【文章来源：金十数据】
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曾做空安然的传奇投资者、《大空头》 原迈克尔·伯里的论调，听起来如出一辙。
这位因电影 《大空头》 而闻名的传奇做空者周一在其 X 账户上发帖，对几只规模最大的 AI 股票发出了新的警告。他表示，他担忧那些 「超大规模云服务商 （hyperscalers）」，即像 Meta、甲骨文和微软这样在 AI 基础设施上投入巨资的超大市值科技公司。
伯里暗示，这些投资计划可能会给这些公司带来惨痛的损失，因为像英伟达生产的半导体芯片，其使用寿命相对较短。
「通过购买英伟达芯片/服务器来大幅增加资本支出，而这些产品的使用周期仅为 2-3 年，这本不应导致计算设备的使用年限被延长。然而，所有超大规模云服务商恰恰都这么做了，」 伯里写道。
他估计，在 2026 年至 2028 年期间，Meta、谷歌、甲骨文、微软和亚马逊——五家超大规模云服务商，也是 AI 投资热潮中的一些巨头——将合计 「低估约 1760 亿美元折旧」。
伯里推测，到 2028 年，甲骨文的盈利可能被夸大约 26%，而 Meta 的盈利可能被夸大约 20%，但他并未详细说明其计算过程。
他的警告听起来与因做空安然闻名的传奇人物吉姆·查诺斯 （Jim Chanos） 的说法颇为相似。
这位 Kynikos Associates 的创始人最近表示，他担心那些超大市值科技公司在 AI 硬件上投入的数十亿美元。
「我开始担心，眼下在 AI 实体建设热潮——数据中心的建设、芯片等等——上的支出如此之大，以至于只要有任何人决定停下来问一句，『我们在这里的真实经济回报是什么？』 这都可能成为一个大问题，」 查诺斯说道，他随后补充说，AI 领域的支出增长速度超过了收入或营收的增长。
「所以我们现在正处在一个关键节点，在一两年内，这些大公司中的一些将不得不开始做出一些非常艰难的决定，即他们将在何时以及如何将 AI 变现，以及这笔巨额投资的最终回报将是什么，因为芯片的折旧周期基本上只有两年，」 查诺斯补充道。
伯里和查诺斯的担忧早已被提出。至少从去年开始，华尔街的分析师们就一直在思考折旧问题。一位分析师早在 2024 年 11 月就指出，成本计算方式和硬件折旧对盈利的影响，是 AI 投资热潮核心的一颗潜在定时炸弹。
尽管对这项技术的持续炒作，但围绕 AI 投资热潮的质疑声已经开始出现。投资者正在评估市场近年来的巨大涨幅，并担忧科技行业的高昂估值。许多人也意识到，许多公司的 AI 变现计划尚不明朗。
早些时候，日本金融巨头软银宣布已于 10 月份出售了所持有的英伟达股份，套现 58.3 亿美元，这一举动也引发了市场对 AI 硬件炒作热潮的思考。
软银此前进行了一系列投资，以建立其在人工智能领域的影响力。这些投资包括：英伟达、 OpenAI 和甲骨文。由于恰逢科技股牛市，软银旗下的愿景基金部门在第二财季取得了 3.5 万亿日元的投资收益，其中 OpenAI 贡献了 2.16 万亿日元。软银在最新的财报声明中表示，将于 12 月通过愿景基金 2 号向 OpenAI 投资额外 225 亿美元。
另外，高盛的策略师们表示，他们认为市场的 AI 狂热正面临着重蹈 2000 年代初互联网泡沫破灭覆辙的风险。
在上周日的一份报告中，该行指出写道，美股看起来还没到 1999 年那个时刻，但他们表示，AI 热潮越来越像 2000 年代那场狂热的风险正在增加。「我们看到，随着 AI 投资热潮的延续，上世纪 90 年代累积的失衡问题将变得更加明显的风险正在增加。最近，市场已经出现了 90 年代繁荣拐点的一些回响。当前的 AI 交易看起来就像 1997 年的科技股，那是在泡沫破裂的几年前。」
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曾做空安然的传奇投资者、《大空头》 原迈克尔·伯里的论调，听起来如出一辙。
这位因电影 《大空头》 而闻名的传奇做空者周一在其 X 账户上发帖，对几只规模最大的 AI 股票发出了新的警告。他表示，他担忧那些 「超大规模云服务商 （hyperscalers）」，即像 Meta、甲骨文和微软这样在 AI 基础设施上投入巨资的超大市值科技公司。
伯里暗示，这些投资计划可能会给这些公司带来惨痛的损失，因为像英伟达生产的半导体芯片，其使用寿命相对较短。
「通过购买英伟达芯片/服务器来大幅增加资本支出，而这些产品的使用周期仅为 2-3 年，这本不应导致计算设备的使用年限被延长。然而，所有超大规模云服务商恰恰都这么做了，」 伯里写道。
他估计，在 2026 年至 2028 年期间，Meta、谷歌、甲骨文、微软和亚马逊——五家超大规模云服务商，也是 AI 投资热潮中的一些巨头——将合计 「低估约 1760 亿美元折旧」。
伯里推测，到 2028 年，甲骨文的盈利可能被夸大约 26%，而 Meta 的盈利可能被夸大约 20%，但他并未详细说明其计算过程。
他的警告听起来与因做空安然闻名的传奇人物吉姆·查诺斯 （Jim Chanos） 的说法颇为相似。
这位 Kynikos Associates 的创始人最近表示，他担心那些超大市值科技公司在 AI 硬件上投入的数十亿美元。
「我开始担心，眼下在 AI 实体建设热潮——数据中心的建设、芯片等等——上的支出如此之大，以至于只要有任何人决定停下来问一句，『我们在这里的真实经济回报是什么？』 这都可能成为一个大问题，」 查诺斯说道，他随后补充说，AI 领域的支出增长速度超过了收入或营收的增长。
「所以我们现在正处在一个关键节点，在一两年内，这些大公司中的一些将不得不开始做出一些非常艰难的决定，即他们将在何时以及如何将 AI 变现，以及这笔巨额投资的最终回报将是什么，因为芯片的折旧周期基本上只有两年，」 查诺斯补充道。
伯里和查诺斯的担忧早已被提出。至少从去年开始，华尔街的分析师们就一直在思考折旧问题。一位分析师早在 2024 年 11 月就指出，成本计算方式和硬件折旧对盈利的影响，是 AI 投资热潮核心的一颗潜在定时炸弹。
尽管对这项技术的持续炒作，但围绕 AI 投资热潮的质疑声已经开始出现。投资者正在评估市场近年来的巨大涨幅，并担忧科技行业的高昂估值。许多人也意识到，许多公司的 AI 变现计划尚不明朗。
早些时候，日本金融巨头软银宣布已于 10 月份出售了所持有的英伟达股份，套现 58.3 亿美元，这一举动也引发了市场对 AI 硬件炒作热潮的思考。
软银此前进行了一系列投资，以建立其在人工智能领域的影响力。这些投资包括：英伟达、 OpenAI 和甲骨文。由于恰逢科技股牛市，软银旗下的愿景基金部门在第二财季取得了 3.5 万亿日元的投资收益，其中 OpenAI 贡献了 2.16 万亿日元。软银在最新的财报声明中表示，将于 12 月通过愿景基金 2 号向 OpenAI 投资额外 225 亿美元。
另外，高盛的策略师们表示，他们认为市场的 AI 狂热正面临着重蹈 2000 年代初互联网泡沫破灭覆辙的风险。
在上周日的一份报告中，该行指出写道，美股看起来还没到 1999 年那个时刻，但他们表示，AI 热潮越来越像 2000 年代那场狂热的风险正在增加。「我们看到，随着 AI 投资热潮的延续，上世纪 90 年代累积的失衡问题将变得更加明显的风险正在增加。最近，市场已经出现了 90 年代繁荣拐点的一些回响。当前的 AI 交易看起来就像 1997 年的科技股，那是在泡沫破裂的几年前。」
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曾做空安然的传奇投资者、《大空头》 原迈克尔·伯里的论调，听起来如出一辙。
这位因电影 《大空头》 而闻名的传奇做空者周一在其 X 账户上发帖，对几只规模最大的 AI 股票发出了新的警告。他表示，他担忧那些 「超大规模云服务商 （hyperscalers）」，即像 Meta、甲骨文和微软这样在 AI 基础设施上投入巨资的超大市值科技公司。
伯里暗示，这些投资计划可能会给这些公司带来惨痛的损失，因为像英伟达生产的半导体芯片，其使用寿命相对较短。
「通过购买英伟达芯片/服务器来大幅增加资本支出，而这些产品的使用周期仅为 2-3 年，这本不应导致计算设备的使用年限被延长。然而，所有超大规模云服务商恰恰都这么做了，」 伯里写道。
他估计，在 2026 年至 2028 年期间，Meta、谷歌、甲骨文、微软和亚马逊——五家超大规模云服务商，也是 AI 投资热潮中的一些巨头——将合计 「低估约 1760 亿美元折旧」。
伯里推测，到 2028 年，甲骨文的盈利可能被夸大约 26%，而 Meta 的盈利可能被夸大约 20%，但他并未详细说明其计算过程。
他的警告听起来与因做空安然闻名的传奇人物吉姆·查诺斯 （Jim Chanos） 的说法颇为相似。
这位 Kynikos Associates 的创始人最近表示，他担心那些超大市值科技公司在 AI 硬件上投入的数十亿美元。
「我开始担心，眼下在 AI 实体建设热潮——数据中心的建设、芯片等等——上的支出如此之大，以至于只要有任何人决定停下来问一句，『我们在这里的真实经济回报是什么？』 这都可能成为一个大问题，」 查诺斯说道，他随后补充说，AI 领域的支出增长速度超过了收入或营收的增长。
「所以我们现在正处在一个关键节点，在一两年内，这些大公司中的一些将不得不开始做出一些非常艰难的决定，即他们将在何时以及如何将 AI 变现，以及这笔巨额投资的最终回报将是什么，因为芯片的折旧周期基本上只有两年，」 查诺斯补充道。
伯里和查诺斯的担忧早已被提出。至少从去年开始，华尔街的分析师们就一直在思考折旧问题。一位分析师早在 2024 年 11 月就指出，成本计算方式和硬件折旧对盈利的影响，是 AI 投资热潮核心的一颗潜在定时炸弹。
尽管对这项技术的持续炒作，但围绕 AI 投资热潮的质疑声已经开始出现。投资者正在评估市场近年来的巨大涨幅，并担忧科技行业的高昂估值。许多人也意识到，许多公司的 AI 变现计划尚不明朗。
早些时候，日本金融巨头软银宣布已于 10 月份出售了所持有的英伟达股份，套现 58.3 亿美元，这一举动也引发了市场对 AI 硬件炒作热潮的思考。
软银此前进行了一系列投资，以建立其在人工智能领域的影响力。这些投资包括：英伟达、 OpenAI 和甲骨文。由于恰逢科技股牛市，软银旗下的愿景基金部门在第二财季取得了 3.5 万亿日元的投资收益，其中 OpenAI 贡献了 2.16 万亿日元。软银在最新的财报声明中表示，将于 12 月通过愿景基金 2 号向 OpenAI 投资额外 225 亿美元。
另外，高盛的策略师们表示，他们认为市场的 AI 狂热正面临着重蹈 2000 年代初互联网泡沫破灭覆辙的风险。
在上周日的一份报告中，该行指出写道，美股看起来还没到 1999 年那个时刻，但他们表示，AI 热潮越来越像 2000 年代那场狂热的风险正在增加。「我们看到，随着 AI 投资热潮的延续，上世纪 90 年代累积的失衡问题将变得更加明显的风险正在增加。最近，市场已经出现了 90 年代繁荣拐点的一些回响。当前的 AI 交易看起来就像 1997 年的科技股，那是在泡沫破裂的几年前。」
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
曾做空安然的传奇投资者、《大空头》 原迈克尔·伯里的论调，听起来如出一辙。
这位因电影 《大空头》 而闻名的传奇做空者周一在其 X 账户上发帖，对几只规模最大的 AI 股票发出了新的警告。他表示，他担忧那些 「超大规模云服务商 （hyperscalers）」，即像 Meta、甲骨文和微软这样在 AI 基础设施上投入巨资的超大市值科技公司。
伯里暗示，这些投资计划可能会给这些公司带来惨痛的损失，因为像英伟达生产的半导体芯片，其使用寿命相对较短。
「通过购买英伟达芯片/服务器来大幅增加资本支出，而这些产品的使用周期仅为 2-3 年，这本不应导致计算设备的使用年限被延长。然而，所有超大规模云服务商恰恰都这么做了，」 伯里写道。
他估计，在 2026 年至 2028 年期间，Meta、谷歌、甲骨文、微软和亚马逊——五家超大规模云服务商，也是 AI 投资热潮中的一些巨头——将合计 「低估约 1760 亿美元折旧」。
伯里推测，到 2028 年，甲骨文的盈利可能被夸大约 26%，而 Meta 的盈利可能被夸大约 20%，但他并未详细说明其计算过程。
他的警告听起来与因做空安然闻名的传奇人物吉姆·查诺斯 （Jim Chanos） 的说法颇为相似。
这位 Kynikos Associates 的创始人最近表示，他担心那些超大市值科技公司在 AI 硬件上投入的数十亿美元。
「我开始担心，眼下在 AI 实体建设热潮——数据中心的建设、芯片等等——上的支出如此之大，以至于只要有任何人决定停下来问一句，『我们在这里的真实经济回报是什么？』 这都可能成为一个大问题，」 查诺斯说道，他随后补充说，AI 领域的支出增长速度超过了收入或营收的增长。
「所以我们现在正处在一个关键节点，在一两年内，这些大公司中的一些将不得不开始做出一些非常艰难的决定，即他们将在何时以及如何将 AI 变现，以及这笔巨额投资的最终回报将是什么，因为芯片的折旧周期基本上只有两年，」 查诺斯补充道。
伯里和查诺斯的担忧早已被提出。至少从去年开始，华尔街的分析师们就一直在思考折旧问题。一位分析师早在 2024 年 11 月就指出，成本计算方式和硬件折旧对盈利的影响，是 AI 投资热潮核心的一颗潜在定时炸弹。
尽管对这项技术的持续炒作，但围绕 AI 投资热潮的质疑声已经开始出现。投资者正在评估市场近年来的巨大涨幅，并担忧科技行业的高昂估值。许多人也意识到，许多公司的 AI 变现计划尚不明朗。
早些时候，日本金融巨头软银宣布已于 10 月份出售了所持有的英伟达股份，套现 58.3 亿美元，这一举动也引发了市场对 AI 硬件炒作热潮的思考。
软银此前进行了一系列投资，以建立其在人工智能领域的影响力。这些投资包括：英伟达、 OpenAI 和甲骨文。由于恰逢科技股牛市，软银旗下的愿景基金部门在第二财季取得了 3.5 万亿日元的投资收益，其中 OpenAI 贡献了 2.16 万亿日元。软银在最新的财报声明中表示，将于 12 月通过愿景基金 2 号向 OpenAI 投资额外 225 亿美元。
另外，高盛的策略师们表示，他们认为市场的 AI 狂热正面临着重蹈 2000 年代初互联网泡沫破灭覆辙的风险。
在上周日的一份报告中，该行指出写道，美股看起来还没到 1999 年那个时刻，但他们表示，AI 热潮越来越像 2000 年代那场狂热的风险正在增加。「我们看到，随着 AI 投资热潮的延续，上世纪 90 年代累积的失衡问题将变得更加明显的风险正在增加。最近，市场已经出现了 90 年代繁荣拐点的一些回响。当前的 AI 交易看起来就像 1997 年的科技股，那是在泡沫破裂的几年前。」