新能源金属期货板块再添新 「成员」，广期所第四、第五个期货品种——铂、钯期货今日上市交易。
昨日，广期所发布通知称，铂、钯期货合约将于 2025 年 11 月 27 日正式上市交易。其中，铂期货 PT2606、PT2608、PT2610 合约挂牌基准价均为 405 元/克；钯期货 PD2606、PD2608、PD2610 合约挂牌基准价均为 365 元/克。
从合约规格看，铂、钯期货合约交易单位均为 1000 克/手，最小变动价位均为 0.05 元/克。上市首日，铂、钯期货合约交易保证金水平为合约价值的 9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的 14%；如合约有成交，则自下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的 9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 7%；如无合约成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。
铂、钯期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。交易时间为每周一至周五的 9:00—10:15、10:30—11:30 和 13:30—15:00，及交易所规定的其他时间。
国信期货首席分析师顾冯达认为，铂、钯期货首批合约的挂牌基准价定价较为合理，「本次铂、钯期货挂牌基准价整体略高于市场此前预期，但与国内现货市场价格结构基本吻合」。顾冯达解释称，铂期货 405 元/克的基准价介于上海黄金交易所 PT99.95 品种昨日日间开盘价 407.7 元/克与收盘价 409.9 元/克之间，显示其与现货市场有效衔接。同时，该定价显著高于此前基于外盘 NYMEX 铂期货价格折算的 340~360 元/克预期区间，所产生的价差或是受汇率、运费、13% 进口增值税等因素影响。钯期货方面，由于上海黄金交易所暂无官方现货报价，参考某电子交易平台数据，其回购价约 318.6 元/克、销售价约 320.2 元/克，若将税收及流通环节成本等推测性因素纳入考量，当前 365 元/克的基准价在合理范围之内。
谈及铂、钯期货上市首日的走势，中信建投期货分析师王彦青表示，铂、钯的单位价值较高，仓储成本相对较低，且地面存量充足，期限结构或主要受市场流动性水平影响，铂、钯期货上市后或呈 contango 结构，预计 PT2606 上市初期价格运行区间为 390~420 元/克，PD2606 上市初期价格运行区间为 340~370 元/克。
顾冯达认为，铂、钯作为兼具工业属性与金融属性的稀有金属，其价格弹性可能较为显著。宏观层面，近期美联储释放 「鸽派」 信号，12 月降息预期升至 80% 以上，对市场整体形成支撑。然而，地缘政治方面，俄乌和谈取得进展，泽连斯基计划 27 日与特朗普会面，市场风险情绪有所缓和，可能会在一定程度上抑制避险需求，使价格面临回调压力。
中信期货分析师王美丹也表示，铂、钯期货挂牌价处于中性偏低估值区间，上市首日预计高开概率较大。此外，近期铂、钯价格均处于震荡调整阶段，底部支撑较为明确，同时中长期价格中枢有望进一步上移，所以此时低多的策略具有较强安全边际。
「整体而言，预计铂期货上市首日价格区间在 385~425 元/克，钯期货价格区间在 345~385 元/克。」 顾冯达建议，投资者在参与交易时需重点关注开盘后的量价配合与市场流动性变化，合理控制仓位，严格进行风险管理。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
