中国资产强势反攻。
隔夜美股市场，中国资产集体走强，纳斯达克中国金龙指数涨 1.29%，三倍做多富时中国 ETF 大涨超 4%，扭转了全周跌势。明星中概股普涨，叮咚买菜大涨超 10%，百度大涨近 6%。多家外资机构近期密集发布报告，看好中国资产。其中，摩根士丹利认为，全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被重新定义为 「有成长性的市场」。
另外，美联储的降息路径也持续扰动市场。据美国商务部经济分析局最新公布的数据，美联储最青睐的通胀指标——美国 9 月核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，符合预期；同比上涨 2.8%，低于道琼斯调查预期的 2.9%。这进一步巩固了美联储将于下周降息的预期，据 CME「美联储观察」，截至发稿，美联储 12 月降息 25 个基点的概率升至 87.2%。
中国资产爆发
美东时间 12 月 6 日，美股三大指数集体收涨，道指涨 0.22%，纳指涨 0.31%，标普 500 指数涨 0.19%，均逼近历史新高。
中国资产全线爆发，明显跑赢美股大盘，截至收盘，纳斯达克中国金龙指数涨 1.29%，三倍做多富时中国 ETF 大涨 4.17%，两倍做多中国互联网股票 ETF、两倍做多沪深 300ETF 涨超 2%，中国科技 ETF、中国海外互联网 ETF 均涨超 1%。
热门中概股集体走强，叮咚买菜大涨超 10%，虎牙大涨超 6%，百度大涨近 6%、斗鱼涨超 4%，小鹏汽车涨超 2%，理想汽车涨超 1%，阿里巴巴、京东、拼多多、网易、哔哩哔哩、富途控股均小幅收涨。
站在当前时点，多家外资机构对中国资产的前景展望愈发乐观。摩根士丹利近日发布中国股市展望，将 2026 年 12 月沪深 300 指数目标点位定为 4840 点，并认为 MSCI 中国指数 12 个月前瞻市盈率合理区间为 12 至 13 倍，全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被重新定义为 「有成长性的市场」。
摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管 Rajiv Batra 近期也发表最新观点指出，中国股市正处于复苏初期，因此估值仍具吸引力，持仓水平也相对较低。
展望 2026 年，摩根大通认为中国股市将迎来多重支撑因素的叠加效应，包括电力资源充足支撑 AI 落地，机器人、生物科技、半导体、金融科技等领域创新加速，消费与地产支持政策发力，国内流动性重新配置，股东回报提升，「反内卷」 政策改善企业盈利等。
对中国经济前景展望方面，经合组织 （OECD）、高盛、德银等密集上调了中国 GDP 增速预测，具体来看：
高盛上调中国 GDP 增速预测，对 2025 年从 4.9% 调至 5.0%，对 2026 年、2027 年分别从 4.3%、4.0% 上调至 4.8%、4.7%；
经合组织预估 2025 年全球经济增长 3.2%（持平于此前预估），同时将 2025 年中国经济增长预估从此前的 4.9% 上调至 5.0%；
德意志银行研究上调中国 2025 年第四季度 GDP 同比增速预测至 4.6%，全年增速预期调升至 5.0%。
美联储降息预期升温
美东时间 12 月 5 日，美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国 9 月 PCE 物价指数环比上涨 0.3%，符合预期，前值为 0.3%；美国 9 月 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，亦符合预期，前值为 2.7%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储最青睐的通胀指标——美国 9 月核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，符合预期；美国 9 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，低于道琼斯调查预期的 2.9%，前值为 2.9%。
另外，备受关注的美国 9 月超级核心个人消费支出同比小幅下滑至 3.25%，原因是金融服务和餐饮/住宿行业增长停滞。
由于美国政府关门导致所有数据采集和经济报告暂停，这份报告原定于 10 月 31 日发布，但最终被推迟了数周才公布。BEA 表示，对于原定于 11 月 26 日发布的 10 月份数据，其数据发布时间仍未重新安排。
有分析指出，最新公布的 9 月 PCE 数据和好于预期的消费者信心调查，对下周美联储降息的预期几乎没有影响。交易员预计美联储将在下周三公布利率决议时进行 25 个基点的降息。
据 CME「美联储观察」，截至发稿，美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 87.2%，维持利率不变的概率为 12.8%。另外，美联储到明年 1 月累计降息 25 个基点的概率为 65.8%，维持利率不变的概率为 9.1%，累计降息 50 个基点的概率为 25.1%。
Mercer Advisors 投资组合管理副总裁大卫·克拉考尔表示：「我认为这实际上只是巩固了市场已经反映的预期——也就是下周几乎确定会降息。」
在市场对降息预期高企的背景下，克拉考尔并不认为这次降息会在跨年期间成为推动股市进一步上涨的催化剂。话虽如此，他仍然认为市场有足够的基础迎来一些涨幅，至少可以推动标普 500 指数创下新高。
另外，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特最新表示，现在是美联储 「谨慎降息」 的好时机，预计美联储将在下周采取行动。哈塞特预计政府关门的影响比预期的要大。
针对关税问题，他警告称，若最高法院最终否决现行关税政策，可能引发巨大混乱。目前，市场几乎已经完全消化下周美联储降息的预期，交易押注还指向 2026 年美联储将进一步降息。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
