A 股 10 月回购月报：多家公司年内推出两期回购方案，美的单月回购金额再超 20 亿元！

每经记者｜吴永久  张宛    每经编辑｜吴永久    

10 月，A 股上市公司回购事项继续平稳推进。每经资本眼研究员统计发现，有 24 家公司发布回购预案，多家公司逐渐将回购纳入常态化运作，年内推出两期回购方案；同时 「方案披露即迅速落地」 成为 10 月新亮点，多家公司回购方案执行速度较快，将回购作为维护市值的重要手段。而正在实施回购的公司中，美的集团继续领衔单月回购之最，连续两个月单月回购超 20 亿元。

回购常态化成趋势，多家公司年内推出两期方案

据同花顺 iFinD 数据统计，10 月共有 24 家公司发布新的回购预案公告，数量与 9 月的 22 家基本持平，但拟回购规模增长较多。以公告数据为准，这 24 家公司的拟回购金额上限合计约 66.5 亿元，较 9 月份的 39.69 亿元，环比增加 67.55%；其中超过 1 亿元 （含） 的有 13 家，占比 54.17%。

从发行人企业性质看，中远海控、中工国际两家央企位列其中。拟回购金额上限居前的公司有：海大集团、中远海控、中控技术、九安医疗和恒铭达等，分别为 16 亿元、14.98 亿元、10 亿元、6 亿元和 4 亿元。

同时，每经资本眼研究员在上述 24 家公司中发现了不少 「熟面孔」。奥比中光、九安医疗、中远海控、富士莱、民生健康等公司 10 月份发布的均是年内第二期方案，而之江生物更是推出本年度第三期回购计划，展现出以回购为长期市值管理工具的战略思路。

作为国内分子诊断试剂生产的龙头之一，之江生物于 10 月 17 日发布本期回购方案，拟以自有资金和股票回购专项贷款，回购 0.6 亿元~1.2 亿元公司股票，用于员工持股计划或股权激励。据最新公告，公司已于 11 月 3 日启动首次回购，累计支付金额 208.81 万元。回溯来看，公司今年 1 月、4 月发布的两期回购方案均已实施完毕，实际回购总额均达 1.1 亿元，基本贴近方案上限。

整体看，之江生物充分利用回购专项贷款政策，不仅回购频率高，落地速度也较快。不过需要注意的是，之江生物 2023~2024 年已连续两年亏损，2025 年仍未扭转亏损态势，前三季度净利润-2937.79 万元。

在业绩持续亏损的背景下，公司为何年内连续推出三期回购方案？频繁回购是否会加剧财务压力，影响公司的正常经营与业务发展？每经资本眼研究员以投资者身份致电之江生物董秘办，相关工作人员回应称，「公司今年确实回购比较频繁，一方面是政策有导向，另一方面我们也是看好公司未来股价，觉得现在是低位，所以积极做回购。公司目前现金体量较大，20 多亿元，而且回购是贷款和自有资金相结合的，所以肯定不会对我们的正常经营造成财务压力。」

市场表现方面，之江生物今年二级市场走势不错，截至 11 月 12 日，年内最高涨幅超 80%。财务数据显示，截至三季度末，公司货币资金和交易性金融资产合计约 28.15 亿元。

回购落地效率高，半数公司方案披露后迅速执行

「预案披露即迅速落地」 成为 10 月回购新亮点。据最新公告，10 月发布预案的 24 家公司中，已有 12 家正式启动回购，启动率达 50%，多家公司展现出 「闪电式回购」 的执行力。

国内水泥行业龙头华新建材的推进速度最快：10 月 9 日首次披露回购方案，拟使用自有资金回购 3225 万元~6450 万元公司股票；10 月 27 日即完成，半个月时间累计回购金额 4900 万元，高效落地彰显公司对自身价值的信心。

深耕医疗器械领域 20 余年的九安医疗同样表现亮眼。公司 10 月 14 日披露 3 亿元~6 亿元回购预案，截至 10 月底已累计回购 3.43 亿元，超预案下限。对于回购原因，九安医疗表示，最近二级市场股票价格已低于公司最近一期每股净资产，管理层认为当前二级市场股价不能反映公司价值。

近年来九安医疗持续通过股份回购开展市值维护工作。据互动平台信息，自 2021 年以来，公司已先后执行完毕的回购方案共 5 次，历次回购金额均按照公告的上限金额开展，因回购而支付的总金额合计 28.79 亿元 （含部分交易费用），累计回购的股数为 9492.14 万股。

仅今年而言，九安医疗的回购动作密集且高效，2 月底刚完成一轮近 12 亿元的大额回购，3 月便披露了本年度第一期回购计划，并于 5 月底顶格完成 5 亿元回购。10 月新一期方案披露后仅半月时间，累计回购金额已超拟回购金额下限。与此同时，公司有序推进、实施库存股注销工作，3 月初注销 2 月底回购完成的 2018.23 万股，9 月又将 2023 年回购方案中取得的 977.19 万股库存股用途由 「待出售」 变更为 「注销减资」。这些密集的回购动作与明确的注销安排，显示出公司以回购提振市场信心、维护市值和股东权益的坚定态度。

除九安医疗外，全球领先的集装箱航运综合服务商中远海控，同样因股票收盘价低于最近一期每股净资产，于 10 月 14 日发布了本年度第二轮注销式回购方案，拟回购 7.49 亿元~14.98 亿元，回购期限不超过 3 个月，旨在推动公司股票市场价格与内在价值相匹配。

值得注意的是，近期中远海控股价整体呈上涨趋势，多个交易日股价超过本次回购价格上限 14.98 元/股，但这并未影响公司的回购决心与执行力。一方面，公司在 10 月中旬实施 2025 年中期利润分配后，考虑到股价已超出除息后回购价格上限，董事会决议维持原回购价格上限不变；另一方面，11 月以来股价基本高于回购价格上限，公司仍抓住机会于 11 月 5 日开启首次回购，当日累计回购 9060 万元。对于后续股价若持续上涨是否会提高回购价格上限的问题，中远海控证券事务部工作人员表示，若需调整，公司会按先例发布公告。

美的连续两月单月回购超 20 亿元，多家公司回购节奏各异

据同花顺数据统计，正在实施回购的公司中，约有 348 家披露了截至 10 月底的回购进展公告。其中约 137 家公司目前累计回购金额已满足回购方案下限，整体推进节奏较快。

累计回购金额榜单上，行业龙头依然占据主导地位。美的集团、宁德时代、徐工机械、三一重工、海尔智家分别以 95.75 亿元 （两期合计）、43.86 亿元、30.5 亿元 （两期合计）、13.55 亿元、10.17 亿元累计回购总额排名居前。不过从 10 月单月表现来看，分化特征明显——除美的集团外，其余 4 家均未实施回购。

美的集团的回购力度持续超预期，10 月单月回购 24.66 亿元，连续第二个月单月回购超 20 亿元，本年度两期方案累计回购金额已逼近 100 亿元，成为 A 股市场回购最活跃的公司之一。

除美的集团外，10 月单月回购金额居前的公司还有：歌尔股份、润泽科技、雅戈尔、恒瑞医药、顺丰控股和承德露露，回购金额分别为：4.3 亿元、3.51 亿元、2.29 亿元、2.2 亿元、2 亿元和 1.53 亿元。

其中承德露露的回购节奏明显呈现 「前松后紧」 的特点。公司已于 11 月 7 日完成本次回购，但回溯过程可见明显的节奏波动：去年 10 月披露预案，拟回购 3000 万股~6000 万股，金额不超 7.05 亿元；今年 1 月启动后，截至 2 月底完成 300 万股回购，支付金额 2582.89 万元，随后回购事项持续停滞半年时间，直至 9 月底，距离 11 月 10 日截止日期仅剩月余，实际回购量仅达下限的 1/10，引发投资者在互动平台多次 「催进度」。

面对市场关切，公司均表示：将按照回购方案结合市场情况实施回购，并遵循相关法律法规和规范性文件的规定，及时披露股份回购进展情况。最终，承德露露累计回购了 3141 万股股份，实际支付金额 2.85 亿元；总金额虽与公司披露的 7.05 亿元上限差距较大，但还是按照拟回购数量下限完成本次回购。据此计算，该公司 10 月以来集中回购了 2841 万股股份，累计支付约 2.6 亿元。

从已回购数量占公司总股本比例来看，截至 10 月底累计回购比例居前的有：科捷智能、华懋科技、京新药业和柘中股份等，分别为：6.66%、6.42%、5.49% 和 5%。

科捷智能的回购表现则兼具 「匀速性」 与 「灵活性」。自去年 11 月披露回购计划以来，除 8 月外，每月均有实施回购，整体节奏相对匀速。同时，公司股价从今年 5 月开启一波上涨趋势并持续高位震荡，一度超过本次回购价格上限。因此公司 9 月 16 日宣布将回购价格上限从 15.77 元/股上调至 23.73 元/股。截至 10 月底，科捷智能累计回购 1.37 亿元，虽占公司总股本比例高达 6.66%，但距离 1.5 亿元的金额下限仍差 1335 万元。按照 12 月 10 日的截止日期计算，后续完成压力较小。

此外华懋科技的 「加码式回购」 同样值得关注。该公司两度调整回购方案：先是去年 12 月将拟回购金额由 2.5 亿元~5 亿元上调至 4 亿元~8 亿元；今年 9 月底又将回购价格上限由 41.91 元/股调整为 60 元/股。最终于 11 月 6 日顶格完成 8 亿元回购，约占公司总股本的 6.53%，充分展现对公司长期发展的信心。

从 10 月的回购实践来看，越来越多上市公司逐渐将回购从应急性工具，转变为常态化市值管理与股东回报的核心手段，上市公司回购更趋理性成熟。无论是持续亏损但现金充裕的之江生物，还是灵活调整方案的科捷智能、华懋科技，都体现出回购决策与公司实际情况、市场趋势的精准匹配。

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