【文章来源：天天财富】
新华财经上海 11 月 13 日电 （张天源）13 日，权益市场延续强势表现，上证指数盘中刷新十年新高，在 「股债跷跷板」 效应下，债券市场面临持续调整压力。截至发稿，国债期货主力合约小幅收跌，现券收益率多数上行。部分机构表示，股债相关性正在提升。
股市新高提振风险偏好
近期 A 股表现强劲，上证指数自 10 月下旬以来在 4000 点上下波动，并于 13 日盘中再度刷新十年新高。市场成交额持续放量，投资者情绪高涨，资金跑步入场迹象明显。当天，上证指数收涨 0.73%，报 4029.5 点，续创十年新高。
兴业证券策略分析师张启尧指出，在政策与资金双重引领下，当前市场正在经历 「健康牛」 行情。即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍处中等区间，市场呈现 「多点开花」、板块轮动特征。
在权益市场赚钱效应凸显背景下，「股债跷跷板」 效应显著增强。11 月 13 日，国债期货收盘全线收跌，30 年期主力合约跌 0.26%，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.01%。
此外，银行间主要利率债收益率多数上行。截至发稿，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.4bp 报 1.8765%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.40bp 报 1.8050%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.45bp 报 2.1495%。
机构称股债相关性正在提升
西部证券固收首席分析师姜珮珊团队表示，10 年国债利率与上证综指 250 天滚动相关系数已从 2024 年末的-0.6 升至 2025 年 11 月初的 0.3，股债相关性已明显增强。这背后反映的是债券风险收益比下降后，机构主动进行股债再平衡配置。其中保险机构的行为变化尤为关键。截至 2025 年二季度末，保险行业股票资产余额达 3.07 万亿元，同比增长 47.6%，助推 「股债跷跷板」 效应扩散。
从交易数据来看，据新华财经-国利买卖力量指数显示，近期利率债主要卖盘来自银行和券商机构，主要买盘来自险资和基金。
浦银安盛基金分析指出，当前市场交易主线重回 「股债跷跷板」 效应，风险偏好的修复压制债市多头情绪，前期博弈利差压缩的交易盘有获利了结诉求，同时费率新规悬而未决对债市也有额外压制，但考虑到前期市场对此已有多轮交易，后续可能演绎利空出尽的逻辑。
业内人士认为，短期内 「股债跷跷板」 效应或将持续。随着债市利率行至低位，债券风险收益比下降，机构股债再平衡行为可能继续增强。与此同时，央行货币政策维持适度宽松基调，为市场流动性提供支撑。
展望未来，华泰证券研究所所长张继强表示，明年 「资产荒」 逻辑可能趋于弱化，基本面因素的重要性有所回归。债市可能保持 「低利率+高波动+下有底、上有顶」 特征，利率运行中枢持平或小幅抬升概率较高，债市投资仍面临艰巨考验。
中信证券首席经济学家明明团队则表示，2025 年债市对基本面和资金面脱敏，风险偏好对债市影响显著，「股债跷跷板」 明显。预计 2026 年 10 年国债收益率或在 1.6% 至 1.9% 区间震荡，2026 年二季度前债市整体面临有利环境，债市利率或呈现 「先下后上」 的节奏。
（文章来源：新华财经）
(原标题：沪指再创十年新高 机构称股债相关性正在提升)
(责任编辑：73)
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新华财经上海 11 月 13 日电 （张天源）13 日，权益市场延续强势表现，上证指数盘中刷新十年新高，在 「股债跷跷板」 效应下，债券市场面临持续调整压力。截至发稿，国债期货主力合约小幅收跌，现券收益率多数上行。部分机构表示，股债相关性正在提升。
股市新高提振风险偏好
近期 A 股表现强劲，上证指数自 10 月下旬以来在 4000 点上下波动，并于 13 日盘中再度刷新十年新高。市场成交额持续放量，投资者情绪高涨，资金跑步入场迹象明显。当天，上证指数收涨 0.73%，报 4029.5 点，续创十年新高。
兴业证券策略分析师张启尧指出，在政策与资金双重引领下，当前市场正在经历 「健康牛」 行情。即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍处中等区间，市场呈现 「多点开花」、板块轮动特征。
在权益市场赚钱效应凸显背景下，「股债跷跷板」 效应显著增强。11 月 13 日，国债期货收盘全线收跌，30 年期主力合约跌 0.26%，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.01%。
此外，银行间主要利率债收益率多数上行。截至发稿，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.4bp 报 1.8765%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.40bp 报 1.8050%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.45bp 报 2.1495%。
机构称股债相关性正在提升
西部证券固收首席分析师姜珮珊团队表示，10 年国债利率与上证综指 250 天滚动相关系数已从 2024 年末的-0.6 升至 2025 年 11 月初的 0.3，股债相关性已明显增强。这背后反映的是债券风险收益比下降后，机构主动进行股债再平衡配置。其中保险机构的行为变化尤为关键。截至 2025 年二季度末，保险行业股票资产余额达 3.07 万亿元，同比增长 47.6%，助推 「股债跷跷板」 效应扩散。
从交易数据来看，据新华财经-国利买卖力量指数显示，近期利率债主要卖盘来自银行和券商机构，主要买盘来自险资和基金。
浦银安盛基金分析指出，当前市场交易主线重回 「股债跷跷板」 效应，风险偏好的修复压制债市多头情绪，前期博弈利差压缩的交易盘有获利了结诉求，同时费率新规悬而未决对债市也有额外压制，但考虑到前期市场对此已有多轮交易，后续可能演绎利空出尽的逻辑。
业内人士认为，短期内 「股债跷跷板」 效应或将持续。随着债市利率行至低位，债券风险收益比下降，机构股债再平衡行为可能继续增强。与此同时，央行货币政策维持适度宽松基调，为市场流动性提供支撑。
展望未来，华泰证券研究所所长张继强表示，明年 「资产荒」 逻辑可能趋于弱化，基本面因素的重要性有所回归。债市可能保持 「低利率+高波动+下有底、上有顶」 特征，利率运行中枢持平或小幅抬升概率较高，债市投资仍面临艰巨考验。
中信证券首席经济学家明明团队则表示，2025 年债市对基本面和资金面脱敏，风险偏好对债市影响显著，「股债跷跷板」 明显。预计 2026 年 10 年国债收益率或在 1.6% 至 1.9% 区间震荡，2026 年二季度前债市整体面临有利环境，债市利率或呈现 「先下后上」 的节奏。
（文章来源：新华财经）
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新华财经上海 11 月 13 日电 （张天源）13 日，权益市场延续强势表现，上证指数盘中刷新十年新高，在 「股债跷跷板」 效应下，债券市场面临持续调整压力。截至发稿，国债期货主力合约小幅收跌，现券收益率多数上行。部分机构表示，股债相关性正在提升。
股市新高提振风险偏好
近期 A 股表现强劲，上证指数自 10 月下旬以来在 4000 点上下波动，并于 13 日盘中再度刷新十年新高。市场成交额持续放量，投资者情绪高涨，资金跑步入场迹象明显。当天，上证指数收涨 0.73%，报 4029.5 点，续创十年新高。
兴业证券策略分析师张启尧指出，在政策与资金双重引领下，当前市场正在经历 「健康牛」 行情。即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍处中等区间，市场呈现 「多点开花」、板块轮动特征。
在权益市场赚钱效应凸显背景下，「股债跷跷板」 效应显著增强。11 月 13 日，国债期货收盘全线收跌，30 年期主力合约跌 0.26%，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.01%。
此外，银行间主要利率债收益率多数上行。截至发稿，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.4bp 报 1.8765%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.40bp 报 1.8050%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.45bp 报 2.1495%。
机构称股债相关性正在提升
西部证券固收首席分析师姜珮珊团队表示，10 年国债利率与上证综指 250 天滚动相关系数已从 2024 年末的-0.6 升至 2025 年 11 月初的 0.3，股债相关性已明显增强。这背后反映的是债券风险收益比下降后，机构主动进行股债再平衡配置。其中保险机构的行为变化尤为关键。截至 2025 年二季度末，保险行业股票资产余额达 3.07 万亿元，同比增长 47.6%，助推 「股债跷跷板」 效应扩散。
从交易数据来看，据新华财经-国利买卖力量指数显示，近期利率债主要卖盘来自银行和券商机构，主要买盘来自险资和基金。
浦银安盛基金分析指出，当前市场交易主线重回 「股债跷跷板」 效应，风险偏好的修复压制债市多头情绪，前期博弈利差压缩的交易盘有获利了结诉求，同时费率新规悬而未决对债市也有额外压制，但考虑到前期市场对此已有多轮交易，后续可能演绎利空出尽的逻辑。
业内人士认为，短期内 「股债跷跷板」 效应或将持续。随着债市利率行至低位，债券风险收益比下降，机构股债再平衡行为可能继续增强。与此同时，央行货币政策维持适度宽松基调，为市场流动性提供支撑。
展望未来，华泰证券研究所所长张继强表示，明年 「资产荒」 逻辑可能趋于弱化，基本面因素的重要性有所回归。债市可能保持 「低利率+高波动+下有底、上有顶」 特征，利率运行中枢持平或小幅抬升概率较高，债市投资仍面临艰巨考验。
中信证券首席经济学家明明团队则表示，2025 年债市对基本面和资金面脱敏，风险偏好对债市影响显著，「股债跷跷板」 明显。预计 2026 年 10 年国债收益率或在 1.6% 至 1.9% 区间震荡，2026 年二季度前债市整体面临有利环境，债市利率或呈现 「先下后上」 的节奏。
（文章来源：新华财经）
(原标题：沪指再创十年新高 机构称股债相关性正在提升)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
新华财经上海 11 月 13 日电 （张天源）13 日，权益市场延续强势表现，上证指数盘中刷新十年新高，在 「股债跷跷板」 效应下，债券市场面临持续调整压力。截至发稿，国债期货主力合约小幅收跌，现券收益率多数上行。部分机构表示，股债相关性正在提升。
股市新高提振风险偏好
近期 A 股表现强劲，上证指数自 10 月下旬以来在 4000 点上下波动，并于 13 日盘中再度刷新十年新高。市场成交额持续放量，投资者情绪高涨，资金跑步入场迹象明显。当天，上证指数收涨 0.73%，报 4029.5 点，续创十年新高。
兴业证券策略分析师张启尧指出，在政策与资金双重引领下，当前市场正在经历 「健康牛」 行情。即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍处中等区间，市场呈现 「多点开花」、板块轮动特征。
在权益市场赚钱效应凸显背景下，「股债跷跷板」 效应显著增强。11 月 13 日，国债期货收盘全线收跌，30 年期主力合约跌 0.26%，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.01%。
此外，银行间主要利率债收益率多数上行。截至发稿，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.4bp 报 1.8765%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.40bp 报 1.8050%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.45bp 报 2.1495%。
机构称股债相关性正在提升
西部证券固收首席分析师姜珮珊团队表示，10 年国债利率与上证综指 250 天滚动相关系数已从 2024 年末的-0.6 升至 2025 年 11 月初的 0.3，股债相关性已明显增强。这背后反映的是债券风险收益比下降后，机构主动进行股债再平衡配置。其中保险机构的行为变化尤为关键。截至 2025 年二季度末，保险行业股票资产余额达 3.07 万亿元，同比增长 47.6%，助推 「股债跷跷板」 效应扩散。
从交易数据来看，据新华财经-国利买卖力量指数显示，近期利率债主要卖盘来自银行和券商机构，主要买盘来自险资和基金。
浦银安盛基金分析指出，当前市场交易主线重回 「股债跷跷板」 效应，风险偏好的修复压制债市多头情绪，前期博弈利差压缩的交易盘有获利了结诉求，同时费率新规悬而未决对债市也有额外压制，但考虑到前期市场对此已有多轮交易，后续可能演绎利空出尽的逻辑。
业内人士认为，短期内 「股债跷跷板」 效应或将持续。随着债市利率行至低位，债券风险收益比下降，机构股债再平衡行为可能继续增强。与此同时，央行货币政策维持适度宽松基调，为市场流动性提供支撑。
展望未来，华泰证券研究所所长张继强表示，明年 「资产荒」 逻辑可能趋于弱化，基本面因素的重要性有所回归。债市可能保持 「低利率+高波动+下有底、上有顶」 特征，利率运行中枢持平或小幅抬升概率较高，债市投资仍面临艰巨考验。
中信证券首席经济学家明明团队则表示，2025 年债市对基本面和资金面脱敏，风险偏好对债市影响显著，「股债跷跷板」 明显。预计 2026 年 10 年国债收益率或在 1.6% 至 1.9% 区间震荡，2026 年二季度前债市整体面临有利环境，债市利率或呈现 「先下后上」 的节奏。
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