｜2025 年 11 月 11 日 星期二｜
NO.1 浙商证券：董事长吴承根到龄退休，钱文海正式接棒
浙商证券 11 月 10 日公告，吴承根因到龄退休，申请辞去公司董事、董事长等职务，辞任后不在公司及公司控股子公司担任任何职务。同日，公司召开临时股东会，审议通过公司董事长兼任总裁事项，自股东会当日起，钱文海正式履行公司董事长等职务，同时兼任公司总裁、代行财务负责人。
点评：浙商证券高层人事变动完成，钱文海接棒董事长并兼任总裁，标志公司进入新管理周期。这一调整或加速其战略落地，市场将关注其业务整合与创新能力。作为中型券商代表，浙商证券的治理结构优化或引发行业对管理效率的重新评估，券商板块内部竞争格局或生变。整体来看，券商板块估值逻辑或从规模转向治理效能，市场情绪需观察后续政策与业绩验证。
NO.2 公募港股持仓破 1.3 万亿元，投资 「主力军」 悄然更替
指数化投资浪潮下，被动型公募基金持有港股的市值开始超越主动型公募基金。据兴业证券研究团队统计，截至 2025 年三季度末，公募基金的港股投资市值达 13255 亿元，继 2025 年二季度之后再次创下新高。其中，主动型公募基金、被动型公募基金的港股投资市值占比分别为 47.2%、52.8%。这是自 2017 年以来，被动型基金的港股投资市值首次超过主动型公募基金。被动型基金的港股投资市值大幅提升，亦凸显出资金加速借道 ETF 产品布局港股市场的趋势。
点评：公募港股持仓破 1.3 万亿，被动型基金占比首超主动型，标志着港股投资生态深刻变革。ETF 等被动产品受青睐，反映市场对低成本、透明度工具的需求上升，或挤压主动管理型基金份额。科技、消费等权重板块可能因资金集中流入 ETF 而加剧波动，个股分化或更显著。港股市场整体流动性有望提升，但被动投资主导或削弱价格发现功能，需警惕结构性风险。投资者需关注 ETF 持仓变化对市场情绪及板块轮动的影响。
NO.3 本周 39 只公募新基发行，权益类产品担纲
根据公募排排网最新统计数据，按认购起始日统计，预计本周 （2025 年 11 月 10 日至 16 日） 全市场共有 39 只新基金启动募集，数量较上周 （2025 年 11 月 3 日至 9 日，下同） 的 37 只小幅增加，增长幅度为 5.41%。与此同时，新基金的平均募集天数明显缩短，从上周的 19 天降至本周的不到 17 天，从侧面印证了投资者对公募基金产品的关注度和认可度不断提升，资金入市意愿增强。从新基金类型来看，权益类产品是主角。本周启动募集的 39 只新基金中，权益类产品占据 29 席，比例超七成。其中，又可细分为 22 只股票型基金、6 只偏股混合型基金和 1 只灵活配置型基金，充分显示出当前投资者对权益资产的看好。
点评：本周 39 只新基发行，权益类产品占比超七成，显示市场资金正加速流向权益资产。新基金平均募集天数缩短至 17 天，反映投资者入市意愿增强，或为 A 股市场带来增量资金。权益类基金密集成立，有望提振券商、资管等板块景气度，同时利好科技、消费等高成长赛道。整体来看，资金面改善预期或强化市场风险偏好，但需关注新基金建仓节奏对短期市场波动的影响。
NO.4 国泰海通香港子公司成功发行 5 亿美元港股可交换债券
国泰海通香港子公司国泰君安金融控股有限公司成功定价发行 7 年期 38.8 亿港元 （约 5 亿美元） 的零息可交换债券，并于 11 月 10 日成功完成交割。本次发行以国泰君安金控境外全资附属公司 Guotai Junan Holdings Limited 作为发行人，国泰君安金控作为担保人，债券发行评级为标普 BBB+，标的股票为国泰君安国际控股有限公司的港股普通股，募集资金用于到期境外债再融资。
点评：国泰君安香港子公司成功发行 5 亿美元港股可交换债券，此举优化了其债务结构，降低了融资成本，为后续业务拓展提供资金支持。该债券以国泰君安国际股票为标的，可能引发市场对其股价的关注，增加流动性。券商板块的融资能力得到进一步验证，或提升行业整体估值预期。此次发行也反映了国际投资者对中资券商的信心，为港股市场带来积极信号，有助于增强市场活力。
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文章转载自 每经网