每经记者｜刘明涛 每经编辑｜赵云
拍下价 6839.96 万元！河南侨华所持酒便利 3831.21 万股股份最终落槌。
2025 年 12 月 9 日 10 时，淘宝网司法拍卖平台上关乎酒便利控制权的争夺战结果出炉：杭州市上城区人民法院公开处置的控股股东河南侨华商业管理有限公司 （下称 「河南侨华」） 所持 3831.21 万股股份，被共青城创东方华科股权投资合伙企业 （有限合伙）（下称 「创东方华科」） 竞得。
《每日经济新闻·将进酒》 记者注意到，此次成交的股份占酒便利总股本的 51%，意味着这家拥有 300 多家门店、600 多万会员的酒类连锁企业正式更换控股股东。而通过股权穿透可见，创东方华科无传统意义上的单一实控人，从实际控制影响力来看，天音控股是其核心控制主体，而天音控股的背后，正是深圳国资。
业内人士指出，作为股权投资基金，创东方华科的核心优势在于资金实力和渠道整合能力，加之天音控股的国资背景，或将有助于为酒便利修复银行授信和安抚供应商，这也是酒便利当前最急需的资源。另一方面，创东方华科在投资酒仙网、控股 「酒快到」 后，此番拿下酒便利，也已构建起覆盖即时零售、连锁门店、线上平台的多元酒类生态，这能否撬动酒便利经营反转，值得后续关注。
评估价七成成交：
创东方华科接盘酒便利 51% 股份
12 月 8 日至 9 日，阿里司法拍卖平台公开拍卖了河南侨华所持酒便利约 51% 股份。此次所拍股份是分成三笔进行拍卖，三批标的起拍价合计达 6712 万元，而市场评估价总和 9590 万元，起拍价约评估价的七成。
《每日经济新闻·将进酒》 记者发现，除了河南侨华所持 226.84 万股拍卖有两家竞买方外，其余两笔股份拍卖均只有创东方华科一家参与。最终，创东方华科以总拍下价 6839.96 万元拿下酒便利 3831.21 万股。
作为此次控股权的接盘方，创东方华科的资本背景与酒类赛道布局随即引发行业关注。天眼查数据显示，创东方华科成立于 2022 年 4 月 12 日，是一家以从事商务服务业为主的企业。值得关注的是，该公司成立后便快速切入酒类流通赛道，2023 年其以 600 万元认缴出资拿下 「酒快到」60% 股权，如今该出资额已经增加至 6600 万元；天眼查数据同时显示，创东方华科还持有酒仙网络科技股份有限公司 4.6604% 的股权，因此，该股权投资基金在酒类线上线下渠道均有落子。
据了解，虽然创东方华科无传统意义上的单一实控人，但天音控股是其核心控制主体。一方面，天音控股全资子公司天音通信累计向该合伙企业出资 4.2 亿元，出资占比达 32.3077%，为第一大出资方；另一方面，在创东方华科的投资决策委员会中，天音通信拥有 1 个委员席位，且投资项目需经投委会全体成员同意方可通过，这意味着天音控股可对其核心投资事务产生关键影响。
另外，考虑深圳国资持有天音控股 19.03% 股权，因此，某种意义上，酒便利新控股股东背后还有深圳国资的身影。记者还关注到，在天音控股子公司天音通信投资该产业基金时，天音控股曾提及，该投资有利于公司加大对产业互联网的布局与业务发展，充分把握公司对产业互联网领域业务发展机遇，符合公司整体发展战略。通过借助专业机构的投资经验、能力及优势资源，有助于公司获取新的投资机会和利润增长点，不断完善公司的赛道体系建设。
原实控人长时间失联
酒便利正处经营低谷
事实上，酒便利此次控股权更迭，拍卖并非偶然，而是近四年股权频繁更迭与治理危机累积最终尘埃落定的结果。
时间回到 2021 年 11 月，河南侨华以 2.98 亿元从佳沃集团手中收购酒便利 29.80% 股份，开启了酒便利新一轮股权重组大幕。此后，河南侨华陆续获得创始人王雪所持 10.45% 股份的表决权，同时整合多位创始团队成员的持股，于 2023 年 5 月底正式成为绝对控股股东，持股比例达 52.98%，实控人余增云实现对这家连锁酒企的全面掌控。彼时市场曾期待新资本能助推酒便利实现规模扩张，但这段控制权关系仅维持一年多便急转直下。
2024 年 9 月，酒便利发布公告称，控股股东河南侨华无法与实控人余增云取得联系。同年 11 月，余增云因涉嫌集资诈骗被杭州市公安局上城区分局刑事立案调查，至今仍处于失联状态。
从经营层面看，酒便利的业绩在近两年也呈现断崖式下滑。2024 年，酒便利营收虽同比微降 3.89% 至 16.79 亿元，但其净利润却由盈转亏，全年净利润亏损 1.09 亿元。2025 年上半年，酒便利营收仅 5.98 亿元，同比下滑 37.1%，归属净利润亏损扩大至 6155 万元，较上年同期 1136.63 万元的亏损额增幅达 641.51%。
业绩崩塌的背后，酒便利目前资金链也承受着巨大压力。据酒便利 2025 年中报，截至 2025 年 6 月末，酒便利账上货币资金仅余 0.14 亿元，较上年同期的 1.97 亿元锐减超 90%，流动性几近枯竭；同期公司总负债也达到 3.3 亿元，资产负债率攀升至近 74%。
新股东+老舵手
能否撬动经营反转？
有业内人士指出，即便经营陷入困境，酒便利仍具备不可忽视的核心价值。其打造的 「20 分钟配送」 前置仓体系已形成规模效应，300 多家门店覆盖河南、北京、陕西等十余个省市，构建起成熟的线下配送网络；同时，累计 600 多万会员的资源是其在即时零售赛道的重要竞争力，这些资源在行业内仍属稀缺。
白酒行业专家肖竹青告诉 《每日经济新闻·将进酒》 记者，酒便利最值钱的是 300 多家门店、600 多万会员和 「20 分钟送达」 的前置仓网络，它不是 「壳资源」 而是 「基础设施」。因此，谁接手都必须能把这些网点激活，把 「稀缺网络」 变成 「盈利网络」。
肖竹青进一步指出，创东方华科目前控股的 「酒快到」 同样做即时酒水零售，双方在系统、仓配、会员、商品清单上高度互补，理论上可以一夜之间把两套网络并轨，摊薄履约成本，提高 SKU 周转。
而前述业内人士也补充表示，新接盘方创东方华科具备雄厚的资金实力与成熟的渠道整合能力，其背景可帮助酒便利快速修复银行授信、安抚供应商情绪，缓解当前的资金链压力。
此外，《每日经济新闻·将进酒》 记者还注意到，在此次酒便利股权拍卖前，重回管理层的张立也曾提及，酒便利此次大股东股权处置，对于公司来讲，能够摒弃与前实控人事件的不良影响，在融资端、供应链端、客户端都能够重塑信心，让酒便利发展重回正轨。酒便利新实控人进入后，势必引入新的资源和管理，能够在既往的基础上，实现 1+1＞2 的效果，进一步提升酒便利整体能力。
资料显示，张立作为酒便利的联合创始人，其于 2015 年 11 月加入酒便利任职总经理一直到 2020 年，2020 年 3 月，张立主动辞去总经理职务，转任公司董事、常务副总经理，2021 年年底，张立完全退出酒便利的管理层。今年 5 月 21 日，酒便利发布高管换届公告，张立被重新聘任为公司总经理，同时董事会提名其为新任董事，此次任期均为三年。
如今，股权已拍卖落槌，酒便利也将正式进入 「新股东+老舵手」 的全新治理阶段。这场内部管理调整与外部股权更迭的双重变革，正拉开酒便利重生之路的序幕，他们能否联手撬动酒便利经营反转，拭目以待。
文章转载自 每经网
