 日，沪指连续三个交易日上攻后，终于在收盘站稳 4000 点，对于时隔 10 年再次收于 4000 点以上，市场是否迎来分歧？后市研判就变得格外重要。
中欧基金表示，市场前期调整时，部分资金选择等待盈利修复，但在科技转型的过程中，由于指数行业权重的持续转变，历史相对估值的参考意义下降，如电子等行业在内的盈利增长持续带动科技领域的估值上修。因此，估值分化加剧的现象可能将在国内市场持续，指数的下行空间相对可控。
「短期市场仍受制于地缘风险的变化，但考虑到美联储 10 月降息预期的确定性，调整较充分的港股短期修复斜率可能更大。」 中欧基金建议关注科技细分龙头。此外，考虑到 「十五五」 规划建议中对安全韧性的描述 （自主可控的投资加码）、新兴产业的商业化 （商业航天卫星 6G 低空机器人） 和货币与财政政策的创新空间有望对市场形成积极影响。建议同步增加对中美两国自主可控题材的关注度，在国内资产中加大对军贸、半导体国产替代、AI 基建、商业航天与 6G 基建等题材的关注。
金信基金表示，站在 4000 点关口回望，A 股的上涨绝非偶然。经济复苏筑牢基本面，政策加码注入 「强心剂」，中美关系缓和打开外部空间，而科技板块则成为牵引市场上行的核心引擎。
「短期看，指数冲关可能伴随震荡，但 4000 点的突破已具备扎实基础；长期看，科技产业的突破、经济结构的优化，将支撑 A 股走出更可持续的慢牛。」 金信基金进一步指出，对投资者而言，不必纠结于短期点位，不妨沿着 「自主可控+产业趋势」 主线布局，半导体设备与材料、AI 算力与应用、高端制造中的工业母机、新能源领域的储能、锂电等方向，既受益于国家战略，又具备业绩弹性。
（文章来源：财联社）
(原标题：百亿私募宁泉宣布封盘，大佬杨东这次是何考虑？今年来主动封盘并非个案)
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