【文章来源：期货日报】
2014 年，周晓昇从英国留学归来后，选择加入筑金投资，一直负责化工方面的策略。在由投顾网联合期货日报举办的第三届 「期货寻星」 赛中，周晓昇管理的筑金昇化壹号产品获得了对冲套利组第七名的好成绩。
「我们团队的整体配置包括化工、黑色和农产品三个板块。」 周晓昇向期货日报记者介绍，目前他们的产品以化工板块为主要方向，覆盖 PTA、PX、甲醇、乙二醇、PP 等品种，策略成熟度较高。黑色板块也有参与，主要涉及焦化利润套利，以及部分跨品种套利。农产品板块以单边操作为主，涉及鸡蛋等品种。整体而言，操作策略以套利和对冲为主，以单边操作为补充。团队具备承接 MOM 账户的能力，在仓位管理和策略选择上会更为稳健，基本只进行套利操作。
据周晓昇介绍，目前他们团队的整体策略体系以套利为主，套利操作占比在六七成，包括三类套利操作。一是产业链上下游套利。他表示，化工产业链能做的套利组合很多，比如 PTA 和 PX、PP 和甲醇、PP 和 LPG、纯苯和苯乙烯等，在供需错配或利润波动时会出现套利机会。二是跨期套利。他们会根据现货和盘面的基差、库存走势，在不同合约间做正向套利或反向套利。三是基差回归套利。该策略主要在合约进入交割月前进行，通过买入期货价格贴水的合约、卖出期货价格升水的合约实现完全对冲。
「我们进行单边操作的次数较少，有时候会在碳酸锂、多晶硅等波动大的品种上择机参与，策略风格偏右侧，会及时止损。」 周晓昇说。
据了解，周晓昇参赛账户的利润主要来自 PTA 和 PX 套利、PP 和甲醇套利以及焦化利润套利。账户仓位通常控制在两三成，遇到合适的行情会加仓到六七成。比如 2025 年 1 月，他们认为 PTA、PX 和原油行情非常适合，便大幅提升了仓位，获得了可观的收益。
「风控的核心是仓位控制和及时止损。」 周晓昇表示，套利头寸的风控设置比单边操作灵活，一般在亏损 1%~2% 时选择部分止损，整体净值回撤达到 2% 时会立刻止损。仓位管理方面，单边头寸有总持仓上限，而套利头寸更多依靠回撤来控制风险。遇到极端行情时，会果断处理头寸。比如，今年 4 月上旬，受全球贸易摩擦加剧影响，原油价格大跌，他们的账户出现了回撤。团队选择立即砍仓，避免损失扩大。
「仓位重时，我们的止损幅度会更窄，保证整体净值曲线平稳。遇到特殊节点，如国庆节、春节等假期，团队会强制减仓，通常选择清空单边头寸、套利仓位减半，以防范长假期间的系统性风险。」 周晓昇说，相对于盈利，他们团队更注重账户的稳健运行，确保回撤处于可控范围。
