近日，多家互联网大厂公布了三季度 「成绩单」，腾讯净利润遥遥领先，携程、小米净利润同比增幅表现亮眼，而京东和百度净利润同比增幅为负。在 AI 不断发展的当下，巨头们均在各自寻求突围与新的增长曲线。
在已公布三季报的互联网大厂中，腾讯控股净利润 631.3 亿元居首，超出拼多多的 293 亿元一倍多。
腾讯在本次财报多次提到 AI 对各项业务发展的助力作用，业绩回顾中称，「AI 的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升」，并相信 「随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展 AI 智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展」。
拼多多第三季度财报显示，公司单季度营收 1083 亿元，同比增长 9%；经调整净利润 313.82 亿元，同比增长 14%。不过，拼多多经营利润同比仅取得低个位数增长，营收和利润已经连续多个季度增速放缓。
在净利润同比增幅方面，携程集团表现最为亮眼。财报显示，今年第三季度，携程净营业收入 183 亿元，同比增长 16%；归母净利润 199 亿元，同比增长 192.6%。值得注意的是，这是携程的净利润首次超过茅台，成为比茅台更赚钱的公司。
携程表示，第三季度归母净利润大幅增长主要由于部分处置某些投资。此前经济日报报道称携程 2016 年投资了印度在线旅游网站 MakeMytrip，因此有媒体猜测携程三季度大幅增长的利润与卖出 makemytrip 大量股份有关。
小米集团披露 2025 年三季报显示，集团三季度营收 1131.2 亿元，同比增长 22.3%；经调整净利润 113.1 亿元，同比增长 80.9%。业务分部方面，三季度小米集团手机×AIoT 分部收入 841.1 亿元，同比增长 1.6%；智能电动汽车及 AI 等创新业务分部收入 290.1 亿元，创历史新高，同比增长 199.2%。
京东集团 2025 年三季报，营收 2991 亿元；归属净利润 53 亿元，相较上年同期的 117 亿元跌 54.7%。
值得注意的是，京东零售经营利润率 2025 年第三季度为 5.9%，但京东营销开支同比增加 110.5% 至 211 亿元。营销开支占收入的百分比，2025 年第三季度为 7.0%，2024 年第三季度则为 3.8%。该增加主要源于用于以京东外卖为代表的新业务推广活动的支出增加。由此来看，京东净利润骤降与力推京东外卖有直接联系。
百度 2025 年第三季度财报显示，公司第三季度总营收 312 亿元，同比减少 7%；归属公司净亏损 112.32 亿元，上年同期净利润为 76.32 亿元，同比由盈转亏。
虽然收入净利均有所下滑，但值得注意的是，在本季度，百度首次披露了其 AI 业务的营收数据：百度表示，其收入贡献显著的三大类别分别为：智能云基础设施，收入 42 亿元，同比增长 33%；AI 应用，收入 26 亿元，同比增长 6%；AI 原生营销服务，收入 28 亿元，同比增长 262%。合计收入 96 亿元，同比增长逾 50%。
（东方财富研究中心）
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