浙期实业成功落地首单铂场外期权交易

2025 年 11 月 27 日，中国期货市场迎来重要里程碑——铂和钯期货合约在广州期货交易所正式挂牌交易。近年来，全球地缘政治冲突、供应链波动加剧了价格波动风险。以铂金为例，2024 年内价格波幅超 40%，对产业链各环节利润产生直接影响。铂、钯期货的推出，填补了国内铂钯风险管理工具空白，首次为产业链企业提供了公开透明的价格参考与风险对冲工具。在上市首日，浙商期货风险管理子公司浙期实业, 与深圳市海冠文化发展有限公司成功落地首单铂场外期权交易，丰富了企业风险管理工具箱。

深圳市海冠文化发展有限公司 （以下简称：海冠文化） 成立于 2015 年 1 月，立足深圳水贝珠宝产业核心区，核心业务涵盖黄金、白银、铂金等贵金属及珠宝首饰、工艺品的研发、设计和产销；配套金属加工、废料处理、有色金属冶炼与贸易代理等服务，是专注贵金属领域的创新型企业。公司深耕全产业链，聚焦个人消费者、零售商、企业定制等多元客户需求，构建 「研发设计-生产加工-销售服务-回收维修」 全链条体系，打造自主品牌 「利金通」，致力于成为国内贵金属及珠宝首饰行业兼具影响力的综合服务商。海冠文化年贸易额约 3~4 亿元人民币，日均贸易量 30 千克，全年贸易量约 5 吨。在铂金采销过程中，经常面临价格波动导致利润波动剧烈风险，企业一直盼望对应的期货品种上市，增加对冲工具以平滑利润曲线。

在铂、钯期货上市之前，浙商期货团队很早便与海冠文化相关负责人对接，发现企业主要希望锁定铂金采购成本，规避未来价格大涨导致成本骤增风险。铂定价兼具商品属性和金融属性，从中长期基本面来看，南非、俄罗斯持续面临电力短缺、极端天气等问题，且前两年铂族金属价格处于低位限制矿企资本开支力度，预计长期产量增长空间有限；需求端铂金整体处于结构性扩张，总体预计铂金供需维持紧平衡。为此，浙商期货团队设计 「买入铂看涨期权」 策略：企业支付少量的权利金成本，获得未来以约定价格采购铂的权利。若铂价格大涨，买入看涨期权获得赔付，用来弥补企业高价买货带来的成本增加部分；若铂价格大跌，仅亏损期初权利金，企业仍可随行就市低价采购。通过买入看涨期权，帮助企业实现 「价格保险」 功能，规避价格大涨风险的同时，保留价格大跌可能的盈利空间，且资金占用少，没有追保风险，匹配企业的风险偏好，契合企业的套保需求。

铂、钯期货的上市，是中国期货市场支持现代化产业体系建设的关键一步，为全球贵金属市场注入了中国智慧。未来，随着铂、钯期货市场的成熟，其功能发挥将更加深入，浙商期货将继续深耕产业服务，围绕客户需求开发更多定制化方案，以更精准的服务赋能实体经济，助力中国制造在全球竞争中行稳致远。