【文章来源：期货日报】
期货日报网讯 （记者 刘威魁）新能源金属品种板块迎来新成员。11 月 27 日，广期所铂、钯期货挂牌上市，这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅等品种后，在广期所上市的第四、五个绿色新能源金属品种。截至当日下午收盘，铂期货成交量 6.67 万手，持仓量 0.76 万手，成交额 292.31 亿元。钯期货成交量 3.42 万手，持仓量 0.27 万手，成交额 130.49 亿元。总体上看，铂、钯期货市场运行有序，投资者参与理性，实现了平稳起步的预期，为 11 月 28 日铂、钯期权的上市运行打下了良好基础。
期货工具赋能企业发展新模式
铂、钯期货上市首日，中国证监会期货监管司一级巡视员程莘宣读中国证监会 《关于同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册的批复》，并与广州市政府党组成员、副市长赖志鸿，中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长段德炳，广东省委金融办二级巡视员张海涛，广州市地方金融管理局局长傅晓初，广州市南沙区区委常委、常务副区长孙勇，广期所党委书记、董事长高卫兵等共同见证铂、钯期货挂牌上市。广期所党委副书记、总经理邢向飞主持上市活动。中国有色金属行业协会、中国物流与采购联合会、中国物资再生协会、中国黄金协会，广东省、广州市有关单位负责同志，广东证监局有关负责同志，龙头企业、期货公司和媒体等相关代表现场见证铂、钯期货挂牌上市。当日上午 9 时，铂、钯期货正式挂牌交易。
段德炳致辞表示，铂、钯作为铂族金属中具有广泛应用、战略作用突出、市场体量较大的典型品种，在汽车尾气治理、发展风电、支撑氢能等绿色清洁能源产业中发挥着关键作用。铂、钯期货和期权的上市交易，不但有利于铂族金属产业链上下游企业防控风险、稳定经营、妥善应对市场频繁波动带来的冲击，而且有利于提高资源市场化配置效率，营造产业发展良好秩序与环境，助推行业高质量发展。同时也将更好地促进价格发现功能发挥 「风向标」 作用，规范铂、钯产品定价体系，有效提升我国铂族金属产业的国际影响力和定价话语权。中国有色金属工业协会将持续巩固并扩大与广期所的战略合作，继续支持广期所在有色金属期货衍生品服务绿色产业发展方面提质增效。
「在各方大力支持下，广期所迎来铂、钯期货和期权品种成功上市。」 高卫兵致辞表示，广期所将深入贯彻落实党的二十届四中全会精神和证监会部署，始终立足服务实体经济的根本宗旨，继续坚持以服务绿色发展为抓手，根据产业实际，不断加大市场培育服务力度，加强市场监管，防范市场风险，着力保障市场安全平稳运行，更好服务绿色发展、粤港澳大湾区建设及 「一带一路」 倡议，为加快经济社会全面绿色转型贡献力量。
据悉，广期所成立以来，始终坚守服务实体经济的初心，以服务绿色发展为突破口，先后上市工业硅、碳酸锂、多晶硅期货和期权，初步构建了新能源金属期货板块，为服务新能源产业、助力绿色低碳转型发展做出了积极贡献。铂、钯期货和期权上市，广期所的新能源金属期货板块又添 「新军」。铂、钯是汽车尾气治理、风电及氢能等产业的关键原料，在绿色发展领域的应用分别约占 60% 和 80%。近年来，在国内外环境等多重因素影响下，铂、钯价格宽幅震荡，产业风险管理需求日益迫切。广期所推出铂、钯期货和期权，将进一步在稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价方面发挥积极作用。
上市首日平稳起步
据悉，铂期货首批上市交易合约为 PT2606、PT2608、PT2610，钯期货首批上市交易合约为 PD2606、PD2608、PD2610。从当日价格走势看，
主力 PT2906 合约开盘价 441 元/克，收盘价 430.3 元/克，较挂牌基准价 405 元/克上涨 6.25%；PT2608、PT2610 合约也呈上涨走势。主力 PD2606 合约开盘价 377 元/克，收盘价 370.6 元/克，较挂牌基准价 365 元/克上涨 1.53%；PD2608、PD2610 合约也均呈上涨走势。
谈及铂、钯期货首日的价格走势，中信建投期货分析师王彦靑认为，铂、钯期货的首日表现总体平稳，期货价格有效反映了市场对铂、钯产业链未来的预期，并为行业增添了新的风险管理工具，将有利于铂、钯产业链健康稳定发展。
中信期货分析师王美丹也认为，铂、钯期货今日走势基本符合市场预期。从基本面来看，王美丹认为，2026 年，铂的基本面将继续延续短期，而钯的供需矛盾较前几年显著缓和，整体格局已由长期的紧缺状态转向过剩，这意味着钯价的基本面支撑边际减弱，而铂的基本面对价格仍有较强支撑。
「铂、钯期货开盘均冲高，随后价格逐渐走低，PT2606 合约运行至 430 元/克附近、PD2606 合约运行至 370 元/克附近后，铂、钯期货均进入窄幅震荡运行的状态。」 王彦靑解释称，铂、钯期货市场在首日总体表现较为理性，定价也与现货贴近，期现货价差基本反映了市场的合理预期。从两者的表现差异来看，铂的表现强于钯，这也正与当前铂短缺矛盾更为突出，钯在汽车领域需求结构性弱势的现状相符。
作为 「工业维生素」，铂、钯均属于铂族金属，化学性质稳定且催化性能优异，是汽车尾气催化剂、玻纤、氢能等绿色产业的核心原料，同时广泛应用于化工、电子等多个领域，是具有代表性的新能源金属。当前，铂、钯凭借独特的催化性能与工业适配性，正从传统工业领域的 「功能性辅料」，跃升为支撑新能源、清洁交通、低碳工业等绿色产业落地的 「战略核心材料」，其重要性随绿色转型的深化而持续凸显。随着 「双碳」 战略深入推进，我国铂、钯产业规模持续扩大，已成为全球最大的铂、钯消费国和进口国。
业内人士认为，期货价格具有透明性、连续性、公允性、权威性等特点，铂、钯期货上市后将成为现货定价的 「锚」，填补产业缺少风险管理工具的空白。
作为一家集采、选、冶、化、深加工为一体的特大型企业，金川集团股份有限公司 （下称金川集团） 主要生产黄金、白银、铂族金属及先进有色金属材料和化工产品等。由于缺乏必要的风险管理工具，金川集团的日常生产受价格波动影响较大。「我国是铂、钯消费大国和新能源产业大国，但铂、钯等行业缺少权威的价格发现工具，难以准确把握未来价格变动趋势。在日常生产经营中，企业只能依据自主确定的现货价格进行经营决策，但现货价格的滞后性可能会导致经营决策出现偏差。」 金川集团期货部总经理杜鹏表示，由于缺乏适配的风险管理工具，国内企业只能通过调整采购与销售策略来应对价格波动。若出现极端行情，可能会出现采销两端价差过大或采销两端敞口数量无法完全匹配的情况，对企业日常的风险管理和生产经营产生极大的影响。
世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌认为，铂、钯期货上市后，将在价格发现与套期保值等方面给铂、钯市场带来多维度改变。比如，广期所铂、钯期货上市后，中国企业可以通过人民币计价结算和本土交割体系，吸引国际参与者关注中国市场供需动态，这将逐步增强中国铂、钯市场的价格影响力。
产业客户积极参与首日交易
产业企业高度关注铂、钯期货上市，不少产业客户都在积极参与首日交易。从首日市场成交来看，截至当日下午收盘，铂期货成交量 6.67 万手，持仓量 0.76 万手，成交额 292.31 亿元。钯期货成交量 3.42 万手，持仓量 0.27 万手，成交额 130.49 亿元。
王彦靑表示，从成交量来看，铂期货全合约成交合计 6.7 万手，已超过 2024 年国内全年需求量，钯期货全合约成交 3.42 万手，也接近 2024 年国内全年需求量的 60%，显示各方正积极参与铂钯期货市场。
「在首日交易中，铂、钯期货成交较为活跃，市场各方面也积极关注，也体现了市场对铂、铂的认可和关注，未来也会进一步推动产业健康有序发展。」 杜鹏坦言，对于金川集团来说，铂、钯期货的上市给集团提供了一个既合规又安全的营销渠道，集团的生产板块可以更好的进行价值管理和生产管理，增加的交割渠道可以让集团完全按照生产计划进行生产和销售，提高精益管理的能力，提高企业经营的质效；对于金川集团的供应链板块来说，也可以更好、更充分的融入市场的定价机制，充分参与市场定价，充分利用衍生品工具实现产业链的价值管理，多渠道经营，为相关供应链上企业提供更好的服务，突出龙头企业的作用。铂、钯期货上市后，金川集团将继续积极参与铂、钯期货的交易。
国内铂族金属行业龙头云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司 （下称 「云南贵金属集团」） 是属于 「两头在外」 的加工型企业，原料采购与产品销售均高度依赖外部市场。「此前，集团铂、钯套保主要依赖场外市场，近期，铂、钯价格频繁大幅波动，增加了价格风险管理难度，套期保值成本也面临较大不确定性。」 云南贵金属集团副总经理左川表示，广期所铂、钯期货的上市，提升了套保的流动性和安全性，为国内企业拓宽了套期保值的渠道，可有效规避场外套保风险，更加精准高效降低经营风险。
左川认为，此次铂、钯期货交割创新性地推出了 「仓库+厂库」 的双通道交割模式，非常贴近产业实际运行特点，有助于推动行业向标准化、规模化、规范化方向发展，也必将吸引产业链上下游各类企业积极参与。据左川介绍，云南贵金属集团所属子企业贵研易门公司已被指定为铂、钯期货的交割仓库及交仓品牌。「对企业而言，期货交割将成为原料采购和产品销售的重要补充渠道，一方面，可通过期货市场获取多元、稳定的原料来源，逐步摆脱对单一供应商的过度依赖；另一方面，能够借助全国性交割网络，有效拓展产品销售半径，对接更多优质客户资源，实现采购与销售高效协同，提升整体产业链的韧性和效率。」 左川说。
据介绍，在铂、钯期货上市前期，云南贵金属集团对铂、钯期货、期权合约及交割制度等进行了专题研究，制定了相应套保交易策略，后续公司将积极参与铂、钯期货市场，合理利用期货工具为客户提供全生命周期的价格风险解决方案。
期货公司积极参与产业链企业服务
为了帮助实体企业用好期货工具，充分发挥期货市场套期保值的功能，部分期货公司正通过铂、钯期货，积极努力地参与到产业链企业服务中。
期货日报记者了解到，铂、钯期货上市首日，国信期货风险管理子公司国信金阳团队，协助杭州某大型金属零售企业，分别完成了铂期货的首笔场外交易。据悉，该金属零售企业专注于高端饰品的设计与销售，深受线上消费者青睐。在铂期货上市前，该企业难以有效对冲原材料价格波动风险。国信金阳团队精准识别其需求，并在铂期货上市首日成功为其落地场外期权交易。该方案不仅帮助客户规避了上市初期价格上涨导致的成本压力，也保留了价格下跌时的采购优化空间，显著提升了风险管理的精细化水平。与此同时，国信金阳还协助一家河南产业客户完成首笔钯期货的场外交易，顺利完成铂、钯期货的双首单场外交易。
国信期货总经理黄巍表示，铂、钯期货的上市显著提升了稀有金属衍生品市场的深度与广度。作为基础性的价格发现工具，它为整个产业链提供了公开、透明、权威的价格参考，使得相关经营主体能够更有效地预判市场趋势，从而进行科学的套期保值决策。
「此次合作标志着国信期货、国信金阳在新能源金属衍生品服务领域迈出关键一步。」 黄巍表示，未来，国信期货与国信金阳将持续深耕铂金产业链，通过专业化培训与定制化服务赋能上下游企业，以实际行动服务新质生产力发展，为推进中国式现代化建设贡献金融力量。
「铂期货的上市显著提升了新能源衍生品市场的深度与广度。作为基础性的价格发现工具，它为整个产业链提供了公开、透明、权威的价格参考，使得相关经营主体能够更有效地预判市场趋势，从而进行科学的套期保值决策。」 国信金阳董事长孙保伟表示，铂期货合约的上市为风险管理业务创造了新的可能性。国信金阳得以在此基础上，为客户设计出场外期权等更为灵活的个性化解决方案。这种 「期货+期权」 的服务模式，本质上是为了赋能实体企业，帮助企业降本增效，最终实现更为精准和高效的风险管理。此次合作标志着国信期货、国信金阳在贵金属衍生品服务领域迈出关键一步。作为国内专业的风险管理服务机构，国信金阳始终秉持着 「金融服务实体」 的宗旨，积极运用场内外期货及衍生品工具，助力企业应对市场风险、实现降本增效。未来，国信期货与国信金阳将持续深耕铂金产业链，通过专业化培训与定制化服务赋能上下游企业，以实际行动服务新质生产力发展，为推进中国式现代化建设贡献金融力量。
此外，云南贵金属集团也在中国国际期货的协助下，完成了铂期货的首笔场外交易，成为这一战略性新能源属期货品种的历史性见证者，彰显了产业链核心企业敏锐的市场洞察力与成熟的风险管理智慧。「此次套保业务通过保障绿色业务及战略产业相关业务盈利稳定性，将进一步推动企业扩大绿色产能与战略材料产能投入，带动产业链上下游共同运用期货工具规避风险，助力行业绿色转型与高质量发展。」 中国国际期货相关负责人表示，中国国际期货将持续依托专业服务团队，为更多涉及铂族金属等战略资源的实体企业提供套期保值、交割服务等全链条支持，让金融工具更好地赋能新能源、半导体、航空航天等战略产业，护航战略性稀缺资源产业链安全，共促实体经济高质量发展。
