【文章来源：techweb】
「接下来的假日季，将是苹果史上最强的季度。」
当苹果 CEO 蒂姆·库克 （Tim Cook） 在财报电话会议上放出这句豪言时，整个资本市场为之一振。今天凌晨，苹果发布了其 2025 财年第四季度及全年财报，多项核心数据超出华尔街预期。
数据显示，苹果 2025 财年全年净利润高达 1120 亿美元，相当于每天净赚超过 22 亿元人民币。在这个科技行业充满不确定性的时刻，这份成绩单无疑是一剂强心针。
但细看之下，这家全球市值最高的公司正面临一个 「奢侈的烦恼」：新产品太受欢迎，以至于根本供不应求。
财报超预期，但 「功臣」 不止 iPhone
在第四财季，苹果交出了一份超出华尔街预期的答卷。
· 营收为 1024.7 亿美元，同比增长 8%，略高于市场预期的 1022.4 亿美元。
· 每股收益为 1.85 美元，同样超过分析师预测的 1.77 美元。
受此业绩推动，苹果股价在盘后交易中上涨了 3.7%，延续了今年 8 月以来超过 30% 的涨幅势头。
纵观整个 2025 财年，苹果的财务表现稳健：全年总营收达到 4160 亿美元，同比增长 6%；全年净利润为 1120 亿美元，创下公司历史新高。
更值得关注的是，服务业务的年收入首次突破千亿美元大关，达到 1092 亿美元，成为公司业务多元化中的一个重要组成部分。
「今天，苹果公司非常自豪地报告，2025 财年第四财季营收创下 1025 亿美元的纪录，其中包括 iPhone 创下的第四财季营收纪录，以及服务业务创下的历史最高营收纪录。」 库克在财报声明中难掩喜悦之情。
「幸福的烦恼」：iPhone 卖爆了，苹果却跟不上了
作为苹果的核心产品，iPhone 依然是公司营收的主要来源。需要指出的是，苹果的新款 iPhone 于 9 月 19 日才开始发货，因此第四财季仅包含了新机发布后约一周的销量。
在此背景下，第四财季 iPhone 营收仍达到 490.3 亿美元，同比增长 6%。虽然表现稳健，却略低于华尔街预期的 501.9 亿美元。对于这一数据差异，公司方面归因于供应问题。
「实际上在第四财季，iPhone 16 和 17 的几款机型都受到了供应限制，而且目前一些 iPhone 17 机型仍在面临供应限制。我们正在全力加快订单交付。」 库克在接受采访时坦言。
这个 「供不应求」 的局面，在苹果历史上并不常见。Counterpoint Research 的早期数据显示，iPhone 17 系列在美国和中国市场的销量，较去年的 iPhone 16 高出 14%。这种超出预期的市场需求，给苹果的供应链带来了一定压力。
而被寄予厚望的 iPhone Air，其在中国市场的延迟上市是另一个影响因素。该产品由于仅支持 e-SIM 卡，需要经过额外的监管审核，直到 10 月 22 日才在中国上市，因而错过了第四财季的统计窗口。这也直接导致苹果在大中华区的营收同比下滑 4%，至 145 亿美元。
不过，库克对中国市场依然表示乐观。「我们预计 2026 财年第一财季中国市场将恢复增长，因为 iPhone 17 系列产品在中国市场的反响非常积极。」 库克的乐观并非没有依据。随着 iPhone Air 在中国市场的正式上市，以及 「双十一」 购物节的临近，市场普遍预期苹果在该市场的销售将迎来反弹。
隐秘的 「印钞机」：服务业务首破千亿
当市场的目光都聚焦在硬件产品上时，苹果的服务业务收入持续增长。年收入 1092 亿美元，这个数字不仅标志着服务业务首次突破千亿大关，体量上也已经超越了许多世界 500 强公司的总营收。
在第四财季，服务业务的表现尤为突出，营收达到 287.5 亿美元，同比增长 15%，远超市场预期。这个包含 App Store、iCloud、Apple Music、Apple Pay 等业务在内的部门，如今已成为苹果一个稳健的增长引擎。
「这是一次重要的成功，」 库克评价道，「我们看到服务业务的大部分组成部分都在加速增长。」
苹果首席财务官凯万·帕雷克 （Kevan Parekh） 透露了一个关键信息：「所有产品类别和地理区域的活跃设备安装基数均达到了新的历史最高水平。」 该数据被认为是服务业务能够持续增长的基础，反映了用户数量的增加以及生态系统网络效应的增强。
不止 iPhone：Mac 与配件业务的 「神助攻」
除了 iPhone 和服务业务之外，苹果在其他产品线上的表现各有不同。
· Mac 业务：展现出强劲的增长势头，营收为 87.3 亿美元，同比增长 13%，超出了市场预期。库克将此归因于 3 月更新并降价的 MacBook Air 带来的良好销售表现。据了解，这款产品在 3 月进行了更新并降价 100 美元，其 999 美元的新起售价获得了市场的积极反馈。
· iPad 业务：表现平稳，营收为 69.5 亿美元，与去年同期基本持平。虽然本季度未有新品发布，但 10 月推出的搭载 M5 芯片的新款 iPad Pro，预计将对接下来的假日季销售产生影响。
· 其他产品：该类别包括 Apple Watch、AirPods 和 Vision Pro，本季度营收为 90.1 亿美元，同比略有下滑，但仍高于市场预期的 84.9 亿美元。其中，新发布的 AirPods Pro 3 因其 AI 实时翻译功能而受到市场关注。
库克在财报会议上列举了公司的产品阵容：「第四财季，我们……推出了……iPhone 产品阵容，包括 iPhone 17、iPhone 17 Pro、Pro Max，以及 iPhone Air。此外，我们还推出了……AirPods Pro 3，以及全新 Apple Watch 系列产品。」 他补充道，「结合最近公布的搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 和 iPad Pro，我们对即将到来的假日购物季所推出的产品阵容感到兴奋。」
库克的底气：AI、关税与 「史上最强」 产品线
面对复杂的全球经济和地缘政治环境，库克的信心有其数据和策略支撑。
在 AI 领域，虽然苹果相比其他科技巨头显得相对低调，但其布局却在稳步推进。库克向路透社透露，Siri 的重大更新 「进展良好」，将在明年正式与用户见面。同时，苹果还在积极推进更多 AI 合作伙伴关系，「我们的意图是随着时间的推移与更多伙伴进行整合。」 库克表示。
在贸易政策方面，苹果选择了一条最为艰难的道路。面对特朗普政府对中国商品加征的关税，苹果做出了一个令人意外的决定：选择自行消化因关税带来的额外成本。本季度此项成本为 11 亿美元，下季度预计为 14 亿美元。
「我们维持了在无关税情况下原本会设定的价格，我们只是在毛利率中吸收这些关税成本。」 库克的这番话，解释了苹果在复杂贸易环境下的定价策略。
尽管如此，公司本季度的毛利率依然达到了 47.2%，超出了华尔街预期。
史上最强假日季，能否兑现？
库克为下一季度设定的目标高于市场普遍预期：总营收增长 10%-12%，iPhone 实现两位数增长。 按照这个预测，苹果在 12 月季度的营收将达到约 1380 亿美元，超过华尔街预期的 1323.1 亿美元。
这个目标看似大胆，却有以下几方面的支撑：
· 服务业务：首席财务官帕雷克预计将 「实现类似增长」，这意味着该业务将继续保持 15% 左右的增速。
· 供应链：虽然库克坦言仍然面临 「供应限制」，但苹果正在全力解决。从历史经验来看，苹果通常具备较强的供应链管理能力。
· 产品组合：假日季拥有一个覆盖多个层次和价格段的强大产品组合，包括 iPhone 17 系列、iPhone Air、AirPods Pro 3 以及搭载 M5 芯片的 Mac 和 iPad Pro 等。
总结
综合来看，苹果 2025 财年的业绩报告，在一定程度上反映了该公司在当前复杂宏观环境下的经营韧性。通过其多元化的产品组合、持续增长的服务业务以及对供应链和成本的灵活管理，公司应对了当前的外部挑战。
展望未来，市场将密切关注苹果能否解决其热门产品的供应限制问题，以及其给出的 「史上最强季度」 业绩指引能否真正实现。此外，公司在 AI 领域的后续布局及其在中国市场的表现，也将是决定其未来增长轨迹的关键变量。（小小）
【文章来源：techweb】
「接下来的假日季，将是苹果史上最强的季度。」
当苹果 CEO 蒂姆·库克 （Tim Cook） 在财报电话会议上放出这句豪言时，整个资本市场为之一振。今天凌晨，苹果发布了其 2025 财年第四季度及全年财报，多项核心数据超出华尔街预期。
数据显示，苹果 2025 财年全年净利润高达 1120 亿美元，相当于每天净赚超过 22 亿元人民币。在这个科技行业充满不确定性的时刻，这份成绩单无疑是一剂强心针。
但细看之下，这家全球市值最高的公司正面临一个 「奢侈的烦恼」：新产品太受欢迎，以至于根本供不应求。
财报超预期，但 「功臣」 不止 iPhone
在第四财季，苹果交出了一份超出华尔街预期的答卷。
· 营收为 1024.7 亿美元，同比增长 8%，略高于市场预期的 1022.4 亿美元。
· 每股收益为 1.85 美元，同样超过分析师预测的 1.77 美元。
受此业绩推动，苹果股价在盘后交易中上涨了 3.7%，延续了今年 8 月以来超过 30% 的涨幅势头。
纵观整个 2025 财年，苹果的财务表现稳健：全年总营收达到 4160 亿美元，同比增长 6%；全年净利润为 1120 亿美元，创下公司历史新高。
更值得关注的是，服务业务的年收入首次突破千亿美元大关，达到 1092 亿美元，成为公司业务多元化中的一个重要组成部分。
「今天，苹果公司非常自豪地报告，2025 财年第四财季营收创下 1025 亿美元的纪录，其中包括 iPhone 创下的第四财季营收纪录，以及服务业务创下的历史最高营收纪录。」 库克在财报声明中难掩喜悦之情。
「幸福的烦恼」：iPhone 卖爆了，苹果却跟不上了
作为苹果的核心产品，iPhone 依然是公司营收的主要来源。需要指出的是，苹果的新款 iPhone 于 9 月 19 日才开始发货，因此第四财季仅包含了新机发布后约一周的销量。
在此背景下，第四财季 iPhone 营收仍达到 490.3 亿美元，同比增长 6%。虽然表现稳健，却略低于华尔街预期的 501.9 亿美元。对于这一数据差异，公司方面归因于供应问题。
「实际上在第四财季，iPhone 16 和 17 的几款机型都受到了供应限制，而且目前一些 iPhone 17 机型仍在面临供应限制。我们正在全力加快订单交付。」 库克在接受采访时坦言。
这个 「供不应求」 的局面，在苹果历史上并不常见。Counterpoint Research 的早期数据显示，iPhone 17 系列在美国和中国市场的销量，较去年的 iPhone 16 高出 14%。这种超出预期的市场需求，给苹果的供应链带来了一定压力。
而被寄予厚望的 iPhone Air，其在中国市场的延迟上市是另一个影响因素。该产品由于仅支持 e-SIM 卡，需要经过额外的监管审核，直到 10 月 22 日才在中国上市，因而错过了第四财季的统计窗口。这也直接导致苹果在大中华区的营收同比下滑 4%，至 145 亿美元。
不过，库克对中国市场依然表示乐观。「我们预计 2026 财年第一财季中国市场将恢复增长，因为 iPhone 17 系列产品在中国市场的反响非常积极。」 库克的乐观并非没有依据。随着 iPhone Air 在中国市场的正式上市，以及 「双十一」 购物节的临近，市场普遍预期苹果在该市场的销售将迎来反弹。
隐秘的 「印钞机」：服务业务首破千亿
当市场的目光都聚焦在硬件产品上时，苹果的服务业务收入持续增长。年收入 1092 亿美元，这个数字不仅标志着服务业务首次突破千亿大关，体量上也已经超越了许多世界 500 强公司的总营收。
在第四财季，服务业务的表现尤为突出，营收达到 287.5 亿美元，同比增长 15%，远超市场预期。这个包含 App Store、iCloud、Apple Music、Apple Pay 等业务在内的部门，如今已成为苹果一个稳健的增长引擎。
「这是一次重要的成功，」 库克评价道，「我们看到服务业务的大部分组成部分都在加速增长。」
苹果首席财务官凯万·帕雷克 （Kevan Parekh） 透露了一个关键信息：「所有产品类别和地理区域的活跃设备安装基数均达到了新的历史最高水平。」 该数据被认为是服务业务能够持续增长的基础，反映了用户数量的增加以及生态系统网络效应的增强。
不止 iPhone：Mac 与配件业务的 「神助攻」
除了 iPhone 和服务业务之外，苹果在其他产品线上的表现各有不同。
· Mac 业务：展现出强劲的增长势头，营收为 87.3 亿美元，同比增长 13%，超出了市场预期。库克将此归因于 3 月更新并降价的 MacBook Air 带来的良好销售表现。据了解，这款产品在 3 月进行了更新并降价 100 美元，其 999 美元的新起售价获得了市场的积极反馈。
· iPad 业务：表现平稳，营收为 69.5 亿美元，与去年同期基本持平。虽然本季度未有新品发布，但 10 月推出的搭载 M5 芯片的新款 iPad Pro，预计将对接下来的假日季销售产生影响。
· 其他产品：该类别包括 Apple Watch、AirPods 和 Vision Pro，本季度营收为 90.1 亿美元，同比略有下滑，但仍高于市场预期的 84.9 亿美元。其中，新发布的 AirPods Pro 3 因其 AI 实时翻译功能而受到市场关注。
库克在财报会议上列举了公司的产品阵容：「第四财季，我们……推出了……iPhone 产品阵容，包括 iPhone 17、iPhone 17 Pro、Pro Max，以及 iPhone Air。此外，我们还推出了……AirPods Pro 3，以及全新 Apple Watch 系列产品。」 他补充道，「结合最近公布的搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 和 iPad Pro，我们对即将到来的假日购物季所推出的产品阵容感到兴奋。」
库克的底气：AI、关税与 「史上最强」 产品线
面对复杂的全球经济和地缘政治环境，库克的信心有其数据和策略支撑。
在 AI 领域，虽然苹果相比其他科技巨头显得相对低调，但其布局却在稳步推进。库克向路透社透露，Siri 的重大更新 「进展良好」，将在明年正式与用户见面。同时，苹果还在积极推进更多 AI 合作伙伴关系，「我们的意图是随着时间的推移与更多伙伴进行整合。」 库克表示。
在贸易政策方面，苹果选择了一条最为艰难的道路。面对特朗普政府对中国商品加征的关税，苹果做出了一个令人意外的决定：选择自行消化因关税带来的额外成本。本季度此项成本为 11 亿美元，下季度预计为 14 亿美元。
「我们维持了在无关税情况下原本会设定的价格，我们只是在毛利率中吸收这些关税成本。」 库克的这番话，解释了苹果在复杂贸易环境下的定价策略。
尽管如此，公司本季度的毛利率依然达到了 47.2%，超出了华尔街预期。
史上最强假日季，能否兑现？
库克为下一季度设定的目标高于市场普遍预期：总营收增长 10%-12%，iPhone 实现两位数增长。 按照这个预测，苹果在 12 月季度的营收将达到约 1380 亿美元，超过华尔街预期的 1323.1 亿美元。
这个目标看似大胆，却有以下几方面的支撑：
· 服务业务：首席财务官帕雷克预计将 「实现类似增长」，这意味着该业务将继续保持 15% 左右的增速。
· 供应链：虽然库克坦言仍然面临 「供应限制」，但苹果正在全力解决。从历史经验来看，苹果通常具备较强的供应链管理能力。
· 产品组合：假日季拥有一个覆盖多个层次和价格段的强大产品组合，包括 iPhone 17 系列、iPhone Air、AirPods Pro 3 以及搭载 M5 芯片的 Mac 和 iPad Pro 等。
总结
综合来看，苹果 2025 财年的业绩报告，在一定程度上反映了该公司在当前复杂宏观环境下的经营韧性。通过其多元化的产品组合、持续增长的服务业务以及对供应链和成本的灵活管理，公司应对了当前的外部挑战。
展望未来，市场将密切关注苹果能否解决其热门产品的供应限制问题，以及其给出的 「史上最强季度」 业绩指引能否真正实现。此外，公司在 AI 领域的后续布局及其在中国市场的表现，也将是决定其未来增长轨迹的关键变量。（小小）
【文章来源：techweb】
「接下来的假日季，将是苹果史上最强的季度。」
当苹果 CEO 蒂姆·库克 （Tim Cook） 在财报电话会议上放出这句豪言时，整个资本市场为之一振。今天凌晨，苹果发布了其 2025 财年第四季度及全年财报，多项核心数据超出华尔街预期。
数据显示，苹果 2025 财年全年净利润高达 1120 亿美元，相当于每天净赚超过 22 亿元人民币。在这个科技行业充满不确定性的时刻，这份成绩单无疑是一剂强心针。
但细看之下，这家全球市值最高的公司正面临一个 「奢侈的烦恼」：新产品太受欢迎，以至于根本供不应求。
财报超预期，但 「功臣」 不止 iPhone
在第四财季，苹果交出了一份超出华尔街预期的答卷。
· 营收为 1024.7 亿美元，同比增长 8%，略高于市场预期的 1022.4 亿美元。
· 每股收益为 1.85 美元，同样超过分析师预测的 1.77 美元。
受此业绩推动，苹果股价在盘后交易中上涨了 3.7%，延续了今年 8 月以来超过 30% 的涨幅势头。
纵观整个 2025 财年，苹果的财务表现稳健：全年总营收达到 4160 亿美元，同比增长 6%；全年净利润为 1120 亿美元，创下公司历史新高。
更值得关注的是，服务业务的年收入首次突破千亿美元大关，达到 1092 亿美元，成为公司业务多元化中的一个重要组成部分。
「今天，苹果公司非常自豪地报告，2025 财年第四财季营收创下 1025 亿美元的纪录，其中包括 iPhone 创下的第四财季营收纪录，以及服务业务创下的历史最高营收纪录。」 库克在财报声明中难掩喜悦之情。
「幸福的烦恼」：iPhone 卖爆了，苹果却跟不上了
作为苹果的核心产品，iPhone 依然是公司营收的主要来源。需要指出的是，苹果的新款 iPhone 于 9 月 19 日才开始发货，因此第四财季仅包含了新机发布后约一周的销量。
在此背景下，第四财季 iPhone 营收仍达到 490.3 亿美元，同比增长 6%。虽然表现稳健，却略低于华尔街预期的 501.9 亿美元。对于这一数据差异，公司方面归因于供应问题。
「实际上在第四财季，iPhone 16 和 17 的几款机型都受到了供应限制，而且目前一些 iPhone 17 机型仍在面临供应限制。我们正在全力加快订单交付。」 库克在接受采访时坦言。
这个 「供不应求」 的局面，在苹果历史上并不常见。Counterpoint Research 的早期数据显示，iPhone 17 系列在美国和中国市场的销量，较去年的 iPhone 16 高出 14%。这种超出预期的市场需求，给苹果的供应链带来了一定压力。
而被寄予厚望的 iPhone Air，其在中国市场的延迟上市是另一个影响因素。该产品由于仅支持 e-SIM 卡，需要经过额外的监管审核，直到 10 月 22 日才在中国上市，因而错过了第四财季的统计窗口。这也直接导致苹果在大中华区的营收同比下滑 4%，至 145 亿美元。
不过，库克对中国市场依然表示乐观。「我们预计 2026 财年第一财季中国市场将恢复增长，因为 iPhone 17 系列产品在中国市场的反响非常积极。」 库克的乐观并非没有依据。随着 iPhone Air 在中国市场的正式上市，以及 「双十一」 购物节的临近，市场普遍预期苹果在该市场的销售将迎来反弹。
隐秘的 「印钞机」：服务业务首破千亿
当市场的目光都聚焦在硬件产品上时，苹果的服务业务收入持续增长。年收入 1092 亿美元，这个数字不仅标志着服务业务首次突破千亿大关，体量上也已经超越了许多世界 500 强公司的总营收。
在第四财季，服务业务的表现尤为突出，营收达到 287.5 亿美元，同比增长 15%，远超市场预期。这个包含 App Store、iCloud、Apple Music、Apple Pay 等业务在内的部门，如今已成为苹果一个稳健的增长引擎。
「这是一次重要的成功，」 库克评价道，「我们看到服务业务的大部分组成部分都在加速增长。」
苹果首席财务官凯万·帕雷克 （Kevan Parekh） 透露了一个关键信息：「所有产品类别和地理区域的活跃设备安装基数均达到了新的历史最高水平。」 该数据被认为是服务业务能够持续增长的基础，反映了用户数量的增加以及生态系统网络效应的增强。
不止 iPhone：Mac 与配件业务的 「神助攻」
除了 iPhone 和服务业务之外，苹果在其他产品线上的表现各有不同。
· Mac 业务：展现出强劲的增长势头，营收为 87.3 亿美元，同比增长 13%，超出了市场预期。库克将此归因于 3 月更新并降价的 MacBook Air 带来的良好销售表现。据了解，这款产品在 3 月进行了更新并降价 100 美元，其 999 美元的新起售价获得了市场的积极反馈。
· iPad 业务：表现平稳，营收为 69.5 亿美元，与去年同期基本持平。虽然本季度未有新品发布，但 10 月推出的搭载 M5 芯片的新款 iPad Pro，预计将对接下来的假日季销售产生影响。
· 其他产品：该类别包括 Apple Watch、AirPods 和 Vision Pro，本季度营收为 90.1 亿美元，同比略有下滑，但仍高于市场预期的 84.9 亿美元。其中，新发布的 AirPods Pro 3 因其 AI 实时翻译功能而受到市场关注。
库克在财报会议上列举了公司的产品阵容：「第四财季，我们……推出了……iPhone 产品阵容，包括 iPhone 17、iPhone 17 Pro、Pro Max，以及 iPhone Air。此外，我们还推出了……AirPods Pro 3，以及全新 Apple Watch 系列产品。」 他补充道，「结合最近公布的搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 和 iPad Pro，我们对即将到来的假日购物季所推出的产品阵容感到兴奋。」
库克的底气：AI、关税与 「史上最强」 产品线
面对复杂的全球经济和地缘政治环境，库克的信心有其数据和策略支撑。
在 AI 领域，虽然苹果相比其他科技巨头显得相对低调，但其布局却在稳步推进。库克向路透社透露，Siri 的重大更新 「进展良好」，将在明年正式与用户见面。同时，苹果还在积极推进更多 AI 合作伙伴关系，「我们的意图是随着时间的推移与更多伙伴进行整合。」 库克表示。
在贸易政策方面，苹果选择了一条最为艰难的道路。面对特朗普政府对中国商品加征的关税，苹果做出了一个令人意外的决定：选择自行消化因关税带来的额外成本。本季度此项成本为 11 亿美元，下季度预计为 14 亿美元。
「我们维持了在无关税情况下原本会设定的价格，我们只是在毛利率中吸收这些关税成本。」 库克的这番话，解释了苹果在复杂贸易环境下的定价策略。
尽管如此，公司本季度的毛利率依然达到了 47.2%，超出了华尔街预期。
史上最强假日季，能否兑现？
库克为下一季度设定的目标高于市场普遍预期：总营收增长 10%-12%，iPhone 实现两位数增长。 按照这个预测，苹果在 12 月季度的营收将达到约 1380 亿美元，超过华尔街预期的 1323.1 亿美元。
这个目标看似大胆，却有以下几方面的支撑：
· 服务业务：首席财务官帕雷克预计将 「实现类似增长」，这意味着该业务将继续保持 15% 左右的增速。
· 供应链：虽然库克坦言仍然面临 「供应限制」，但苹果正在全力解决。从历史经验来看，苹果通常具备较强的供应链管理能力。
· 产品组合：假日季拥有一个覆盖多个层次和价格段的强大产品组合，包括 iPhone 17 系列、iPhone Air、AirPods Pro 3 以及搭载 M5 芯片的 Mac 和 iPad Pro 等。
总结
综合来看，苹果 2025 财年的业绩报告，在一定程度上反映了该公司在当前复杂宏观环境下的经营韧性。通过其多元化的产品组合、持续增长的服务业务以及对供应链和成本的灵活管理，公司应对了当前的外部挑战。
展望未来，市场将密切关注苹果能否解决其热门产品的供应限制问题，以及其给出的 「史上最强季度」 业绩指引能否真正实现。此外，公司在 AI 领域的后续布局及其在中国市场的表现，也将是决定其未来增长轨迹的关键变量。（小小）
【文章来源：techweb】
「接下来的假日季，将是苹果史上最强的季度。」
当苹果 CEO 蒂姆·库克 （Tim Cook） 在财报电话会议上放出这句豪言时，整个资本市场为之一振。今天凌晨，苹果发布了其 2025 财年第四季度及全年财报，多项核心数据超出华尔街预期。
数据显示，苹果 2025 财年全年净利润高达 1120 亿美元，相当于每天净赚超过 22 亿元人民币。在这个科技行业充满不确定性的时刻，这份成绩单无疑是一剂强心针。
但细看之下，这家全球市值最高的公司正面临一个 「奢侈的烦恼」：新产品太受欢迎，以至于根本供不应求。
财报超预期，但 「功臣」 不止 iPhone
在第四财季，苹果交出了一份超出华尔街预期的答卷。
· 营收为 1024.7 亿美元，同比增长 8%，略高于市场预期的 1022.4 亿美元。
· 每股收益为 1.85 美元，同样超过分析师预测的 1.77 美元。
受此业绩推动，苹果股价在盘后交易中上涨了 3.7%，延续了今年 8 月以来超过 30% 的涨幅势头。
纵观整个 2025 财年，苹果的财务表现稳健：全年总营收达到 4160 亿美元，同比增长 6%；全年净利润为 1120 亿美元，创下公司历史新高。
更值得关注的是，服务业务的年收入首次突破千亿美元大关，达到 1092 亿美元，成为公司业务多元化中的一个重要组成部分。
「今天，苹果公司非常自豪地报告，2025 财年第四财季营收创下 1025 亿美元的纪录，其中包括 iPhone 创下的第四财季营收纪录，以及服务业务创下的历史最高营收纪录。」 库克在财报声明中难掩喜悦之情。
「幸福的烦恼」：iPhone 卖爆了，苹果却跟不上了
作为苹果的核心产品，iPhone 依然是公司营收的主要来源。需要指出的是，苹果的新款 iPhone 于 9 月 19 日才开始发货，因此第四财季仅包含了新机发布后约一周的销量。
在此背景下，第四财季 iPhone 营收仍达到 490.3 亿美元，同比增长 6%。虽然表现稳健，却略低于华尔街预期的 501.9 亿美元。对于这一数据差异，公司方面归因于供应问题。
「实际上在第四财季，iPhone 16 和 17 的几款机型都受到了供应限制，而且目前一些 iPhone 17 机型仍在面临供应限制。我们正在全力加快订单交付。」 库克在接受采访时坦言。
这个 「供不应求」 的局面，在苹果历史上并不常见。Counterpoint Research 的早期数据显示，iPhone 17 系列在美国和中国市场的销量，较去年的 iPhone 16 高出 14%。这种超出预期的市场需求，给苹果的供应链带来了一定压力。
而被寄予厚望的 iPhone Air，其在中国市场的延迟上市是另一个影响因素。该产品由于仅支持 e-SIM 卡，需要经过额外的监管审核，直到 10 月 22 日才在中国上市，因而错过了第四财季的统计窗口。这也直接导致苹果在大中华区的营收同比下滑 4%，至 145 亿美元。
不过，库克对中国市场依然表示乐观。「我们预计 2026 财年第一财季中国市场将恢复增长，因为 iPhone 17 系列产品在中国市场的反响非常积极。」 库克的乐观并非没有依据。随着 iPhone Air 在中国市场的正式上市，以及 「双十一」 购物节的临近，市场普遍预期苹果在该市场的销售将迎来反弹。
隐秘的 「印钞机」：服务业务首破千亿
当市场的目光都聚焦在硬件产品上时，苹果的服务业务收入持续增长。年收入 1092 亿美元，这个数字不仅标志着服务业务首次突破千亿大关，体量上也已经超越了许多世界 500 强公司的总营收。
在第四财季，服务业务的表现尤为突出，营收达到 287.5 亿美元，同比增长 15%，远超市场预期。这个包含 App Store、iCloud、Apple Music、Apple Pay 等业务在内的部门，如今已成为苹果一个稳健的增长引擎。
「这是一次重要的成功，」 库克评价道，「我们看到服务业务的大部分组成部分都在加速增长。」
苹果首席财务官凯万·帕雷克 （Kevan Parekh） 透露了一个关键信息：「所有产品类别和地理区域的活跃设备安装基数均达到了新的历史最高水平。」 该数据被认为是服务业务能够持续增长的基础，反映了用户数量的增加以及生态系统网络效应的增强。
不止 iPhone：Mac 与配件业务的 「神助攻」
除了 iPhone 和服务业务之外，苹果在其他产品线上的表现各有不同。
· Mac 业务：展现出强劲的增长势头，营收为 87.3 亿美元，同比增长 13%，超出了市场预期。库克将此归因于 3 月更新并降价的 MacBook Air 带来的良好销售表现。据了解，这款产品在 3 月进行了更新并降价 100 美元，其 999 美元的新起售价获得了市场的积极反馈。
· iPad 业务：表现平稳，营收为 69.5 亿美元，与去年同期基本持平。虽然本季度未有新品发布，但 10 月推出的搭载 M5 芯片的新款 iPad Pro，预计将对接下来的假日季销售产生影响。
· 其他产品：该类别包括 Apple Watch、AirPods 和 Vision Pro，本季度营收为 90.1 亿美元，同比略有下滑，但仍高于市场预期的 84.9 亿美元。其中，新发布的 AirPods Pro 3 因其 AI 实时翻译功能而受到市场关注。
库克在财报会议上列举了公司的产品阵容：「第四财季，我们……推出了……iPhone 产品阵容，包括 iPhone 17、iPhone 17 Pro、Pro Max，以及 iPhone Air。此外，我们还推出了……AirPods Pro 3，以及全新 Apple Watch 系列产品。」 他补充道，「结合最近公布的搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 和 iPad Pro，我们对即将到来的假日购物季所推出的产品阵容感到兴奋。」
库克的底气：AI、关税与 「史上最强」 产品线
面对复杂的全球经济和地缘政治环境，库克的信心有其数据和策略支撑。
在 AI 领域，虽然苹果相比其他科技巨头显得相对低调，但其布局却在稳步推进。库克向路透社透露，Siri 的重大更新 「进展良好」，将在明年正式与用户见面。同时，苹果还在积极推进更多 AI 合作伙伴关系，「我们的意图是随着时间的推移与更多伙伴进行整合。」 库克表示。
在贸易政策方面，苹果选择了一条最为艰难的道路。面对特朗普政府对中国商品加征的关税，苹果做出了一个令人意外的决定：选择自行消化因关税带来的额外成本。本季度此项成本为 11 亿美元，下季度预计为 14 亿美元。
「我们维持了在无关税情况下原本会设定的价格，我们只是在毛利率中吸收这些关税成本。」 库克的这番话，解释了苹果在复杂贸易环境下的定价策略。
尽管如此，公司本季度的毛利率依然达到了 47.2%，超出了华尔街预期。
史上最强假日季，能否兑现？
库克为下一季度设定的目标高于市场普遍预期：总营收增长 10%-12%，iPhone 实现两位数增长。 按照这个预测，苹果在 12 月季度的营收将达到约 1380 亿美元，超过华尔街预期的 1323.1 亿美元。
这个目标看似大胆，却有以下几方面的支撑：
· 服务业务：首席财务官帕雷克预计将 「实现类似增长」，这意味着该业务将继续保持 15% 左右的增速。
· 供应链：虽然库克坦言仍然面临 「供应限制」，但苹果正在全力解决。从历史经验来看，苹果通常具备较强的供应链管理能力。
· 产品组合：假日季拥有一个覆盖多个层次和价格段的强大产品组合，包括 iPhone 17 系列、iPhone Air、AirPods Pro 3 以及搭载 M5 芯片的 Mac 和 iPad Pro 等。
总结
综合来看，苹果 2025 财年的业绩报告，在一定程度上反映了该公司在当前复杂宏观环境下的经营韧性。通过其多元化的产品组合、持续增长的服务业务以及对供应链和成本的灵活管理，公司应对了当前的外部挑战。
展望未来，市场将密切关注苹果能否解决其热门产品的供应限制问题，以及其给出的 「史上最强季度」 业绩指引能否真正实现。此外，公司在 AI 领域的后续布局及其在中国市场的表现，也将是决定其未来增长轨迹的关键变量。（小小）
