【文章来源：天天财富】
在避险情绪升温的背景下，不同赛道的 ETF 建仓节奏分化拉大，机构持基比例也有显著差异。
多只公募 ETF 新品将开始密集上市交易，「新星」 与 「老登」 之间的策略差异拉大，其中传统赛道 ETF 的机构持有人参与比例高，且基金经理的股票覆盖速度也更快。相比之下，前期热度高、募集顺畅的赛道 ETF 则出现散户占比高、机构参与弱的现象，且相关 ETF 的股票建仓也格外谨慎。
业内人士认为，这可能吸取同赛道 ETF 的前车之鉴，以恒生生物科技 ETF 品类为例，该赛道募集资金顺利、散户参与积极的 ETF 大多亏损，而募集资金困难、机构参与比例高的 ETF 则是少数获利的品种。
ETF 新品建仓节奏显著分化
机构持有人、基金公司对不同种类 ETF 的持基态度、建仓积极性，正暗含出年末市场的风格变化。
11 月 23 日，鹏华基金公告，旗下鹏华恒生生物科技 ETF 将在 11 月 27 日正式上市交易，该产品募集金额为 7.69 亿元。其中，该 ETF 的场内基金份额比例中，散户投资者占比高达 97.08%，机构投资者所持基金份额比例仅约 3%。
该 ETF 的建仓策略也突出谨慎一面，截至 11 月 20 日，鹏华恒生生物科技 ETF 的股票仓位比例尚不足 2%，所覆盖的最大一只股票百济神州的仓位也仅约 0.2%。
相比之下，今年以来表现滞后的红利赛道，机构投资者参与场内份额积极性较高，11 月 23 日，华夏港股通低波红利 ETF 披露将在 11 月 27 日上市交易，该产品场内份额比例中，机构投资者占比超过 15%。建仓节奏上，华夏港股通低波红利 ETF 的股票覆盖速度较快，截至 11 月 20 日，该 ETF 的股票仓位已逼近 30%。
今年不涨反跌的一些赛道，更成为 ETF 新基金积极建仓的对象。博时基金公告，旗下博时国证工业软件 ETF 于 11 月 24 日上市交易，该 ETF 覆盖股票的速度也是近期各类 ETF 赛道中最快一只，其在距离上市一周前，买进的股票仓位就已达到 47%。
快速买进 ETF 的股票仓位，也与赛道内核心股股价跌幅较大有关。券商中国记者注意到，博时国证工业软件 ETF 建仓期间的第一大重仓股为华大九天，个股持仓比例约 5%，截至 11 月 24 日，该股票年内累计跌幅约 16%；该 ETF 在工业软件赛道选择的第二大股票为广联达，后者在连续四年深度下跌后，年内的股价反弹尚不足 7%。
ETF 销售爆款亏损概率大
公募 ETF 在生物科技赛道的建仓放缓姿态，或也因同赛道出现销售爆款后的前车之鉴，尤其出现机构参与少而散户踊跃之际。
券商中国记者注意到，恒生生物科技 ETF 此前也已推出多只产品，分布在不同的基金公司。发行时间最早的一只是北京某头部公募，该只恒生生物科技 ETF 在 2021 年 9 月 29 日成立，截至今年三季度的资金规模高达 61.5 亿元。虽然规模庞大，但上述恒生生物科技 ETF 始终未能赚取正收益，截至今年 11 月 24 日，这只生物科技 ETF 的基金净值仅为 0.82 元，成立四年多来的收益率仍亏损 18%。
此外，今年 9 月初亦有一只恒生生物科技 ETF 推入市场，来自上海一家大型基金公司，该 ETF 募集约 9.2 亿资金。值得一提的是，当时港股生物科技赛道股价表现火热，投资者热情追捧这只新基金，原本募集期限为 5 天时间，最终基金公司仅用两天时间就募集完成。
然而，投资者在今年 9 月初对生物科技赛道的热情，某种程度上成为了反向指标。这只来自上海某公募的 ETF 短短两个月时间亏损已达 15%，基金净值只剩下约 0.85 元。
汇添富基金旗下的恒生生物科技 ETF，是目前该赛道 ETF 中少数获利的品种。业内人士认为，这可能与当时港股生物科技赛道遇冷有关，而赛道遇冷恰恰成为机构投资者逆向参与的一个指标。
券商中国记者注意到，汇添富恒生生物科技 ETF 发售期间，港股生物科技赛道早已成为下跌的重灾区，该赛道 ETF 吸金难度较大，当时募集资金规模仅约 3 亿元，其中机构投资者持有的份额比例较高，机构投资者持有的基金份额占总份额的 23.93%。
募集难度高的赛道环境下，机构积极布局的现象凸显出行业的底部特征，也为汇添富恒生生物科技 ETF 的最终获利提供了基础条件，截至目前，该 ETF 今年收益率超 70%，也是恒生生物科技赛道中少数取得正收益的产品。
基金积极关注低位传统行业
在年末股票赛道切换的背景下，不少基金公司的行业选择也渐有分歧，部分基金公司判断或应审慎布局热门高位行业，而低位的传统行业可能是资金拥抱的新对象。
创金合信基金公司魏凤春认为，市场正呈现出 「老登行业」 焕发青春的态势。近期北证 50 跌幅较大，且投资者仍然漠视已经调整许久的科技成长赛道。当全球投资者在考虑 AI 是否存在泡沫时，国内的小成本大模型马上要攻破奥特曼 「算力护城河」 的欢呼声也被淹没。对资本市场在演绎科技发展模仿应用重于原始创新方面，当前投资者兴趣不大，何种缘故值得深入思考。从 A 股权益走势看，电力设备、煤炭、石油石化、钢铁、基础化工涨幅靠前，计算机、美容护理居后，显示出市场对低位赛道的避险需求。
长城基金指出，在前期一系列促消费刺激政策驱动下，社零增速表现一度抬升至近两年来的高位，全年预计维持稳步增长，判断近期消费板块走强更多是资金轮动行为，前期的热门科技板块热度褪去，有一定股息率优势的大消费板块，可能迎来资金青睐。
华宝基金也认为，当前市场持续走强或需要宏观政策和产业逻辑进一步配合。一方面，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历 「0 到 1」 的技术商业化关键窗口期。另一方面，光伏、钢铁行业已经迎来了 「反内卷」 政策落地，若部分行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复，后续需要观察在宽信用和经济需求端的政策节奏，若能从供需两端 「双管齐下」 支持实体经济，预计传统经济相关板块或迎来系统性重估。
（文章来源：券商中国）
(原标题：散户认购越积极，亏损概率越大？ETF 新老赛道建仓策略分化)
(责任编辑：43)
【文章来源：天天财富】
在避险情绪升温的背景下，不同赛道的 ETF 建仓节奏分化拉大，机构持基比例也有显著差异。
多只公募 ETF 新品将开始密集上市交易，「新星」 与 「老登」 之间的策略差异拉大，其中传统赛道 ETF 的机构持有人参与比例高，且基金经理的股票覆盖速度也更快。相比之下，前期热度高、募集顺畅的赛道 ETF 则出现散户占比高、机构参与弱的现象，且相关 ETF 的股票建仓也格外谨慎。
业内人士认为，这可能吸取同赛道 ETF 的前车之鉴，以恒生生物科技 ETF 品类为例，该赛道募集资金顺利、散户参与积极的 ETF 大多亏损，而募集资金困难、机构参与比例高的 ETF 则是少数获利的品种。
ETF 新品建仓节奏显著分化
机构持有人、基金公司对不同种类 ETF 的持基态度、建仓积极性，正暗含出年末市场的风格变化。
11 月 23 日，鹏华基金公告，旗下鹏华恒生生物科技 ETF 将在 11 月 27 日正式上市交易，该产品募集金额为 7.69 亿元。其中，该 ETF 的场内基金份额比例中，散户投资者占比高达 97.08%，机构投资者所持基金份额比例仅约 3%。
该 ETF 的建仓策略也突出谨慎一面，截至 11 月 20 日，鹏华恒生生物科技 ETF 的股票仓位比例尚不足 2%，所覆盖的最大一只股票百济神州的仓位也仅约 0.2%。
相比之下，今年以来表现滞后的红利赛道，机构投资者参与场内份额积极性较高，11 月 23 日，华夏港股通低波红利 ETF 披露将在 11 月 27 日上市交易，该产品场内份额比例中，机构投资者占比超过 15%。建仓节奏上，华夏港股通低波红利 ETF 的股票覆盖速度较快，截至 11 月 20 日，该 ETF 的股票仓位已逼近 30%。
今年不涨反跌的一些赛道，更成为 ETF 新基金积极建仓的对象。博时基金公告，旗下博时国证工业软件 ETF 于 11 月 24 日上市交易，该 ETF 覆盖股票的速度也是近期各类 ETF 赛道中最快一只，其在距离上市一周前，买进的股票仓位就已达到 47%。
快速买进 ETF 的股票仓位，也与赛道内核心股股价跌幅较大有关。券商中国记者注意到，博时国证工业软件 ETF 建仓期间的第一大重仓股为华大九天，个股持仓比例约 5%，截至 11 月 24 日，该股票年内累计跌幅约 16%；该 ETF 在工业软件赛道选择的第二大股票为广联达，后者在连续四年深度下跌后，年内的股价反弹尚不足 7%。
ETF 销售爆款亏损概率大
公募 ETF 在生物科技赛道的建仓放缓姿态，或也因同赛道出现销售爆款后的前车之鉴，尤其出现机构参与少而散户踊跃之际。
券商中国记者注意到，恒生生物科技 ETF 此前也已推出多只产品，分布在不同的基金公司。发行时间最早的一只是北京某头部公募，该只恒生生物科技 ETF 在 2021 年 9 月 29 日成立，截至今年三季度的资金规模高达 61.5 亿元。虽然规模庞大，但上述恒生生物科技 ETF 始终未能赚取正收益，截至今年 11 月 24 日，这只生物科技 ETF 的基金净值仅为 0.82 元，成立四年多来的收益率仍亏损 18%。
此外，今年 9 月初亦有一只恒生生物科技 ETF 推入市场，来自上海一家大型基金公司，该 ETF 募集约 9.2 亿资金。值得一提的是，当时港股生物科技赛道股价表现火热，投资者热情追捧这只新基金，原本募集期限为 5 天时间，最终基金公司仅用两天时间就募集完成。
然而，投资者在今年 9 月初对生物科技赛道的热情，某种程度上成为了反向指标。这只来自上海某公募的 ETF 短短两个月时间亏损已达 15%，基金净值只剩下约 0.85 元。
汇添富基金旗下的恒生生物科技 ETF，是目前该赛道 ETF 中少数获利的品种。业内人士认为，这可能与当时港股生物科技赛道遇冷有关，而赛道遇冷恰恰成为机构投资者逆向参与的一个指标。
券商中国记者注意到，汇添富恒生生物科技 ETF 发售期间，港股生物科技赛道早已成为下跌的重灾区，该赛道 ETF 吸金难度较大，当时募集资金规模仅约 3 亿元，其中机构投资者持有的份额比例较高，机构投资者持有的基金份额占总份额的 23.93%。
募集难度高的赛道环境下，机构积极布局的现象凸显出行业的底部特征，也为汇添富恒生生物科技 ETF 的最终获利提供了基础条件，截至目前，该 ETF 今年收益率超 70%，也是恒生生物科技赛道中少数取得正收益的产品。
基金积极关注低位传统行业
在年末股票赛道切换的背景下，不少基金公司的行业选择也渐有分歧，部分基金公司判断或应审慎布局热门高位行业，而低位的传统行业可能是资金拥抱的新对象。
创金合信基金公司魏凤春认为，市场正呈现出 「老登行业」 焕发青春的态势。近期北证 50 跌幅较大，且投资者仍然漠视已经调整许久的科技成长赛道。当全球投资者在考虑 AI 是否存在泡沫时，国内的小成本大模型马上要攻破奥特曼 「算力护城河」 的欢呼声也被淹没。对资本市场在演绎科技发展模仿应用重于原始创新方面，当前投资者兴趣不大，何种缘故值得深入思考。从 A 股权益走势看，电力设备、煤炭、石油石化、钢铁、基础化工涨幅靠前，计算机、美容护理居后，显示出市场对低位赛道的避险需求。
长城基金指出，在前期一系列促消费刺激政策驱动下，社零增速表现一度抬升至近两年来的高位，全年预计维持稳步增长，判断近期消费板块走强更多是资金轮动行为，前期的热门科技板块热度褪去，有一定股息率优势的大消费板块，可能迎来资金青睐。
华宝基金也认为，当前市场持续走强或需要宏观政策和产业逻辑进一步配合。一方面，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历 「0 到 1」 的技术商业化关键窗口期。另一方面，光伏、钢铁行业已经迎来了 「反内卷」 政策落地，若部分行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复，后续需要观察在宽信用和经济需求端的政策节奏，若能从供需两端 「双管齐下」 支持实体经济，预计传统经济相关板块或迎来系统性重估。
（文章来源：券商中国）
(原标题：散户认购越积极，亏损概率越大？ETF 新老赛道建仓策略分化)
(责任编辑：43)
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在避险情绪升温的背景下，不同赛道的 ETF 建仓节奏分化拉大，机构持基比例也有显著差异。
多只公募 ETF 新品将开始密集上市交易，「新星」 与 「老登」 之间的策略差异拉大，其中传统赛道 ETF 的机构持有人参与比例高，且基金经理的股票覆盖速度也更快。相比之下，前期热度高、募集顺畅的赛道 ETF 则出现散户占比高、机构参与弱的现象，且相关 ETF 的股票建仓也格外谨慎。
业内人士认为，这可能吸取同赛道 ETF 的前车之鉴，以恒生生物科技 ETF 品类为例，该赛道募集资金顺利、散户参与积极的 ETF 大多亏损，而募集资金困难、机构参与比例高的 ETF 则是少数获利的品种。
ETF 新品建仓节奏显著分化
机构持有人、基金公司对不同种类 ETF 的持基态度、建仓积极性，正暗含出年末市场的风格变化。
11 月 23 日，鹏华基金公告，旗下鹏华恒生生物科技 ETF 将在 11 月 27 日正式上市交易，该产品募集金额为 7.69 亿元。其中，该 ETF 的场内基金份额比例中，散户投资者占比高达 97.08%，机构投资者所持基金份额比例仅约 3%。
该 ETF 的建仓策略也突出谨慎一面，截至 11 月 20 日，鹏华恒生生物科技 ETF 的股票仓位比例尚不足 2%，所覆盖的最大一只股票百济神州的仓位也仅约 0.2%。
相比之下，今年以来表现滞后的红利赛道，机构投资者参与场内份额积极性较高，11 月 23 日，华夏港股通低波红利 ETF 披露将在 11 月 27 日上市交易，该产品场内份额比例中，机构投资者占比超过 15%。建仓节奏上，华夏港股通低波红利 ETF 的股票覆盖速度较快，截至 11 月 20 日，该 ETF 的股票仓位已逼近 30%。
今年不涨反跌的一些赛道，更成为 ETF 新基金积极建仓的对象。博时基金公告，旗下博时国证工业软件 ETF 于 11 月 24 日上市交易，该 ETF 覆盖股票的速度也是近期各类 ETF 赛道中最快一只，其在距离上市一周前，买进的股票仓位就已达到 47%。
快速买进 ETF 的股票仓位，也与赛道内核心股股价跌幅较大有关。券商中国记者注意到，博时国证工业软件 ETF 建仓期间的第一大重仓股为华大九天，个股持仓比例约 5%，截至 11 月 24 日，该股票年内累计跌幅约 16%；该 ETF 在工业软件赛道选择的第二大股票为广联达，后者在连续四年深度下跌后，年内的股价反弹尚不足 7%。
ETF 销售爆款亏损概率大
公募 ETF 在生物科技赛道的建仓放缓姿态，或也因同赛道出现销售爆款后的前车之鉴，尤其出现机构参与少而散户踊跃之际。
券商中国记者注意到，恒生生物科技 ETF 此前也已推出多只产品，分布在不同的基金公司。发行时间最早的一只是北京某头部公募，该只恒生生物科技 ETF 在 2021 年 9 月 29 日成立，截至今年三季度的资金规模高达 61.5 亿元。虽然规模庞大，但上述恒生生物科技 ETF 始终未能赚取正收益，截至今年 11 月 24 日，这只生物科技 ETF 的基金净值仅为 0.82 元，成立四年多来的收益率仍亏损 18%。
此外，今年 9 月初亦有一只恒生生物科技 ETF 推入市场，来自上海一家大型基金公司，该 ETF 募集约 9.2 亿资金。值得一提的是，当时港股生物科技赛道股价表现火热，投资者热情追捧这只新基金，原本募集期限为 5 天时间，最终基金公司仅用两天时间就募集完成。
然而，投资者在今年 9 月初对生物科技赛道的热情，某种程度上成为了反向指标。这只来自上海某公募的 ETF 短短两个月时间亏损已达 15%，基金净值只剩下约 0.85 元。
汇添富基金旗下的恒生生物科技 ETF，是目前该赛道 ETF 中少数获利的品种。业内人士认为，这可能与当时港股生物科技赛道遇冷有关，而赛道遇冷恰恰成为机构投资者逆向参与的一个指标。
券商中国记者注意到，汇添富恒生生物科技 ETF 发售期间，港股生物科技赛道早已成为下跌的重灾区，该赛道 ETF 吸金难度较大，当时募集资金规模仅约 3 亿元，其中机构投资者持有的份额比例较高，机构投资者持有的基金份额占总份额的 23.93%。
募集难度高的赛道环境下，机构积极布局的现象凸显出行业的底部特征，也为汇添富恒生生物科技 ETF 的最终获利提供了基础条件，截至目前，该 ETF 今年收益率超 70%，也是恒生生物科技赛道中少数取得正收益的产品。
基金积极关注低位传统行业
在年末股票赛道切换的背景下，不少基金公司的行业选择也渐有分歧，部分基金公司判断或应审慎布局热门高位行业，而低位的传统行业可能是资金拥抱的新对象。
创金合信基金公司魏凤春认为，市场正呈现出 「老登行业」 焕发青春的态势。近期北证 50 跌幅较大，且投资者仍然漠视已经调整许久的科技成长赛道。当全球投资者在考虑 AI 是否存在泡沫时，国内的小成本大模型马上要攻破奥特曼 「算力护城河」 的欢呼声也被淹没。对资本市场在演绎科技发展模仿应用重于原始创新方面，当前投资者兴趣不大，何种缘故值得深入思考。从 A 股权益走势看，电力设备、煤炭、石油石化、钢铁、基础化工涨幅靠前，计算机、美容护理居后，显示出市场对低位赛道的避险需求。
长城基金指出，在前期一系列促消费刺激政策驱动下，社零增速表现一度抬升至近两年来的高位，全年预计维持稳步增长，判断近期消费板块走强更多是资金轮动行为，前期的热门科技板块热度褪去，有一定股息率优势的大消费板块，可能迎来资金青睐。
华宝基金也认为，当前市场持续走强或需要宏观政策和产业逻辑进一步配合。一方面，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历 「0 到 1」 的技术商业化关键窗口期。另一方面，光伏、钢铁行业已经迎来了 「反内卷」 政策落地，若部分行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复，后续需要观察在宽信用和经济需求端的政策节奏，若能从供需两端 「双管齐下」 支持实体经济，预计传统经济相关板块或迎来系统性重估。
（文章来源：券商中国）
(原标题：散户认购越积极，亏损概率越大？ETF 新老赛道建仓策略分化)
(责任编辑：43)
【文章来源：天天财富】
在避险情绪升温的背景下，不同赛道的 ETF 建仓节奏分化拉大，机构持基比例也有显著差异。
多只公募 ETF 新品将开始密集上市交易，「新星」 与 「老登」 之间的策略差异拉大，其中传统赛道 ETF 的机构持有人参与比例高，且基金经理的股票覆盖速度也更快。相比之下，前期热度高、募集顺畅的赛道 ETF 则出现散户占比高、机构参与弱的现象，且相关 ETF 的股票建仓也格外谨慎。
业内人士认为，这可能吸取同赛道 ETF 的前车之鉴，以恒生生物科技 ETF 品类为例，该赛道募集资金顺利、散户参与积极的 ETF 大多亏损，而募集资金困难、机构参与比例高的 ETF 则是少数获利的品种。
ETF 新品建仓节奏显著分化
机构持有人、基金公司对不同种类 ETF 的持基态度、建仓积极性，正暗含出年末市场的风格变化。
11 月 23 日，鹏华基金公告，旗下鹏华恒生生物科技 ETF 将在 11 月 27 日正式上市交易，该产品募集金额为 7.69 亿元。其中，该 ETF 的场内基金份额比例中，散户投资者占比高达 97.08%，机构投资者所持基金份额比例仅约 3%。
该 ETF 的建仓策略也突出谨慎一面，截至 11 月 20 日，鹏华恒生生物科技 ETF 的股票仓位比例尚不足 2%，所覆盖的最大一只股票百济神州的仓位也仅约 0.2%。
相比之下，今年以来表现滞后的红利赛道，机构投资者参与场内份额积极性较高，11 月 23 日，华夏港股通低波红利 ETF 披露将在 11 月 27 日上市交易，该产品场内份额比例中，机构投资者占比超过 15%。建仓节奏上，华夏港股通低波红利 ETF 的股票覆盖速度较快，截至 11 月 20 日，该 ETF 的股票仓位已逼近 30%。
今年不涨反跌的一些赛道，更成为 ETF 新基金积极建仓的对象。博时基金公告，旗下博时国证工业软件 ETF 于 11 月 24 日上市交易，该 ETF 覆盖股票的速度也是近期各类 ETF 赛道中最快一只，其在距离上市一周前，买进的股票仓位就已达到 47%。
快速买进 ETF 的股票仓位，也与赛道内核心股股价跌幅较大有关。券商中国记者注意到，博时国证工业软件 ETF 建仓期间的第一大重仓股为华大九天，个股持仓比例约 5%，截至 11 月 24 日，该股票年内累计跌幅约 16%；该 ETF 在工业软件赛道选择的第二大股票为广联达，后者在连续四年深度下跌后，年内的股价反弹尚不足 7%。
ETF 销售爆款亏损概率大
公募 ETF 在生物科技赛道的建仓放缓姿态，或也因同赛道出现销售爆款后的前车之鉴，尤其出现机构参与少而散户踊跃之际。
券商中国记者注意到，恒生生物科技 ETF 此前也已推出多只产品，分布在不同的基金公司。发行时间最早的一只是北京某头部公募，该只恒生生物科技 ETF 在 2021 年 9 月 29 日成立，截至今年三季度的资金规模高达 61.5 亿元。虽然规模庞大，但上述恒生生物科技 ETF 始终未能赚取正收益，截至今年 11 月 24 日，这只生物科技 ETF 的基金净值仅为 0.82 元，成立四年多来的收益率仍亏损 18%。
此外，今年 9 月初亦有一只恒生生物科技 ETF 推入市场，来自上海一家大型基金公司，该 ETF 募集约 9.2 亿资金。值得一提的是，当时港股生物科技赛道股价表现火热，投资者热情追捧这只新基金，原本募集期限为 5 天时间，最终基金公司仅用两天时间就募集完成。
然而，投资者在今年 9 月初对生物科技赛道的热情，某种程度上成为了反向指标。这只来自上海某公募的 ETF 短短两个月时间亏损已达 15%，基金净值只剩下约 0.85 元。
汇添富基金旗下的恒生生物科技 ETF，是目前该赛道 ETF 中少数获利的品种。业内人士认为，这可能与当时港股生物科技赛道遇冷有关，而赛道遇冷恰恰成为机构投资者逆向参与的一个指标。
券商中国记者注意到，汇添富恒生生物科技 ETF 发售期间，港股生物科技赛道早已成为下跌的重灾区，该赛道 ETF 吸金难度较大，当时募集资金规模仅约 3 亿元，其中机构投资者持有的份额比例较高，机构投资者持有的基金份额占总份额的 23.93%。
募集难度高的赛道环境下，机构积极布局的现象凸显出行业的底部特征，也为汇添富恒生生物科技 ETF 的最终获利提供了基础条件，截至目前，该 ETF 今年收益率超 70%，也是恒生生物科技赛道中少数取得正收益的产品。
基金积极关注低位传统行业
在年末股票赛道切换的背景下，不少基金公司的行业选择也渐有分歧，部分基金公司判断或应审慎布局热门高位行业，而低位的传统行业可能是资金拥抱的新对象。
创金合信基金公司魏凤春认为，市场正呈现出 「老登行业」 焕发青春的态势。近期北证 50 跌幅较大，且投资者仍然漠视已经调整许久的科技成长赛道。当全球投资者在考虑 AI 是否存在泡沫时，国内的小成本大模型马上要攻破奥特曼 「算力护城河」 的欢呼声也被淹没。对资本市场在演绎科技发展模仿应用重于原始创新方面，当前投资者兴趣不大，何种缘故值得深入思考。从 A 股权益走势看，电力设备、煤炭、石油石化、钢铁、基础化工涨幅靠前，计算机、美容护理居后，显示出市场对低位赛道的避险需求。
长城基金指出，在前期一系列促消费刺激政策驱动下，社零增速表现一度抬升至近两年来的高位，全年预计维持稳步增长，判断近期消费板块走强更多是资金轮动行为，前期的热门科技板块热度褪去，有一定股息率优势的大消费板块，可能迎来资金青睐。
华宝基金也认为，当前市场持续走强或需要宏观政策和产业逻辑进一步配合。一方面，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历 「0 到 1」 的技术商业化关键窗口期。另一方面，光伏、钢铁行业已经迎来了 「反内卷」 政策落地，若部分行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复，后续需要观察在宽信用和经济需求端的政策节奏，若能从供需两端 「双管齐下」 支持实体经济，预计传统经济相关板块或迎来系统性重估。
（文章来源：券商中国）
(原标题：散户认购越积极，亏损概率越大？ETF 新老赛道建仓策略分化)
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